LPG仍面临下跌压力

LPG仍面临下跌压力 华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087号能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：F0295717投资咨询资格证号：Z0011567电话：15693075965邮箱：2463494881@qq.com报告日期：2023年10月16日星期一 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后 摘要： 上周五受巴以冲突导致的地缘政治紧张的提振，WTI油价大涨超5%，再次接近90美元，但是巴以冲突后续进展充满不确定性，其对油价提振的持续性仍存在较大变数。因此，油价对化工品的提振效果还有待观察。 从基本面看，目前国内甲醇供给仍在相对高位，但是下游烯烃、醋酸需求良好，并且甲醇港口库存及企业库存均下降，甲醇现货价也呈现稳中有升。LPG方面，供给有所增加，下游PDH开工再次下降，广州LPG现货价下跌明显。 综合来看，目前甲醇并没有明显的下跌压力。但是，对液化气的价格仍需密切关注，其自身基本面已经面临下跌压力，如果油价再次下跌，液化气将面临再次下跌的压力。 一、原油 截止10月6日，美国原油日产1320万桶，较上周增加30万桶/日。美国商业原油库存较上周增加1017.6万桶，至424239万桶。美国汽油库存22567.1万桶，较上周下降131.3万桶。包括战略储备的全口径库存162926.5万桶，较上期增加629.8万桶。 目前美国的原油产量已经超过疫情前的峰值，供给已经明显增加。并且上周美国原油库存及全口径库存都增加明显。叠加美国高利率对经济的抑制作用。目前高油价的支撑已经乏力。 上周五受巴以冲突的地缘政治紧张的提振，WTI油价大涨超5%，再次接近90美元，但是巴以冲突后续进展充满不确定性，其对油价提振的持续性仍存在较大变数。因此，在目前位置继续看涨原油也需谨慎。 二、基本面1、甲醇 （1）国内甲醇供给小幅下降 据隆众资讯，截止10月12日的一周，1771090吨，较上周减少 22100吨，环比跌1.23%。本周国内甲醇检修、减产涉及产能多于恢复涉及产能，导致本周产量及产能利用率下降。 （2）下游烯烃、醋酸开工较好 据隆众统计，截止2023年10月12日，甲醇下游部分品种本周产能利用率如下： 烯烃：本周国内甲醇制烯烃装置产能利用率92.82%。天津渤化、青海盐湖烯烃装置重启后维持正常运行，本周行业开工稍有增长。 二甲醚：本周产能利用率12.01%，河北冀春二甲醚装置降负运行，山东盛德源二甲醚装置降负运行，故产能利用率走低。 冰醋酸：本期冰醋酸产能利用率92.59%，本周内仅延长装置于今日装置故障停车，其他装置均稳定运行，整体来看，产能利用率走高。 氯化物：本周氯化物开工率78.22%，周内场内装置平稳运行。 甲醛：本周国内甲醛产能利用率47.29%，本周青州恒兴甲醛装置开工增加，预计下周产量走高。 （3）港口库存、企业库存同步下降 据隆众资讯，截止2023年10月11日，中国甲醇港口样本库存量：88.10万吨，较上期-6.64万吨，环比-7.01%。本期甲醇港口库存继续去库，周期内沿海区域外轮计入6.34万吨。江浙一带刚需稳定良好，支撑去库态势。华南港口库存同步去库，虽广东地区少量进口及内贸船只补充，但主流库区提货量良好，从而表现去库；福建地区周期内暂无船只卸货，下游正常消耗下，整体呈现去库。截至2023 年10月11日，中国甲醇样本生产企业库存42.33万吨，较上期减少 1.08万吨，跌幅2.49%。 （4）港口甲醇价格上涨 据wind资讯，截止10月13日，华东地区甲醇市场价2505元/ 吨，较上周基本持平，中国主港甲醇到岸价282.5美元/吨，较上周上涨1.8%。 2、LPG （1）丙烷商品量延续上升 截至2023年10月12日，隆众资讯调研全国82家丙烷生产企业，国内炼厂商品量总量为4.31万吨，较上周增长3.61%。本周东北锦西石化、大连西太产量提升，山东青岛石化检修停出、鑫泰恢复外销，河南丰利石化外销；综合以上最终丙烷产量小幅增长。 （2）PDH开工率再次下降 截至10月12日，根据隆众监测数据显示，本周国内丙烷脱氢装置周均产能利用率在66.08%，环比下降1.11个百分点。本周河北、江苏均有一套装置停工进入检修期，而因为PDH持续亏损，前期停工企业也纷纷推迟开工时间，中国PDH开工率再次降至低位，截至到12日，开工率降至63%附近。目前山东一套25万吨/年PDH装置升温中，有望重启，但广西一套PDH计划近日检修，开工率仍有小幅下降预期。 （3）广州液化气下跌 截至10月14日，广州地区液化气市场价5118元/吨，较上周下跌2.85%，南京地区液化气市场价5360元/吨，较上周持平。 三．行情展望 上周五受巴以冲突的地缘政治紧张的提振，WTI油价大涨超5%，再次接近90美元，但是巴以冲突后续进展充满不确定性，其对油价提振的持续性仍存在较大变数。因此，油价对化工品的提振效果还有待观察。 从基本面看，目前国内甲醇供给仍在相对高位，但是下游烯烃、醋酸需求良好，并且甲醇港口库存及企业库存均下降，甲醇现货价也呈现稳中有升。LPG方面，供给有所增加，下游PDH开工再次下降，广州LPG现货价下跌明显。 综合来看，目前甲醇并没有明显的下跌压力。但是，对液化气的价格仍需密切关注，其自身基本面已经面临下跌压力，如果油价再次下跌，液化气将面临再次下跌的压力。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们 机构名称 地址 联系电话 邮编 兰州总部 甘肃省兰州市城关区静宁路308号4楼 4000-345-200 730000 深圳分公司 深圳市南山区粤海街道大冲社区大冲商务中心（三期）4栋17B、17C1702 0755-8860869 6 518000 宁夏分公司 银川市金凤区正源北街馨和苑10号商业楼18号营业房 0951-4011389 750004 上海营业部 中国（上海）自由贸易试验区桃林路18号A楼1309、1310室 021-50890133 200122 酒泉营业部 甘肃省酒泉市肃州区西文化街6号3号楼2-2室 0937-6972699 735211