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橡胶日报:终端需求放缓,胶价上涨驱动有所降温

2023-10-20梁宗泰、陈莉华泰期货等***
橡胶日报:终端需求放缓,胶价上涨驱动有所降温

期货研究报告|橡胶日报2023-10-20 终端需求放缓,胶价上涨驱动有所降温 研究院化工组 研究员 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号:F3056198投资咨询号:Z0015616 陈莉 020-83901135 cl@htfc.com 从业资格号:F0233775投资咨询号:Z0000421 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 策略摘要 国内外产胶区降雨有所减少,原料供应预期增加,昨日主流原料收购价格表现依旧坚挺,对胶价成本支撑仍较强;云南产区盘面交割利润较好,将给期货盘面带来一定的回调压力,短期多空�现分歧,胶价震荡运行。 核心观点 ■市场分析 期现价差:10月19日,RU主力收盘14610元/吨(-55),NR主力收盘价11180元/吨 (-85)。RU基差-1135元/吨(+80),NR基差-267元/吨(-5)。RU非标价差2360元 /吨(-30),烟片进口利润-2271元/吨(-39)。 现货市场:10月19日,全乳胶报价13475元/吨(+25),混合胶报价12250元/吨(-25), 3L现货报价12450元/吨(0),STR20#报价1520美元/吨(-12.5),丁苯报价12400元 /吨(0)。 泰国原料:生胶片55.60泰铢/公斤,胶水53.10泰铢/公斤(+0.60),烟片59.02泰铢/ 公斤(+0.02),杯胶49.25泰铢/公斤(+0.45)。 国内产区原料:云南胶水11950元/吨(0),海南胶水14250元/吨(+100)。 截至10月13日:交易所总库存243750(+4002),交易所仓单224220(-190)。 截止10月19日:国内全钢胎开工率为65.17%(+0.92%),国内半钢胎开工率为72.63%(0.13%)。 观点:国内外产胶区降雨均有所减少,原料供应预期增加,昨日主流原料收购价格表现依旧坚挺,对胶价成本支撑仍较强。全钢胎和半钢胎开工率高位持稳运行,市场终端需求有所放缓;中国天然橡胶社会库存降库有所收窄,继续维持浅色增加,深色下降趋势, 云南产区盘面交割利润较好,将给期货盘面带来一定的回调压力,短期多空�现分歧,胶价震荡运行。 策略 中性。国内外产胶区降雨有所减少,原料供应预期增加,昨日主流原料收购价格表现依旧坚挺,对胶价成本支撑仍较强;云南产区盘面交割利润较好,将给期货盘面带来一定的回调压力,短期多空�现分歧,胶价震荡运行。 风险 海内外产区原料大幅增加,国内宏观环境变化。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 策略摘要1 核心观点1 图表 图1:RU基差丨单位:元/吨3 图2:NR基差丨单位:元/吨3 图3:RU-混合胶丨单位:元/吨3 图4:烟片进口利润丨单位:元/吨3 图5:云南胶水价格丨单位:元/吨3 图6:泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤3 图7:泰国杯胶丨单位:泰铢/公斤4 图8:泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤4 图9:泰国烟片-胶水丨单位:泰铢/公斤4 图10:全乳胶-混合胶丨单位:元/吨4 图11:混合胶-丁苯丨单位:元/吨4 图12:全乳胶-3L丨单位:元/吨4 图13:烟片-全乳胶丨单位:元/吨5 图14:3L-混合胶丨单位:元/吨5 图15:RU-NR丨单位:元/吨5 图16:青岛港口库存丨单位:吨5 图17:RU期货库存丨单位:吨5 图18:NR期货库存丨单位:吨5 图19:全钢胎开工率丨单位:%6 图20:半钢胎开工率丨单位:%6 图1:RU基差丨单位:元/吨图2:NR基差丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图3:RU-混合胶丨单位:元/吨图4:烟片进口利润丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图5:云南胶水价格丨单位:元/吨图6:泰国胶水价格丨单位:泰铢/公斤 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图7:泰国杯胶丨单位:泰铢/公斤图8:泰国胶水-杯胶丨单位:泰铢/公斤 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图9:泰国烟片-胶水丨单位:泰铢/公斤图10:全乳胶-混合胶丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图11:混合胶-丁苯丨单位:元/吨图12:全乳胶-3L丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:卓创资讯华泰期货研究院 图13:烟片-全乳胶丨单位:元/吨图14:3L-混合胶丨单位:元/吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:文华财经华泰期货研究院 图15:RU-NR丨单位:元/吨图16:青岛港口库存丨单位:吨 数据来源:卓创资讯华泰期货研究院数据来源:隆众资讯华泰期货研究院 图17:RU期货库存丨单位:吨图18:NR期货库存丨单位:吨 数据来源:上海期货交易所华泰期货研究院数据来源:上海期货交易所华泰期货研究院 图19:全钢胎开工率丨单位:%图20:半钢胎开工率丨单位:% 数据来源:Wind华泰期货研究院数据来源:Wind华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制,但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期,本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发 �通知的情形下做�修改,投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正,但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考,投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果,本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可,任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的,需在允许的范围内使用,并注明�处为“华泰期货研究院”,且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编:510000电话:400-6280-888 网址:www.htfc.com