建筑材料行业周报：节后市场回暖，静待行业底部回升

节后市场回暖，静待行业底部回升 核心观点： 水泥：节后价格小幅上涨。本周水泥需求有所回暖，水泥磨机开工负荷较节前有所上升，短期在传统旺季阶段，市场需求有一定增长空间，中长期需求恢复力较弱，预计市场呈弱势运行态势。当前全国水泥大部分高成本熟料线仍处于停产状态，力度有所减轻，水泥供给量有增长趋势，与节前相比，本周水泥熟料库存有一定增长。本周水泥价格小幅增长，水泥企业涨价意愿较强，叠加近期煤炭价格不断上涨，水泥企业成本压力加大，对水泥价格有一定支撑。建议关注下游需求恢复情况及熟料产线开窑情况。 浮法玻璃：需求回升，价格继续上涨。本周浮法玻璃价格小幅增长。节后浮法玻璃市场需求有所回升，下游市场刚需补货增加。短期随着传统旺季的到来，下游采购备货需求有望持续恢复，中长期来看，终端需求在竣工端回暖的背景下有增长预期，市场整体需求向好，价格有进一步上行空间。本周浮法玻璃供给量小幅增加，库存较节前小幅增加，较去年同期大幅减少，当前浮法玻璃企业库存压力较小。短期来看，下游加工厂将刚需补货为主，对市场需求有一定支撑；中长期受益于地产竣工端回暖，浮法玻璃需求有上行预期。建议关注受益于竣工端改善的玻璃龙头企业。 玻璃纤维：粗纱价格小幅下降，电子纱价格维稳。本周部分主流玻纤厂家下调粗纱价格，节后粗纱产销有所恢复，中下游以刚需补货为主，部分地区订单量稍有好转，但粗纱整体需求偏弱运行。本周电子纱价格平稳运行，市场需求较稳定。当前成本水平较高，对价格有一定支撑，粗纱库存较高，企业去库压力较大。短期来看，需求偏弱叠加厂家去库压力，价格或将维持弱势运行。中长期来看，玻璃纤维下游需求如风电、新能源汽车等产业持续扩张，行业仍有较大发展空间。建议关注玻纤行业龙头企业。 消费建材：地产政策加码带动行业需求抬升。2023年1-8月建筑及装潢材料类零售额同比下降7.80%，较1-7月减少0.5个百分点；其中8月单月同比下降11.40%，环比增加4.92%，单月消费建材零售端小幅增长。消费建材作为地产后周期板块，受益于地产竣工端回暖，需求逐步改善，此外，近期地产利好政策持续加码，带动地产链需求的回升，消费建材需求有望进一步增加。此外，消费建材龙头企业根据市场需求不断调整销售策略及产品结构，加速推进渠道下沉及零售业务市场规模，企业市占率有望不断提升。建议关注消费建材龙头企业。 投资建议：消费建材：推荐具有规模优势和产品品质优势的龙头企业东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、兔宝宝（002043.SZ）。玻璃纤维：推荐产能进一步扩张的玻纤龙头中国巨石（600176.SH）。水泥：推荐水泥区域龙头企业华新水泥 （600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建议关注高端产品占比提升的旗滨集团（601636.SH）、凯盛新能（600876.SH）。新材料：建议关注工业 胶需求高增长的硅宝科技（300019.SZ）。 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；地产政策推进不及预期的风险。 建筑材料 推荐维持评级 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 贾亚萌 ：010-80927680 ：jiayameng_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130523060001 相对沪深300表现图 21.00%建筑材料(申万)沪深300 16.00% 11.00% 6.00% 1.00% -4.00% -9.00% 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河建材】行业周报_地产政策加码有望带来行业需求提升_20231009 【银河建材】行业周报_需求边际改善，行业有望走出底部_20230925 【银河建材】行业周报_行业需求略有波动不改向上预期_20230918 【银河建材】行业周报_消费建材中报业绩改善，旺季来临需求有望逐步回升_20230911 行业周报●建筑材料 2023年10月16日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 目录 一、行业要闻3 二、行业数据5 三、行情回顾7 四、核心观点9 五、风险提示9 六、附录10 一、行业要闻 1.生态环境部：开展工业噪声排污许可管理工作 10月7日，生态环境部发布了关于开展工业噪声排污许可管理工作的通知。工作目标是，依法逐步将排放工业噪声的企业事业单位和其他经营者（以下简称排污单位）纳入排污许可管理，推动排污单位申请取得排污许可证或者填报排污登记表，在“十四五”期间将工业噪声依法全部纳入排污许可证管理。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/36835101625075001.html 2.多地抓紧推进重大项目建设，四季度基建投资有望实现高增长进入四季度，多地抓紧推进重大项目建设。 商务部国际贸易经济合作研究院学术委员会副主任张建平表示，考虑到我国在基础设施互联互通上仍有提升空间、新基建投资需求强劲叠加政策持续发力，四季度国内基础设施投资规模与增速将好于三季度。 中国交通运输协会新技术促进分会专家委员解筱文表示，进入四季度以来，不仅有一大批新项目开工，此前三季度启动的重大项目也会在本季度继续推进。这不仅将对国内投资产生积极影响，带动基建投资增长，还会刺激相关产业链进一步发展，创造更多就业岗位。 在政策性开发性金融工具、地方政府专项债、贷款资金等政策工具的支持下，今年以来，我国基础设施投资保持良好增长。国家统计局最新数据显示，今年1月份至8月份，基础设施投资同比增长6.4%，增速比全部固定资产投资高3.2个百分点。其中，铁路运输业投资增长23.4%，水利管理业投资增长4.8%，信息传输业投资增长3.4%。 一方面，专项债的发行目前仍保持较快节奏。企业预警通数据显示，8月份新增专项债发行规模为5945.77亿元，创今年以来月度新高；9月份新增专项债发行3569.34亿元。另一方面，政策性开发性金融工具加量呼声渐起。 中国宏观经济研究院投资研究所副所长盛磊表示：“根据以往固定资产投资增速前高后低的走势来看，今年四季度基建投资加大力度可能在发挥逆周期调节作用方面更加明显。” 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/36988153275835001.html 3.工信部：稳妥有序推进建材行业碳达峰 为全面贯彻落实全国新型工业化推进大会精神，促进原材料工业高质量发展，工业和信息化部原材料工业司10月11日在四川成都组织召开2023年有色金属和建材行业碳达峰工作座谈会。 四川省经济和信息化厅副厅长曾吉明介绍，1—8月，全省有色金属行业增加值增速超20%，建材行业增加值增速超10%，为全省工业经济实现稳定增长提供了坚实支撑。目前，四川建成3个国家级绿色工厂、17个省级绿色工厂；建材行业建成省级创新平台，72家企业、148个产品获得绿色建材认证证书，有力推动了行业绿色低碳高质量发展。 会议指出，要落实《有色金属行业碳达峰实施方案》和《建材行业碳达峰实施方案》，引导行业形成动态平衡供需关系，推动冶炼及再生产业有序发展，鼓励建材企业进行节能降碳技术改造，稳妥有序推进有色金属和建材行业碳达峰。 会议强调，要坚定发展信心，重点做好稳增长工作，统筹处理好稳增长同碳减排和调结构的关系，加快推动有色金属和建材行业智能化、绿色化转型升级，持续优化产业结构，全力保障行业平稳运行。 新闻链接：https://www.ccement.com/news/content/37073666892015001.html 4.河北省召开水泥行业稳增长保运行高质量发展研会 9月28日，河北省水泥行业稳增长保运行高质量发展研讨会在（雄安）河北省建筑材料工业协会绿色低碳服务与展示中心成功召开。 执行会长李怀江对下一步全省水泥行业稳增长保运行工作提出了要求。一是坚定不移地贯彻落实国家八部委联合印发的《建材工业稳增长工作方案》和《河北省工业和信息化厅生态环境厅关于做好2023—2024年度水泥错峰生产工作的通知》文件精神，要充分认识到错峰生产是现阶段行业稳增长和企业稳运行有效途径。二是一切工作要以效益稳增长为出发点，提高企业经济运行质量，提升行业高质量发展水平。三是提高政治站位，增强大局意识和担当意识，落实好行业稳增长主体责任。四是认清当前经济形势的长期性特征，持续深化供给侧结构性改革，抓好能耗、环保、技术、质量等精细化管理，推动供给和需求形成更高水平动态平衡，为加快建设经济强省、美丽河北作出贡献。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202310/215163.html 5.广西支持水泥外销 近日，根据广西自治区工业和信息化厅自治区财政厅发布的《关于组织申报工业提速增效攻坚行动政策支持资金的通知》（以下简称“通知”）显示，为贯彻落实自治区人民政府办公厅《关于印发<学思想拼经济稳增长惠民生“六个攻坚行动”总体方案>及系列子方案的通知》（桂政办发 〔2023〕56号）要求，全力实施工业提速增效攻坚行动，加快推动行业恢复、项目建设，加快推动企业稳产增效、开拓市场，加快推动全区工业经济持续向好，现组织开展工业提速增效攻坚行动政策支持资金申报工作。 通知明确，支持水泥产品开拓区外市场。 支持范围：经长洲船闸水运和北部湾港海运面向区外市场销售水泥产品（含熟料，下同）的广西水泥熟料生产企业。 奖补标准：一是对经长洲船闸水运补贴，对经长洲船闸下行的水泥产品运输过闸费给予全额补贴，每月每家企业最多享受水运补贴100万元。二是对经北部湾港海运补贴，每月每家企业最多享受海运补贴100万元。 新闻链接：https://www.dcement.com/article/202310/215341.html 二、行业数据 水泥板块，水泥价格：本周全国水泥价格小幅回涨，水泥周均价为306.88元/吨，环比节前一周增长1.44%，截至10月13日全国水泥价格为308.67元/吨，同比下降20.65%，当前水泥价格低于2017-2022年同期。水泥熟料库存：本周熟料库存周环比小幅增加，低于去年同期水平，截至10月12日全国水泥熟料周度库容率为71.69%，环比上周增加1.42百分点，较去年同期减少 2.96个百分点。单位利润：截至10月13日，吨水泥煤炭价差周环比小幅增加，低于去年同期水平。10月13日秦皇岛港山西产5500大卡动力末煤平仓价为1017元/吨，环比上周增长3.46%，按照生产一吨水泥消耗动力煤0.13吨计算，10月13日吨水泥煤炭成本约132.21元/吨，吨水泥煤炭价差176.46元/吨，环比上周增长1.46%，年同比下降5.03%。 图1：历年水泥价格（元/吨）图2：全国水泥熟料周度库容率（%） 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 图3：吨水泥煤炭价差走势（元/吨） 资料来源：Wind，卓创资讯，中国银河证券研究院 浮法玻璃板块，价格：本周浮法玻璃周均价继续回升，周均价为2146.17元/吨，环比节前一周增长1.45%，截至10月13日，浮法玻璃价格为2148.49元/吨，同比增长23.83%。库存：本周浮法玻璃库存微增，截至10月12日，浮法玻璃周度企业库存为4001万重量箱，环比节前一周增加0.48%，同比减少34.72%。 图4：历年浮法玻璃价格（元/吨）图5：全国浮法玻璃周度企业库存（万重量箱） 资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院资料来源：卓创资讯，中国银河证券研究院 光伏玻璃板块，价格：截至2023年10月11日，3.2mm光伏镀膜玻璃现货平均价为