工业硅日报：期现价差回归，盘面大幅回调

期货研究报告|工业硅日报2023-08-04 期现价差回归，盘面大幅回调 研究院新能源&有色组 研究员 陈思捷 021-60827968 chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 师橙 021-60828513 shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 付志文 020-83901026 fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 联系人 王育武 021-60827969 wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 穆浅若 021-60827969 muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 期货及现货市场行情分析 8月3日，工业硅主力合约开于13680元/吨，收于13290元/吨，当日下跌3.87%。主力 合约当日成交量为71156手，持仓量为58273手。目前华东553现货贴水390元，华 东421牌号计算品质升水后，贴水990元。期货盘面大幅下跌，盘面较421套利空间减小。下游消费端未明显改善，叠加行业总库存较高，丰水期西南复工情况较好，现货仍有压力。目前总持仓约14.09万手，较前一日减少12324手。从仓单注册情况来看，目 前仓单注册情况较好，截至8月3日，已经注册成功的仓单有14480张，折合成实物有 72400吨。期货交割时间临近，受资金因素影响，近月合约或宽幅震荡。 工业硅：昨日工业硅现货价格持稳，据SMM数据，截止8月3日，华东不通氧553#硅在12900-13000元/吨；通氧553#硅在12600-13200元/吨；421#硅在14000-14600元 /吨。丰水期西南成本回落，复产较多，四川地区受大运会影响，或对短期供应存在影响，但因北方复工在即，三季度供应端仍存在压力。但受成本影响，现货价格下跌空间有限，下游行业利润均较低，对价格上涨支撑不足，预计现货价格企稳震荡，具体需要持续跟踪实际停产数量及新增产能投产进度，近期西南地区水电供应有所扰动，需要重点关注。 多晶硅：昨日多晶硅价格持稳，据SMM统计，多晶硅复投料报价68-74元/千克；多晶硅致密料65-71元/千克；多晶硅菜花料报价61-67元/千克；颗粒硅62-65元/千克。多晶硅价格大幅下跌后开始反弹，由于部分新增装置产品质量参差不齐，下游对质量要求提升，不同质量产品之间价差会逐步拉开。由于多晶硅产量持续增加，对工业硅需求量也将保持增长。多晶硅价格已回落较多，接近部分高成本企业成本，目前价格�现反弹，但反弹幅度仍需观察。 有机硅：有机硅价格震荡，据卓创资讯统计，8月3日山东部分厂家DMC报价12700元/吨；其他厂家报价12600-13000元/吨。终端订单稍有好转，但成本支撑较弱，有机硅价格以弱稳为主。当前开工仍较低，停车检修较多，部分装置计划重启，但需要等终端市场及�口显著好转后，价格与开工才会�现明显上升。 策略 现货基本面表现未好转，当前盘面仍有套利空间，421持货商及生产厂家可进行卖�套保。对于贸易商，可逢低点价采购现货。对于投机者，短期资金博弈或增加，短期盘面或宽幅震荡，建议中性对待。 ■风险点 1、西南地区停炉及复产情况 2、新疆开炉情况 3、原料价格变动情况。 4、有机硅企业开工情况 5、隐性库存释放压力 目录 主要产品市场行情分析1 硅行业资讯4 工业硅库存4 硅产业资讯4 图表 图1:华东553#价格丨单位：元/吨5 图2:华东421#价格丨单位：元/吨5 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨5 图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨5 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨5 图6:工业硅库存丨单位：吨5 图7:有机硅行业指数6 图8:光伏行业指数6 硅行业资讯 工业硅库存 据百川盈孚统计，截止7月28日，中国金属硅行业库存合计26.05万吨，增加0.01万 吨；其中百川统计厂库13.03万吨，减少0.12万吨；百川统计港口库存12.90吨，其 中黄埔港4.00万吨；天津港3.70万吨；昆明港5.20万吨。 据SMM统计，金属硅港口库存21.7万吨，环比增加1.1万吨，其中黄埔港2.90万 吨，天津港3.90万吨，昆明港9.50万吨，其他4540万吨。（SMM统计库存样本进行调整，库存数据变化较大）. 硅产业资讯 据SAGSI硅产业研究报道，近日，由化学工程公司承建的东方希望兰州东金硅业有限公司年产40万吨有机硅一体化项目（六标段）中的综合库房、尿素水解车间、修包间、空压站、机修间、危废库房正在按照施工计划有序推进。该项目建设地点位于甘肃省兰州新区化工园区内，总投资150亿元，项目总用地面积3000亩，一期占地 1200亩，二期占地1800亩。目前正在全力抢进度、赶工期，力争在今年年底前一期 项目如期建成投产。据介绍，该项目分2期实施，一期工程于2022年2月19日开工，建设32台33MVA电炉生产系统及配套的余热发电系统、高纯硅粉制备系统、原料系统、脱硫脱硝除尘环保系统、给排水设施、供配电设施、机修、检化验及办公生活设施等。 产能规模为年产40万吨化学级金属硅，包括制备35万吨高纯金属硅粉，副产品5万 吨金属硅细粉），同时副产微硅粉134418吨/年。二期建设年产40万吨有机硅单体及 配套下游产品的生产线，分Ⅰ线和Ⅱ线，两条线分别实现年产20万吨有机硅单体及配 套下游产品的生产线建设。据悉，兰州东金硅业有限公司成立于2021年09月29日，是上海东方希望能源控股有限公司的全资子公司，注册地位于甘肃省兰州市兰州新区秦川园区战略性新兴产业孵化基地。有机硅一体化项目一期已于2022年2月19日开 工建设，预计2023年12月建成投产，二期计划2023年7月开工建设，2025年12月建成投产。 图1:华东553#价格丨单位：元/吨图2:华东421#价格丨单位：元/吨 22500 20500 18500 16500 14500 1500 553#均价（左轴） 553#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 -1000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 1500 421#均价（左轴） 421#涨跌幅（右轴） 1000 500 0 -500 12500 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 -1500 13000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 -1000 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图3:有机硅DMC价格丨单位：元/吨图4:三氯氢硅价格丨单位：元/吨 37000 32000 27000 22000 17000 12000 DMC均价（左轴）涨跌幅%（右轴） 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 27000 22000 17000 12000 7000 1000 三氯氢硅均价（左轴） 涨跌幅%（右轴） 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-052022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：SMM华泰期货研究院 图5:多晶硅价格丨单位：元/吨图6:工业硅库存丨单位：万吨 300 250 200 150 100 50 多晶硅复投料均价（左轴）涨跌幅（右轴） 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 厂家库存量黄埔港天津港昆明港 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 0.00 2020/1/32021/4/32022/7/3 数据来源：SMM华泰期货研究院数据来源：百川盈孚华泰期货研究院 图7:有机硅行业指数图8:光伏行业指数 10000 9000 8000 7000 6000 有机硅行业指数（左轴）有机硅行业指数涨跌幅%（右轴） 5 3 1 -1 -3 6000 5500 5000 4500 4000 3500 光伏行业指数（左轴）光伏行业指数涨跌幅%（右轴） 6 4 2 0 -2 -4 5000 2022-01-052022-06-05 -5 2022-11-052023-04-05 3000-6 2022-01-052022-06-052022-11-052023-04-05 数据来源：IfinD华泰期货研究院数据来源：IfinD华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com