电子行业周报：二季度国内云基础设施服务支出同比增长19%

中山证券权益组 分析师：葛淼 分析师编号：S0290521120001邮箱：gemiao@zszq.com 市场走势 投资要点： ●微软宣布推出CopilotAI助手。在9月21日的新闻发布会上，微软宣布Microsoft365CopilotAI助手将于11月1日起向企业客户推出。对于Microsoft365E3、E5、商业标准版和商业高级版订阅者，Microsoft365Copilot的费用为每位用户每月30美元。 ●二季度国内云基础设施服务支出同比增长19%。根据市场调查机构Canalys公布的最新报告，2023年第2季度国内云基础设施服务支出达到87亿美元，同比增长19%。 ◎回顾本周行情（9月20日-9月27日），本周上证综指下跌0.04%，沪深300指数下跌0.14%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨0.73%，跑赢上证综指0.77个百分点，跑赢沪深300指数0.87个百分点。电子在申万 一级行业排名第七。行业估值方面，本周估值上升至45.25倍左右。 ◎行业数据：二季度全球手机出货出货2.65亿台，同比增长-7.24%。中国 7月智能手机出货量1728万台，同比增长-9.6%。7月，全球半导体销售额432.2 亿美元，同比增长-11.8%。8月，日本半导体设备出货量同比增长-17.50%。 ◎行业动态：微软宣布推出CopilotAI助手；今年立讯苹果手机代工业务量翻倍；高通否认撤离上海；二季度国内云基础设施服务支出同比增长19%. ◎公司动态：宇瞳光学拟回购股票。 ◎投资建议：电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 / v 2023年9月28日 证券研究报告·电子行业周报 二季度国内云基础设施服务支出同比增长19%。 ——中山证券电子行业周报 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券1/10 电子行业周报 1.指数回顾 回顾本周行情（9月20日-9月27日），本周上证综指下跌0.04%，沪深300指数下跌0.14%。电子行业表现强于大市。申万一级电子指数上涨0.73%，跑赢上证综指0.77个百分点，跑赢沪深300指数0.87个百分点。重点细分行业中，申万二级半导体指数下跌0.35%， 跑输上证综指0.31个百分点，跑输沪深300指数0.21个百分点；申万二级其他电子Ⅱ指数 上涨1.18%，跑赢上证综指1.22个百分点，跑赢沪深300指数1.32个百分点；申万二级元 件指数上涨0.48%，跑赢上证综指0.52个百分点，跑赢沪深300指数0.62个百分点；申万 二级光学光电子指数上涨0.45%，跑赢上证综指0.49个百分点，跑赢沪深300指数0.59个 百分点；申万二级消费电子指数上涨3.31%，跑赢上证综指3.35个百分点，跑赢沪深300 指数3.45个百分点。电子在申万一级行业排名第七。行业估值方面，本周估值上升至45.25 倍左右。 图1.电子行业本周走势 资料来源：Wind，中山证券研究所 请务必仔细阅读报告结尾处的风险提示及免责声明 中山证券2/10 图2.申万一级行业本周排名 资料来源：Wind，中山证券研究所 图3.电子行业PE区间 资料来源：Wind，中山证券研究所 2.本周观点 全球手机销量下滑。根据IDC数据，2023年第二季度智能手机出货2.65亿台，同比增长-7.24%，环比增长-1.23%。 国内手机销量下滑。根据信通院数据，中国7月智能手机出货量1728万台，同比增长 -9.6%。相比6月的-24.1%有所上升。 5G换机潮后手机创新放缓抑制换机需求，叠加全球经济下行影响用户收入预期，消费电子表现低迷。但目前手机销量已经在相对底部，对行业不必更加悲观。安卓系手机已经进行了较大规模的去库存，库存水平逐渐恢复正常，未来消费反弹带动补库有利于安卓系零部件厂商利润释放。 半导体行业景气度上升。7月，全球半导体销售额432.2亿美元，同比增长-11.8%，相比6月-17.3%的增速有所上升。 半导体设备景气度下滑。8月，日本半导体设备出货量同比增长-17.50%，相比7月增速-12.64%有所下降。 半导体行业出现较明显的分化，消费电子相关需求持续走弱，体现为中国半导体销售增速放缓。同时景气下行开始向上游设备传导，海外半导体设备出货量也开始下行。但国内半导体设备受益于国产替代，依然保持较高的景气度。 综上所述，电子行业需求整体疲软，建议关注有国产替代逻辑相对独立于行业景气周期的上游设备材料。安卓系库存有望逐步回归正常，建议关注安卓系手机零部件厂商。 图4.全球智能手机出货量（单位：百万台） 资料来源：IDC，中山证券研究所 图5.国内智能手机出货量（单位：万台） 资料来源：信通院，中山证券研究所 图6.全球半导体销售额（单位：十亿美元） 资料来源：美国半导体产业协会，中山证券研究所 图7.日本半导体设备制造商出货量同比 资料来源：wind，中山证券研究所 3.行业动态点评 3.1.微软宣布推出CopilotAI助手 在9月21日的新闻发布会上，微软宣布Microsoft365CopilotAI助手将于11月1日起向企业客户推出。对于Microsoft365E3、E5、商业标准版和商业高级版订阅者，Microsoft365Copilot的费用为每位用户每月30美元（IT之家备注：当前约219元人民币）。 有了Microsoft365Copilot，企业用户可以汇总文档或将写电子邮件等任务交给这个人工智能助手，其还可以使用其他文件中的信息创建全新的Word项目，或提供Teams会议的实时亮点，提供可视化数据或进行预测，甚至可以告诉用户如何在Excel中执行某些操作。 微软今天还宣布将在其所有应用和服务中推出Copilot，因此即使没有365Copilot，仍然会在其他地方使用类似的功能。（信息来源：IT之家） 3.2.今年立讯苹果手机代工业务量翻倍 据澎湃新闻报道，立讯精密董事长王来春接受采访时透露，今年立讯精密为苹果生产三款iPhone15，该业务在过去一年翻了一番。她同时还透露一个重要的信息，公司正在为明年初上市的苹果头显AppleVisionPro做生产准备。 王来春表示，立讯精密目前为苹果提供iPhone，AppleWatch，AirPods和AppleVisionPro等产品的开发和制造服务，从多元化的零部件、模组到整机系统组装，提供一体化的综合解决方案。她说，公司在与苹果等各大顶尖公司合作过程中自身也逐渐成长为一只“俊鸟”。 王来春介绍，目前立讯精密继续在中国扩充产能来满足苹果的需要。去年公司在昆山新建了一个园区，专门支持iPhone的开发和量产。她回忆说，2011年接到苹果公司的第一笔业务时，公司只有500名员工在服务苹果，现如今，在今年的高峰期，公司全球整体员工规模已超过34万人。（信息来源：IT之家） 3.3.高通否认撤离上海 近日，有消息称美国芯片巨头高通公司在其上海研发部门进行了大规模的裁员。对此，高通公司今日向第一财经回应称，高通在第三季度财报电话会议上和8月提交的10Q报告中曾说过，鉴于宏观经济和需求环境的持续不确定性，公司预计将进一步采取调整措施，以实现对重要增长机遇和业务多元化的持续投资。虽然相应计划还在制定中，但预计主要措施将包括裁员，不过市场所传的“大规模裁员”、“关闭办公室”、“撤离上海”等说法夸大其词。（信息来源：IT之家） 3.4.二季度国内云基础设施服务支出同比增长19% 根据市场调查机构Canalys公布的最新报告，2023年第2季度国内云基础设施服务支出达到87亿美元，同比增长19%。 这一大幅增长主要是由于市场领导者阿里云从其母公司阿里集团独立后，其云收入的报告方式发生了变化。如果剔除这一变化的影响，中国云服务市场的表现依然保守，增长率为中等个位数。 2023年第二季度，中国大陆云基础设施市场的主导厂商保持不变，阿里云、华为云和腾讯云遥遥领先。三者合计占中国大陆云支出总额的72%。 上一季度，阿里云从阿里集团分拆出来，成为独立运营的事业部，计划明年分拆上市。 因此，阿里云宣布将阿里集团内部的云消费（如淘宝和菜鸟）计入云收入。这一变化在一定程度上增加了整体市场直接销售收入的比例。（信息来源：IT之家） 4.公司动态 4.1.宇瞳光学拟回购股票 宇瞳光学9月27日晚间发布公告称，公司于2023年9月20日分别召开第三届董事会第十五次会议和第三届监事会第十四次会议，逐项审议通过《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，独立董事发表了明确同意的独立意见。以及防范侵害债权人利益的相关安排本次回购的股份将全部用于实施员工持股计划或股权激励计划，若公司未能自公告本次回购实施完成之日起36个月内将已回购的股份用于前述用途的。本次用于回购 股份的资金总额为不低于人民币5000万元（含），不超过人民币1亿元（含）。本次回购 股份的价格为不超过21元/股（含），该回购价格上限不高于公司董事会通过回购股份决议前三十个交易日公司股票交易均价的150%。本次回购股份的实施期限为自公司董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。（信息来源：每日经济新闻） 风险提示：需求不及预期，行业竞争格局恶化，贸易冲突影响。 分析师介绍： 葛淼：中山证券研究所行业组TMT行业分析师。 投资评级的说明 －行业评级标准 报告列明的日期后3个月内，以行业股票指数相对同期市场基准指数（中证800指数）收益率的预期表现为标准，区分为以下四级： 强于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在5%以上； 同步大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%～5%之间波动；弱于大市：行业指数收益率相对市场基准指数收益率在-5%以下； 未评级：不作为行业报告评级单独使用，但在公司评级报告中，作为随附行业评级的选择项之一。 －公司评级标准 报告列明的发布日期后3个月内，以股票相对同期行业指数收益率为基准，区分为以下五级：买入：强于行业指数15%以上； 持有：强于行业指数5%～15%； 中性：相对于行业指数表现在-5%～5%之间；卖出：弱于行业指数5%以上； 未评级：研究员基于覆盖或公司停牌等其他原因不能对该公司做出股票评级的情况。 要求披露 本报告由中山证券有限责任公司（简称“中山证券”或者“本公司”）研究所编制。中山证券有限责任公司是经监管部门批准具有证券投资咨询业务资格的机构。 风险提示及免责声明： ★市场有风险，投资须谨慎。本报告提及的证券、金融工具的价格、价值及收入均有可能下跌，以往的表现不应作为日后表现的暗示或担保。您有可能无法全额取回已投资的金额。 ★本报告无意针对或者打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。 ★本报告是机密的，仅供本公司的个人或者机构客户（简称客户）参考使用，不是或者不应当视为出售、购买或者认购证券或其他金融工具的要约或者要约邀请。本公司不因收件人收到本报告而视其为本公司的客户，如收件人并非本公司客户，请及时退回并删除。若本公司之外的机构发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，本公司及本公司雇员不为前述机构之客户因使用本报告或者报告载明的内容引起的直接或间接损失承担任何责任。 ★任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，客户应当认识到有关本报告的短信提示、电话推荐等都只是研究观点的简要沟通，一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准。 ★本报告基于已公开的资料或信息撰写，但是本公司不保证该资料及信息的准确性、完整性，我公司将随时补充、更新和修订有关资料和信息，但是不保证及时公开发布。本报告所载的任何建议、意见及推测仅反映本公司于本报告列明的发布日期当日的判断，本公司可以在