新能源电子之被动元件篇：电动化时代，被动元件的新机遇

[Table_Yemei0]行业研究•深度报告2023年9月21日[Table_Title1]新能源电子之被动元件篇——电动化时代，被动元件的新机遇[Table_summary1]■电动化时代，被动元件迎来新成长机遇。受益于新能源汽车、光伏、风电、UPS、工业电机等新能源行业的高速增长，新能源行业相关的被动元件进入成长发展期，预计新能源被动元件市场将从2021年的74亿美元增长到2027年的117亿美元，复合年增长率为7.9%。■电容器：耐压元件需求大增，薄膜电容成最大赢家。电容器的主要功能是储能、滤波、耦合。新能源行业对电容器频率特性、耐压性、可靠性要求较高，主要采用薄膜电容和铝电解电容，薄膜电容在高压领域具有替代铝电解电容器的趋势。预计新能源电容器市场将从2021年的30.7亿美元增长到2027年的49.6亿美元，复合年增长率为8.3%。日本厂商占据新能源汽车等中高端市场，中国厂商在光伏、风电等领域迎来巨大发展机遇。■电感器：高压需求爆发，功率电感快速增长。电感器的主要功能是升压、滤波、转换。新能源行业主要采用功率电感，实现电压转换，积蓄与释放电流，对高频电流进行阻流。预计新能源电感器市场将从2021年的28.1亿美元增长到2027年的44.5亿美元，复合年增长率为8.0%。日本美国厂商的磁材料技术水平领先全球，中国厂商依靠成本优势向规模化、高端化方向迈进。■电阻器：高功率需求增长，功率电阻确定性强。电阻器的主要功能是限流与降压。新能源行业主要采用绕线电阻器和厚膜电阻器，实现预充电、平衡、滤波等功能。预计新能源电阻器市场将从2021年的12.8亿美元增长到2027年的19.5亿美元，复合年增长率为7.2%。日本厂商占据高端市场，中国台湾厂商具有规模优势，中国大陆厂商在中低端市场和电阻上游材料具有一定的产能。■业务建议。新能源行业具有长期发展潜力期，经历了2020年-2022年的快速增长，2023年面临阶段性调整，考虑到新能源各领域渗透率依然较低，未来潜在市场空间广阔，主要的被动元件仍可积极布局。（本部分有删减，招商银行各部如需原文请参照文末联系方式联系招商银行研究院）■风险提示。（1）新能源行业阶段性调整带来供需过剩的风险。（2）地缘政治和贸易摩擦的风险。（3）技术更新迭代的风险。（4）市场竞争加剧的风险。（5）主要原材料价格波动的风险。[Table_Author1]胡国栋行业研究员：0755-83169269：huguodong@cmbchina.com相关研究报告 敬请参阅尾页之免责声明[Table_Yemei1]行业研究•深度报告1/3目录1．电动化时代，被动元件迎来新成长机遇..............................................................11.1被动元件在电动化领域扮演重要角色..............................................................11.2受益电动化变革，新能源被动元器件市场超百亿美元................................................31.3供应链技术壁垒高，日本厂商占据霸主地位........................................................52．电容器：耐压元件需求大增，薄膜电容成最大赢家....................................................72.1在新能源领域，薄膜电容具有替代铝电解电容的趋势................................................72.2需求端：新能源汽车和风光发电成最大增量市场....................................................92.3供给端：日本厂商占据第一梯队，中国厂商加速追赶...............................................113．电感器：高压需求爆发，功率电感快速增长.........................................................133.1在新能源领域，功率电感器发挥重要作用.........................................................133.2需求端：新能源汽车和风电是最大增量市场.......................................................153.3供给端：日本厂商占据领先地位，中国厂商快速崛起...............................................184．电阻器：高功率需求增长，功率电阻确定性强.......................................................204.1新能源领域主要采用厚膜电阻器和线绕电阻器.....................................................204.2需求端：新能源汽车和风电成最大增量市场.......................................................224.3供给端：日本厂商占据高端市场，中国台湾厂商具有规模优势.......................................245．业务建议及风险提示.............................................................................255.1业务建议.....................................................................................255.2风险提示.....................................................................................26 敬请参阅尾页之免责声明[Table_Yemei1]行业研究•深度报告2/3图目录图1：被动元件分类.....................................................................................................................................................................................................1图2：光伏电源转换器成本结构............................................................................................................................................................................2图3：风电电源转换器成本结构............................................................................................................................................................................2图4：新能源汽车电源转换器成本结构.............................................................................................................................................................2图5：工业电机电源转换器成本结构..................................................................................................................................................................2图6：被动元件市场规模（按应用场景）........................................................................................................................................................3图7：新能源被动元件市场结构（2021年）.................................................................................................................................................4图8：新能源被动元件市场结构（2027年）.................................................................................................................................................4图9：新能源被动元器件市场规模（按元器件类型）..............................................................................................................................4图10：被动元件市场结构（2021年）..............................................................................................................................................................5图11：新能源被动元件市场结构（2021年）...............................................................................................................................................5图12：被动元件上下游供应链主要供应商.....................................................................................................................................................6图13：电容器在电源系统中的主要功能..........................................................................................................................................................7图14：电容器产品分类.........................................................