油料日报：花生大豆盘面持续震荡

期货研究报告|油料日报2023-07-19 花生大豆盘面持续震荡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2309合约5098元/吨，较前日下跌15元/吨，跌幅0.29%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5178元/吨，较前日持平，现货基差A09+80，较前日上涨15；吉林地区食用豆现货价格5170元/吨，较前日持平，现货基差A09+72，较前日上涨15；内蒙古地区食用豆现货价格5207元/吨，较前日持平，现货基差A09+109，较前日上涨15。 近期市场资讯汇总：USDA�口检验报告：截至2023年7月13日当周，美国大豆�口 检验量为155556吨，此前市场预估为17.5-40万吨，低于市场预期。前一周修正后为 300765吨，初值为238234吨。2022年7月14日当周，美国大豆�口检验量为438788 吨，占�口检验总量的0.76%。本作物年度迄今，美国大豆�口检验量累计为49888673吨，上一年度同期52683123吨。据外电消息，DatagroGrains进行的一项调查示，截至7月7日，巴西2022/23市场年度大豆销售完成66.1%。这要低于去年同期的76.7%，以及2019/20年度创纪录的91.2%，过去五年均值为80.3%。SOPA：2022/23年度（10月到次年9月）印度大豆产量预计为1241.1万吨，比上年的1188.9万吨增加4.4%。大豆 结转库存估计为251.5万吨，高于上年的183万吨。进口量将会降至50万吨，比上年的 55.5万吨减少9.9%。压榨量为850万吨，比上年同期的625万吨增加36%。 昨日豆一期货价格震荡运行，现货因为库存量见底，市场优质货源偏少，外盘对行情的支撑也相对较强，虽然高蛋白货源不多，但市场需求同样偏淡，预计本周大豆价格震荡调整。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约10202元/吨，较前日下跌46元/吨，跌幅0.45%。现货方面，辽宁地区现货价格9728元/吨，较前日持平，现货基差PK11-474，较前日上涨46；河北地区现货价格9877元/吨，较前日上涨15元/吨，现货基差PK11-325，较前日 上涨61；河南地区现货价格9925元/吨，较前日持平，现货基差PK11-277，较前日上涨46；山东地区现货价格9788元/吨，较前日持平上涨14元/吨，现货基差PK11-414，较前日上涨60。 近期市场资讯汇总：河南个别地区花生交易基本收尾，部分地区花生剩余少量库存交易，终端客户拿货积极性尚可，询价问货的略有增多，价格仍显偏强。山东地区原料收购结束，多数货源已入冷库，整体库存剩余不多，要货的尚可，价格基本平稳；多数地区花生交易结束，目前新花生长势良好，多数已进入坐果期。辽宁地区基层收购结束，以库存交易为主，持货商�货心态不一，报价较为混乱，多议价成交为主。吉林地区剩余库存有限，多以库存交易为主，近期询价问货的尚可，贸易商�货意愿一般，多数地区依旧偏强。 昨日国内花生价格震荡偏强。内贸市场销量偏缓，部分贸易商有一定刚需补库需要，成交多以质论价。终端需求未见明显改善，内贸市场销量偏缓，整体供需结构变化不大，关注产区天气炒作。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com