央国企密集增持，建议重点关注较低估值的蓝筹标的

央国企密集增持，彰显中长期投资价值 近期多家央国企密集发布增持公告，10月19日中国建筑发布控股股东增持公告，中建集团拟自公告发布起6个月内通过集中竞价的方式增持公司股份，总金额不低于5亿元，不超过10亿元。此前，中国铁建于10月16日公告，中铁建集团拟在6个月内累计增持比例不低于总股本的0.1%，不高于0.25%，9月27日中国电建公告，电建集团拟增持比例不低于总股本的1%，不超过2%的股份，总金额不超过24亿元。9月28日中国交建公告中交集团完成H股增持，过去一年内累计增持比例占公司总股份0.2%。除了央企之外，地方国企也持续推进增持事项，10月20日四川路桥大股东蜀道集团拟在12个月内增持金额不低于2亿不超过4亿公司股票，浙江交科第二大股东长城人寿在近三个月期间增持公司股份1%，当前持股比例达7.03%，央国企密集增持体现出股东对于公司未来发展的信心，彰显央国企中长期投资价值。 新签订单保持较快增速，重视“一带一路”及国企改革持续催化 央国企经营基本面良好，新签订单保持较快增速。中国建筑Q1-3建筑业新签订单同比+12.8%，其中基建订单增速16.2%，Q3单季新签订单同比+22.9%，订单增长势头强劲；中国电建Q1-3新签订单同比+5.7%，Q3单季度订单增速8.8%，其中前三季度能源电力订单同比+36.1%，境外订单同比大增43.2%，能源转型和海外订单景气延续。四川路桥23Q1-3新签订单同比+31.1%，其中Q3单季度订单同比+23.04%，订单同样保持较好韧性。考虑到“一带一路”峰会顺利召开有望支撑订单增长，国企改革持续推进或将对ROE和现金流改善的带动作用，我们看好较低估值央国企蓝筹的中长期成长价值。 央国企估值已处于历史底部，建议重点关注较低估值的蓝筹标的 目前建筑央国企估值已跌入历史底部，具备较好的配置性价比。截至10月19日，从PB（LF）角度来看，八大建筑央企目前PB均小于1，仅中国化学和中国能建高于0.8，而中国铁建、中国交建、中国建筑、中国中铁PB均低于0.6，分别为0.45、0.53、0.55、0.57，分别位于历史1.02%、5.57%、0.06%、1.88%分位，而地方国企中，浙江交科PB亦低于1倍，仅为0.73，四川路桥PE（ TTM ）为5.2倍，当前均处于历史底部区域，此轮跌幅之后建议重点关注相对低估值的央国企蓝筹标的，推荐中国建筑、中国交建、中国铁建、四川路桥、浙江交科。 风险提示：基建&地产投资超预期下行；央企、国企改革提效进度不及预期； 国际宏观环境恶化风险。 重点标的推荐