油料日报：花生大豆盘面震荡偏弱

期货研究报告|油料日报2023-10-19 花生大豆盘面震荡偏弱 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约4893元/吨，较前日下跌21元/吨，跌幅0.42%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4901元/吨，较前日下跌11元/吨，现货基差A01+8，较前日上涨13；吉林地区食用豆现货价格4930元/吨，较前日持平，现货基差A01+37，较前日上涨21；内蒙古地区食用豆现货价格4893元/吨，较前日持平，现货基差A01+0，较前日上涨21。 近期市场资讯汇总：Abiove：巴西2023/24年度大豆产量将达创纪录的1.647亿吨，较上一年度增加700万吨。巴西2024年国内将压榨大豆5400万吨，将�口大豆1亿吨。 巴西2024年豆油产量料达创纪录的1090万吨，2023年产量为1080万吨；豆粕产量料 达创纪录的4130万吨，2023年产量为4100万吨。Anec：巴西10月大豆�口量料达到 644万吨，低于前一周预估的682.8万吨。巴西10月豆粕�口量料达到205万吨，高于 前一周预估的194.5万吨。Conab：截至10月14日，巴西大豆播种率为19.0%，上周为10.1%，去年同期为21.5%。Safras&Merado：巴西2023/24年度大豆播种已完成预估种植面积的15.8%，之前一周为7.8%。上年同期，大豆种植率为19.1%，五年均值为16.7%。Deral：巴西帕拉纳州2023/24年度大豆种植率达到46%，较前一周增加15个百分点，维持五年内最快种植步伐。帕拉纳州传统上是巴西第二大大豆生产州，仅次于马托格罗索州。最新的大豆种植率仅落后于2018年同期的47%。帕拉纳州今年大豆种植开局速度更快，因厄尔尼诺气候往往给巴西南部带来更多降雨，令帕拉纳州的土地湿度较大。去年同期，帕拉纳州大豆种植率为33% 昨日豆一盘面震荡，新豆集中上市，目前中储粮暂未�收购政策，市场支撑较为有限，大豆看震荡为主。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9302元/吨，较前日下跌44元/吨，跌幅0.47%。现 货方面，辽宁地区现货价格9296元/吨，较前日下跌268元/吨，现货基差PK01-6，较前日下跌155；河北地区现货价格9402元/吨，较前日下跌271元/吨，现货基差PK01+100，较前日下跌87；河南地区现货价格9577元/吨，较前日下跌162元/吨，现货基差PK01+275，较前日上涨36；山东地区现货价格9559元/吨，较前日下跌150元/吨，现货基差PK01+257，较前日上涨10。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米收4.7-4.8元/斤左右，大花生通米收4.6- 4.8元/斤左右，昨日多数地区阴雨天气，上货量不大，客户按需采购，产区交易氛围一般，多数地区价格基本平稳。辽宁锦州市黑山县308通米4.7—4.75元/斤左右，铁岭市308通米4.7—4.8元/斤左右，葫芦岛市兴城小日本通货米4.75元/斤左右，近两日农户 �货意愿不强，交易不多，价格呈偏弱趋势，昨日成交价格仍显偏弱。吉林地区308通 米4.7-4.9元/斤左右，部分地区农户惜售，供应不多，客户拿货较为观望，要货的不多， 价格基本平稳。山东临沂市莒南县海花通米4.7元/斤左右，日照市海花通米4.7元/斤左 右，平度市潍花8通米5.4元/斤左右，鲁花11通米5.4元/斤左右，多数地区农户价低不认卖，近两日交易略显僵持，价格稳中偏弱，部分地区价格基本平稳。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，新作花生集中上市，花生供应持续承压。后市将延续震荡格局。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com