零售行业：国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明 [Table_Header] 行业周报●零售行业 2023年10月15日 中秋 国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，维持推荐优质的黄金零售品牌商 李昂: 10%零售股权重 李昂: 继续利好 核心观点： [Table_Summary] ⚫ 本周行业热点：①国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，进一步完善了黄金板块的投资工具，黄金股ETF涵盖黄金产业链的上市公司，相比黄金投资更具弹性，投资者布局黄金投资又增添了新选择，市场波动增加的时期，黄金作为避险资产的配置价值逐渐体现；黄金股中零售股权重达10%，黄金零售类标的兼顾销售渠道扩张与终端黄金品牌力提升的双重优势;②国家统计局：9月份居民消费价格同比持平，消费零售行业价格平稳;③《2023年（上）中国网络零售市场数据报告》发布，国内线上零售各方面增长缓慢，需求接近饱和；④10月中国零售业景气指数为51.3%，创近一年新高，看好四季度消费零售行业。 ⚫ 行情表现：本周（2023.10.09-2023.10.13）商贸零售指数下降-3.32%，跑输上证指数（-0.72%）、深证成指（-0.41%）、沪深300指数（-0.71%）。 ⚫ 电商及代运营版块：华凯易佰发布前三季度业绩预告，前三季度归母净利预期增幅超100%，主要系公司完成收购控股子公司易佰网络，6月起100%并表，受益于行业景气度的持续上升和公司全面战略布局的深入实施，子公司经营表现优异，超额完成业绩承诺指标。 ⚫ 个护用品板块：洁雅生物增加公司经营范围可生产医疗器械，有利于公司进一步拓展产品种类、增加市场份额，实现协同效应和规模经济。诺邦股份发布前三季度业绩预告，公司专注差异化水刺技术，分层次推进成本优化的湿法产品新方案，完善制品产品结构，节能降耗、降本增效取得实质性进展，有力支撑报告期内归属于上市公司股东的净利润实现较大幅度增长。 ⚫ 化妆品板块：丽臣实业、赞宇科技发布前三季度业绩预告。丽臣实业业绩变动（归母净利预期增速超30%）的主要原因是公司的产销规模扩大，三季度主要原料价格上涨。赞宇科技（前三季度归母净利增速超30%，单三季度归母净利增速超100%）的主要原因是上年同期因原材料采购价格异常大幅波动导致利润下降，本报告期内，得益于原材料价格波动趋于正常且主要产品需求回暖，公司盈利能力得到恢复；同时公司立足自身规模优势和技术优势，一方面，加大力度开拓新渠道、新市场，促进主业表面活性剂和油脂化学品产销增长，另一方面，持续推动精细化管理，降本增效。 ⚫ 推荐标的：维持全渠道配置的逻辑不变，推荐重点关注零售渠道类天虹股份（002419.SZ）、 王 府 井 （600859.SH）、 永 辉 超 市 （601933.SH）、 家 家 悦（603708.SH）、红旗连锁（002697.SZ）、华致酒行（300755.SZ）；以及消费品类的上海家化（600315.SH）、珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、水羊股份（300740.SZ）、可靠股份（301009.SZ）、豪悦护理（605009.SH）、稳健医疗（300888.SZ）、百亚股份（003006.SZ）、豫园股份（600655.SH）、周大生（002867.SZ）、老凤祥（600612.SH）、中国黄金（600916.SH）。 ⚫ 风险提示：市场信心不足的风险；转型进展及效果低于预期的风险。 [Table_IndustryName] 零售行业 [Table_InvestRank] 推荐 维持评级 分析师 [Table_Authors] 甄唯萱 ：（8610）80927651 ：zhenweixuan_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050002 相对沪深300表现图 [Table_Chart] 资料来源：中国银河证券研究院 相关研究 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节期间全国消费市场实现平稳增长，维持推荐优质零售标的_20230928 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_中秋、国庆双节将至，节庆消费市场升温，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230924 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_近期业内公司股权与经营调整类公告较多，维持推荐稳健的优质标的_20230917 [Table_Research] 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_8月CPI同比由降转涨至0.1%，维持推荐经营稳健的优质零售标的_20230910 【银河消费品零售&化妆品】行业周报_23H1零售行业整体规模呈恢复性增长，盈利能力仍有待进一步修正回调_20230903 -30.00%-25.00%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%上证指数商贸零售 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 2 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 目 录 一. 最新研究观点 ......................................................................................................................................................................... 3 （一）一周行业要闻 ........................................................................................................................................................................ 3 （二）最新观点 ................................................................................................................................................................................ 4 （三）子行业与龙头公司................................................................................................................................................................ 5 二. 核心组合 ................................................................................................................................................................................. 9 （一）核心推荐 ................................................................................................................................................................................ 9 （二）核心关注 ..............................................................................................................................................................................11 （三）国内外行业及公司估值情况 .............................................................................................................................................13 三. 风险提示 ............................................................................................................................................................................... 16 四.附录 ......................................................................................................................................................................................... 17 （一）一周市场综合表现..............................................................................................................................................................17 （二）行业数据跟踪 ......................................................................................................................................................................18 （三）核心关注企业业绩表现 .....................................................................................................................................................19 （四）行业与公司市场表现 .........................................................................................................................................................20 （五）行业及重点公司估值水平 .................................................................................................................................................26 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份有限公司免责声明。 3 [Table_ReportTypeIndex] 行业周报/零售行业 一. 最新研究观点 （一）一周行业要闻 表1：行业要闻 重点事件 我们的理解 国内首批中证沪深港黄金产业股票ETF获批，投资者布局黄金投资又增添了新选择 10月11日，我国首批黄金股E