油料日报：花生大豆需求偏弱，持续震荡

期货研究报告|油料日报2024-01-16 花生大豆需求偏弱，持续震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 薛钧元 010-64405663 xuejunyuan@htfc.com 从业资格号：F03114096 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2403合约4785元/吨，较前日上涨9元/吨，涨幅0.19%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4792元/吨，较前日持平，现货基差A03+7，较前日下跌9，吉林地区食用豆现货价格4830元/吨，较前日较前日下跌40元，现货基差A03+45，较前日下跌49；内蒙古地区食用豆现货价格4807元/吨，较前日持平，现货基差A03+22，较前日下跌9。 近期市场资讯汇总：中国海关数据显示，2023年12月中国大豆进口量为982.3万吨，比11月份增长24.0%，但是比去年同月减少6.9%。2023全年中国大豆进口量达到9941万吨，比2022年提高11.4%。2023/24年度(10月至9月)的头三个月，中国大豆进口量达到2290万吨，较上年同期增长3.9%。巴西经纪商农业投资公司的数据显示，周四(1月11日)，巴西大豆在帕拉那瓜港口的溢价下跌了每袋(60公斤)0.3雷亚尔，这也是因为中国买家的采购兴趣集中在2月和3月份上。1月15日，黑龙江黑河嫩江大豆农户 毛粮销售价格参考2.25-2.28元/斤。 昨日豆一行情震荡，现货方面，东北产区大豆经过前期中储粮直属库不时收储，叠加消费市场持续消化一定库存的大豆，黑龙江西部剩余六成余粮左右，供应量依旧较为充足，对市场价格依然压力较大。如今年消费市场依然不景气则整体价格维持震荡偏弱。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2403合约8892元/吨，较前日下跌80元/吨，跌幅0.89%。现货方面，辽宁地区现货价格8408元/吨，较前日持平，现货基差PK03-484，较前日上涨80；河北地区现货价格8658元/吨，较前日持平，现货基差PK03-234，较前日上涨80；河南地区现货价格8941元/吨，较前日持平，现货基差PK03+49，较前日上涨80；山东地区现货价格8879元/吨，较前日持平，现货基差PK03-13，较前日上涨80。 近期市场资讯汇总：据Mysteel：东北308通货米报价4.90-5.0元/斤；兴城大集上货1000 吨左右，基本全部成交，花育23成交价格稳定，价格4.65-4.75元/斤，多以质论价。河 南少量�货，基层低价售卖意愿不高，白沙通货米报价在4.60-4.80元/斤，成品花生报 价5.00-5.10元/斤。中粮工厂到货量有所减少，执行合同价8300元/吨。正阳鲁花今日到 货400吨左右，成交多以质论价，退货率较高。莒南工厂成交价格偏弱，油料米成交价 格维持在8350-8500元/吨。部分工厂签订塞内加尔货源，签订价格为8000元/吨。 昨日国内花生价格震荡运行，花生市场供需双方观望情绪浓郁，产区交易难以放量增加，持货方也难以批量售粮，因此短期内花生价格�现大幅涨跌的可能性不大，将维持区间小幅调整。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20202021202220232024 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2020202120222023202420202021202220232024 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com