电气设备行业202309锂电产业链月报：9月新能源汽车产销创新高，碳酸锂价格持续下跌

电气设备板块近一年市场表现 投资要点： 新能源车：9月全国新能源汽车产销创新高。根据中汽协，2023年9月，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市占率达到31.6%。2023年1-9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7和37.5%，市场占有率达到29.8%。分动力来源来看，插电式混合动力汽车9月产销同比大幅增长。根据中汽协 数据，9月插电式混动汽车产量为29.0万辆，同比增长64.1%，销量为27.7 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/ 2023年10月13日 9月新能源汽车产销创新高，碳酸锂价格持续下跌 领先大市-A(首次) 202309锂电产业链月报 电气设备 资料来源：最闻 首选股票评级 相关报告： 【山证电气设备】华为问界起死回生，欧委会启动反补贴调查-锂电行业周报(20231002-20231008)2023.10.9 【山证电气设备】美国副国务卿指出无法将中国排除在关键矿产供应链之外，宁德时代拿下西澳大利亚州政府10亿澳元储能合同-锂电行业周报(20230918-20230924)2023.9.27 分析师：肖索 执业登记编码：S0760522030006邮箱：xiaosuo@sxzq.com 研究助理：杜羽枢 邮箱：duyushu@sxzq.com 万辆，同比增长64.4%；9月燃料电池汽车当月产量0.01万量，同比下降 21.3%，销量0.001万辆，同比下降93.0%。 动力电池：9月我国动力电池产量快速增长，动力电池合计产量为69.9GWh，环比增长8.9%，同比增长18.2%。根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，9月我国动力电池合计产量为69.9GWh，环比增长8.9%，同比增长18.2%。装车量方面，9月我国动力电池装车量36.4GWh，同比增长15.1%，环比增长4.4%。分企业来看，9月国内动力电池企业前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科，装车量分别为14.4GWh（占比39.4%）、9.8GWh（占比27.0%）、3.7GWh（占比10.1%）、1.8GWh（占比5.1%）、1.5GWh（占比4.0%）。储能方面，9月我国储能电池销量共计11.5GWh，环比增长16.2%，其中磷酸铁锂电池销量11.4GWh。 原材料价格：9月碳酸锂价格持续下跌，预计10月碳酸锂价格仍将下行。根据Wind，9月电池级碳酸锂均价为19.3万元/吨，环比下降24.3%，氢氧化锂均价为17.9万元/吨，环比下降24.8%，预计10月碳酸锂价格仍将呈下降趋势；根据百川盈孚，9月，三元材料523市场均价在17.7万元/吨，价格下调，受终端需求影响，我们预计价格仍将下行；磷酸铁锂市场均价在 6.6万元/吨，价格下调，预计短期内铁锂价格暂稳，然不排除后续弱势下滑的可能；负极材料市场均价为38750元/吨，预计10月负极材料价格弱稳运行；国内湿法隔膜月均价1.35元/平方米，国内干法隔膜月均价0.95元/平方米，价格不变，预计10月隔膜市场仍将维稳；六氟磷酸锂市场月均价为10.4万元/吨，弱势下跌，部分厂家延续停产，我们预计短期价格弱稳运行。 重点关注：宁德时代，恩捷股份，双星新材，中国天楹，传艺科技，南都电源。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；国内外政策风险。 目录 1.新能源车4 2.动力电池5 3.原材料价格10 4.投资建议13 5.风险提示13 图表目录 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）4 图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%）4 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）5 图4：分动力新能源汽车累计销量（辆）5 图5：中国动力电池产量（当月）（MWh、%）5 图6：中国动力电池累计产量（MWh、%）5 图7：动力电池分种类当月产量（MWh）6 图8：动力电池分种类当月产量占比（%）6 图9：中国动力电池装机量（当月）（MWh、%）6 图10：中国动力电池装机量（累计）（MWh、%）6 图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）7 图12：动力电池分种类当月装车量占比（%）7 图13：动力电池分企业装车量（GWh）7 图14：动力电池分企业装车量占比（%）7 图15：电池级碳酸锂（万元/吨）10 图16：56.5%微粉电池氢氧化锂（万元/吨）10 图17：三元材料532价格（万元/吨）10 图18：三元材料开工率（%）10 图19：磷酸铁锂价格（万元/吨）11 图20：磷酸铁锂开工率（%）11 图21：负极材料市场均价（万元/吨）11 图22：负极材料开工率（%）11 图23：隔膜市场均价（元/平方米）12 图24：隔膜开工率（%）12 图25：六氟磷酸锂市场均价（元/平方米）12 图26：六氟磷酸锂开工率（%）12 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%）4 表2：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%）4 表3：动力电池分企业装车量统计（GWh、%）8 表4：2023年9月国内动力电池企业装车量前15名8 表5：2023年1-9月国内动力电池企业装车量前15名9 表6：按材料类型划分的储能电池销量（GWh、%）9 1.新能源车 根据中汽协数据，2023年9月，新能源汽车产销分别完成87.9万辆和90.4万辆，同比分别增长16.1%和27.7%，市占率达到31.6%。2023年1-9月，新能源汽车产销分别完成631.3万辆和627.8万辆，同比分别增长33.7和37.5%，市场占有率达到29.8%。 图1：中国新能源汽车当月销量及同比（万辆、%）图2：中国新能源汽车累计销量及同比（万辆、%） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 分动力来源来看，插电式混合动力汽车9月产销同比大幅增长。根据中汽协数据，9月插电式混动汽车产量为29.0万辆，同比增长64.1%，销量为27.7万辆，同比增长64.4%，1-9月插电式混动汽车累计产量为 184.9万辆，同比增长78.9%，累计销量为180.7万辆，同比增长83.0%；9月燃料电池汽车当月产量0.01万量，同比下降21.3%，销量0.001万辆，同比下降93.0%，1-9月燃料电池汽车累计产量0.3万辆，同比增长25.2%，累计销量0.3万辆，同比增长37.3%。 表1：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%） 动力类型 产量 同比 销量 同比 纯电动 58.9 1.5 62.7 16.2 插电式混合动力 29.0 64.1 27.7 64.4 燃料电池 0.01 -21.3 0.001 -93.0 资料来源：中汽协，山西证券研究所 表2：分动力新能源汽车月度产销量（万辆、%） 动力类型 累计产量 同比 累计销量 同比 纯电动 446.1 21.1 446.8 24.9 插电式混合动力 184.9 78.9 180.7 83.0 燃料电池 0.3 25.2 0.3 37.3 资料来源：中汽协，山西证券研究所 图3：分动力新能源汽车当月销量占比（%）图4：分动力新能源汽车累计销量（辆） 资料来源：中汽协，山西证券研究所资料来源：中汽协，山西证券研究所 2.动力电池 根据中国汽车动力电池产业创新联盟，产量方面，9月我国动力电池合计产量为69.9GWh，环比增长8.9%，同比增长18.2%。其中三元电池产量25.3GWh，占总产量32.6%，同比增长14.1%，环比增长9.2%；磷酸铁锂电池产量51.9GWh，占总产量67.1%，同比增长52.2%，环比增长3.8%。1-9月，我国动力电池累计产量533.7GWh，累计同比增长44.9%。其中三元电池累计产量169.8GWh，占总产量31.8%，累计同比增长15.2%；磷酸铁锂电池累计产量362.9GWh，占总产量68.0%，累计同比增长64.7%。 图5：中国动力电池产量（当月）（MWh、%）图6：中国动力电池累计产量（MWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图7：动力电池分种类当月产量（MWh）图8：动力电池分种类当月产量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 装车量方面，9月，我国动力电池装车量36.4GWh，同比增长15.1%，环比增长4.4%。其中三元电池装车量12.2GWh，占总装车量33.6%，同比增长9.1%，环比增长13.2%；磷酸铁锂电池装车量24.2GWh，占总装车量66.4%，同比增长18.6%，环比增长0.6%。1-9月，我国动力电池累计装车量255.7GWh,累计同比增长32.0%。其中三元电池累计装车量81.6GWh,占总装车量31.9%，累计同比增长5.7%；磷酸铁锂电池累计装车量173.8GWh,占总装车量68.0%，累计同比增长49.4%。 图9：中国动力电池装机量（当月）（MWh、%）图10：中国动力电池装机量（累计）（MWh、%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 图11：动力电池分种类当月装车量（MWh）图12：动力电池分种类当月装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 分企业来看，9月国内动力电池企业前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科，装车量分别为14.4GWh（占比39.4%）、9.8GWh（占比27.0%）、3.7GWh（占比10.1%）、1.8GWh（占比5.1%）、1.5GWh（占比4.0%）；1-9月国内动力电池企业前五名为宁德时代、比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科，装机量分别为109.3GWh（占比42.8%）、74.0GWh（占比28.9%）、22.8GWh（占比8.9%）、11.0GWh （占比4.3%）、10.0GWh（占比3.9%）。 图13：动力电池分企业装车量（GWh）图14：动力电池分企业装车量占比（%） 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 表3：动力电池分企业装车量统计（GWh、%） 宁德时代 比亚迪 LG化学 中创新航 国轩高科 亿纬锂能 力神电池 孚能科技 当月装车量(GWh) 14.35 9.83 1.28 3.66 1.47 1.84 0.49 同比 -5.09% +38.45% +36.17% +87.69% +7.30% +148.65% -100.00% -5.77% 环比 -7.12% +4.46% +96.92% +8.28% +18.55% +50.82% -100.00% -7.55% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 表4：2023年9月国内动力电池企业装车量前15名 序号 企业名称 装车量(GWh) 占比 1 宁德时代 14.35 39.41% 2 比亚迪 9.83 27.00% 3 中创新航 3.66 10.06% 4 亿纬锂能 1.84 5.06% 5 国轩高科 1.47 4.04% 6 LG新能源 1.28 3.52% 7 蜂巢能源 0.99 2.73% 8 欣旺达 0.89 2.43% 9 正力新能 0.68 1.87% 10 孚能科技 0.49 1.35% 11 瑞浦兰钧 0.39 1.07% 12 多氟多 0.26 0.71% 13 河南锂动 0.06 0.18% 14 SK 0.04 0.10% 15 捷威动力 0.03 0.09% 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，山西证券研究所 表5：2023年1-9月国内动力电池企业装车量前15名 序