23 年第三季度击败并上涨 ； 我们的行业最佳选择

比亚迪（285香港）发布了9M23盈利预警，同比增长129-152%。强劲的业绩表现主要得益于iPad份额增长、华为Mate 60 Pro（外壳+OEM）的强劲订单以及新能源汽车/新智能细分市场的强劲需求。此外，高利润细分市场（苹果业务，新能源汽车/新智能产品）的强劲增长以及高端Android订单利用率的提高，使得第三季度NPM显著提高至3.5%（上半年为2.7%）。展望2H23E，我们预计华为的强劲订单和中国Android的复苏将提高OEM/机壳利用率和整体盈利能力。此外，华为的高端机型和iPad份额增长将在4Q23E带来更好的产品组合和收入增长。我们将FY23E每股收益比普遍预期高16%，并将TP提高至45.30港元。重申为华为复苏、苹果股价上涨和新能源汽车/新智能上涨而买入。该股目前的交易价格为23/24E财年的20.0倍/15.9倍，我们认为这很有吸引力。

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