贵金属衍生品日报

大宗商品研究所 贵金属研发报告 贵金属衍生品日报 2023年10月10日 贵金属衍生品日报 研究员：陈婧 期货从业证号： F03107034 投资咨询从业证号：Z0018401 :010-68569793 :chenjing_qh1@chinastock.com.cn近期逻辑 美国经济基本面韧性超预期，通胀距离2%的目标还有一定距离，9月美联储会议维持利率不变，但传达出美联储将在长时间内维持高利率的讯息，未来也仍有加息的可能 性，支撑美元和美债收益率走势，作为非孳息资产的贵金属则相应承压。 市场关注 1.美联储政策预期 2.地缘政治问题 3.美国银行业流动性问题 重要事件 21：302024年FOMC票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克就美国经济前景发表讲话 22:00美国8月批发销售月率 第一部分行情回顾及分析 今天白天，受美联储官员论调略转向鸽派的影响，美元和10年美债收益率在一周以来的低位窄幅波动，贵金属继昨日跳空高开后回吐部分涨幅，交投情绪相对清淡，市场在等待今晚美联储官员的讲话、周三的美联储会议记录以及周四的美国CPI数据，以获取更多有关货币政策的指引。内盘方面，人民币兑美元即期早盘创三周以来的新高后回吐部分涨幅，中间价微升，显示监管维稳力度不减，受此影响，沪金沪银和外盘走势相似。随着美元的回调和国内经济的修复，预计内盘贵金属的溢价将有所回落。 隔夜国际贵金属买盘的增加主要是由于以色列军队和巴勒斯坦伊斯兰组织哈马斯之间的军事冲突升级引发了市场的担忧情绪，贵金属的避险吸引力得以提升。另外，美联储方面释放了相对“鸽派”的信号，也对贵金属的价格起到一定支撑作用：洛根称长期国债收益率的“可能会对经济起到一定的降温作用”，央行加息的必要性则相应降低；巴尔则表示劳动力市场“依然吃紧”，但有一些因素表明，供需正在“更好地平衡”，比如平均时薪增长放缓和辞职率下降。 从技术面看，美元回调，贵金属获得反弹机会。伦敦金站回10日均线，短期看空信号减弱，上方关注1884附近的阻力。伦敦银同样站回10日均线，短期看空信号减弱，但暂时在22关口受阻，如果能够突破，则有希望反弹至 22.3附近。内盘方面，沪金暂时难言见底，和外盘相比溢价有回归趋势，可谨慎尝试反套；沪银短期均线向下，后市偏空，下方关注5585附近的支撑。 （以上观点仅供参考，不作为入市依据） 第二部分盘面表现及经济数据 国际贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 伦敦金（美元/盎司） 1847.88 1862.52 1843.50 1863.39 1.66% 1.42% Comex黄金（美元/盎司） 1861.00 1875.00 1857.50 1877.30 -0.36% 1.60% 伦敦银（美元/盎司） 21.85 21.90 21.58 22.00 1.50% -8.64% Comex白银（美元/盎司） 21.94 22.02 21.71 22.18 -3.57% -8.91% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 伦敦金-comex金 -44.70 -5.05 -39.65 -132% 伦敦银-comex银 -0.81 -0.19 -0.62 -90% 国内贵金属 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 黄金T+D（元/克） 438.00 438.00 438.00 453.50 -1.80% 6.41% 沪金期货主力（元/克） 454.00 454.80 451.74 456.00 -1.80% 10.60% 白银T+D（元/千克） 5635.00 5647.00 5635.00 5707.00 -2.44% 4.67% 沪银期货主力（元/千克） 5689.00 5657.00 5633.00 5735.00 -2.04% 4.86% 基差（按结算价） 当日 前日 变动 偏离度 黄金T+D-沪金 -3.86 -7.81 3.95 -147% 白银T+D-沪银 -24.00 -23.00 -1.00 -11% 汇率 开盘 收盘 最低 最高 日涨跌 年初至今涨跌 美元指数 106.3 106.1 106.0 106.6 0.04% 1.50% 美元/人民币(CFETS) 7.3050 7.2922 7.2830 7.3050 -0.11% 5.61% 美元/人民币(离) 7.3099 7.2925 7.2846 7.3190 -0.03% 5.32% 欧元/美元 1.0552 1.0567 1.0519 1.0574 0.01% 0.18% 美元/日元 149.0920 148.5095 148.4345 149.2420 -0.53% 13.35% 利率 2023/10/9 2023/10/8 日涨跌 年初至今涨跌 10年国债收益率 5.08 5.03 0.99% 34.04% Tips收益率 2.47 2.41 2.49% 61.44% 通胀预期 2.67 2.63 1.52% 18.14% ETF持仓 2023/10/9 2023/10/8 日变动 年初至今变动 SPRD黄金持仓（吨） 861.81 865.85 -4.04 -55.83 SLV白银持仓（吨） 14088.66 14031.64 57.02 -413.81 2023/10/9 注： ·偏离度=（基差当日值-N日内基差中值）/（（N日内基差最大值-N日内基差最小值）/2） ·N=480 ·最大值和最小值为去除了统计学意义上异常值后的取值 第三部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 2022-08 80 2,100 2,000 1,900 1,800 1,700 1,600 1,500 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 1,400 12040 11535 110 10530 10025 9520 90 8515 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 8010 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 图表3美元与沪金走势图表4美元与沪银走势 120 115 110 105 100 95 90 85 490 470 450 430 410 390 370 80 350 120 115 110 105 100 95 90 85 80 6,500 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 3,000 美元指数SHFE黄金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数SHFE白银 2.实际收益率与贵金属走势 图表5实际收益率与伦敦金图表6实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 2,1003.00 2,0002.50 2.00 1,900 1.50 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 1,8001.00 0.50 1,700 0.00 1,600-0.50 1,500-1.00 29 27 25 23 21 19 17 15 -1.00 1,400 实际收益率（Tips） 伦敦金 实际收益率（Tips） 伦敦银 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 资料来源:同花顺iFinD银河期货 3.内外盘期货走势 图表7内外盘黄金走势图表8内外盘白银走势 2,100 2,000 1,600 1,500 500 480 460 440 420 400 380 360 340 320 300 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 6,300 5,300 1,900 1,800 1,700 4,300 3,300 2,300 1,300 1,400 300 COMEX黄金 SHFE黄金 COMEX白银 SHFE白银 资料来源:同花顺iFinD银河期货 4.期现走势 7 5 3 1 -2 -4 图表9黄金期现走势（元/克）图表10白银期现走势（元/千克） 510 7,300 250 6,800 200 460 6,300 150 5,800 410 5,300 100 4,800 360 50 4,300 0 310 3,800 3,300 -50 260 2,800 -100 黄金期现价差 SHFE黄金 黄金T+D 白银期现价差 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表11黄金td-交割月期货合约（元/克）图表12白银td-交割月期货合约（元/千克） 5.00000.0000 1357911131517192123252729313335373941 -5.0000 -10.0000-15.0000-20.0000 AU2304AU2306AU2308AU2310 20.000010.0000 0.0000 1357911131517192123252729313335373941 -10.0000-20.0000-30.0000-40.0000-50.0000 AG2304AG2306AG2308AG2310 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表13内盘黄金期货溢价图表14内盘白银期货溢价 沪银-Comex银*32.1507*汇率 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 -400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 内盘黄金溢价（元/克） 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表15人民币中间价与黄金隐含汇率图表16人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2022-01 2022-02 2022-03 2022-04 2022-05 2022-06 2022-07 2022-08 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 20