轻纺美妆行业周报：贝泰妮拟收购悦江投资，旗下贝芙汀已完成新品发布

轻工纺服行业研究周报 贝泰妮拟收购悦江投资旗下贝芙汀已完成新品发布 ——轻纺美妆行业周报 评级增持（维持） 投资摘要： 每周一谈：贝泰妮拟收购悦江投资旗下贝芙汀已完成新品发布 贝泰妮全新祛痘品牌贝芙汀新品发布。贝芙汀以科学专业及高度有效性作为出发点，背靠母公司贝泰妮集团，依托贝泰妮集团丰富的资源与强大的研发能力，将人工智能技术与痤疮诊疗相结合，创新性地提出“分级定制精准抗 痘”的模式和理念，利用AI技术科学分级，为痘肌用户提供精准有效的祛痘方案。 多方位组合互补，根据AI分级推出特色产品。为满足不同层级的消费者需 求，截止至10月4日，贝芙汀天猫旗舰店共销售四个祛痘系列产品及多种明 2023年10月12日 孔天祎分析师 SAC执业证书编号：S166052203000118624107608 kongtianyi@shgsec.com 星单品。根据不同的痘痘等级，贝芙汀将产品划分为1号（净颜白系列，针 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 对黑头粉刺），2号（清肤银系列，针对红色山丘痘），3号（清痘灰系列，针对红色白头痘）和0号（修复蓝系列，针对痘后修护）。分级产品的推出确保每位消费者根据自身的皮肤状态和痘痘类型找到最合适的解决方案。 AI+在线医生+实时建议+常态跟踪效果，打造一站式服务体系。贝芙汀结合 AI问诊环节，根据用户具体情况，为用户提供个性化的“食+药+妆”的一整 套“抗痘组合包”。在贝芙汀官方小程序上，用户可以将面部照片上传后 台，随后AI会进行图像识别并进行分级诊断，系统很快给出精准专业的肤质报告。所有前期流程完成后，贝芙汀会根据结果向用户给出医生建议，以及搭配好的分级护肤品+药品+口服保健品等。同时，贝芙汀还会向用户提供在线咨询和客服服务，并跟踪产品使用效果来帮助客户及时调整产品配方和推荐方案。 引入AI打造“躺平式”服务，通过消费医疗的方式解决传统祛痘痛点。目前 市场上的痤疮治疗方式主要为前往医院治疗、使用普通护肤品、美容院针清 及正规医美机构，这四种解决方案无法满足用户科学有效、性价比高、有良好体验的祛痘需求。针对这些痛点，贝芙汀的“躺平式”服务不仅降低了用户前往医院看诊的时间成本、提升用户的诊疗体验，同时还通过多次检测让用户看到了诊疗效果，并通过及时提供情绪支持和心理疏导为用户提供情绪价值，从而提升产品的附加价值。 贝芙汀所处的祛痘行业景气度高，行业规模、消费者关注度、企业注册数量均保持上升趋势。近几年由于口罩原因，长痘尤为突出，“爆痘”成为了护肤消费群体的一大痛点。根据品数发布的《2023年祛痘白皮书》显示，2018 年，“祛痘”潜在消费者已高达1.5亿人，相当于每10个中国人中就有1个受到痘痘困扰。与此同时，祛痘护肤产品市场规模也保持快速增长，2018年市场规模需求为871.45亿元，到2024年预计将达到2964.80亿元。 祛痘市场竞争激烈，品牌集中度很低。据统计，2021年9月21日至10月21 日，祛痘产品销量排行前十品牌的销量占比之和仅为24.82%，销量排行第一 的品牌（丽芙）销量占比仅为3.70%。在整个化妆品或护肤品市场里，祛痘行业较为特殊，它本身属于功效化妆品，国家却仍没有“特证”的要求，故进入门槛较低，大量的鱼龙混杂的企业甚至个人都可较为轻易地进入市场，导致祛痘市场竞争激烈。 AI+祛痘打造差异化竞争，贝芙汀保持竞争优势。通过AI与祛痘相结合，贝 芙汀采用差异化竞争策略，致力于为用户提供定制化的解决方案，从而推动 了国内护肤品行业的创新发展。与一般的祛痘产品相比，贝芙汀表现出更强的消费者需求理解力，可以根据个人特征提供个性化、分级化的更科学的祛痘解决方案，在竞争激烈的市场中保持竞争优势。 近日，贝泰妮公告拟获取悦江投资控股权，交易完成后将持有悦江投资51%股权。公司全资子公司海南贝泰妮拟以自有资金4.86亿元收购广州悦江投资48.55%股权，同时以自有资金5000万元认购其新增注册资本12.43万 元。本次交易完成后，公司将持有悦江投资51%股权，为其控股股东；悦江投资将纳入公司合并财务报表范围。 悦江投资以从事商务服务业为主，若成功收购有望赋能贝泰妮品牌管理。悦 江是一家专注于打造互联网化妆品牌的专业品牌管理集团，目前聚焦于Za姬 芮、泊美双品牌，开展线上线下全渠道销售，迅速引爆全网流量和提升品牌影响力，促进各个品牌销售额快速增长；通过品牌营销、分销、渠道拓展等 行业基本资料 轻工行业股票家数161 纺服行业股票家数112 美护行业股票家数31 轻工行业平均市盈率36.57 纺服行业平均市盈率39.22 美护行业平均市盈率51.19 市场行业平均市盈率11.57 行业表现走势图 资料来源：同花顺iFind，申港证券研究所 相关报告 1.轻纺美妆周报《抗衰市场潜在需求巨大眼部抗衰为重点细分赛道》2023-09-24 2.轻纺美妆周报《爱美客新品如生天使扩充再生类产品》2023-09-17 3.轻纺美妆周报《关注国内印刷版材头部企业——强邦新材》2023-09-10 4.轻纺美妆周报《2023H1轻工、纺服、美护行业业绩复盘》2023-09-03 5.轻纺美妆周报《轻工行业中报陆续发布半数企业表现向好》2023-08-27 6.轻纺美妆周报《纺服行业半年报业绩预告中盈亏各半》2023-08-13 7.轻纺美妆周报《美护行业多家公司发布中期业绩预告业绩整体向好》2023-08-06 8.轻纺美妆周报《重组胶原赛道景气后续成长空间广阔》2023-07-30 9.轻纺美妆周报《13部门联合发文推荐关注家居行业龙头企业》2023-07-23 10.轻纺美妆周报《运动鞋行业运旺时盛推荐关注华利集团》2023-07-16 方式也孵化落地自主品牌，涵盖彩妆、护肤、茶饮等类目，发展迅猛，在渠道销售也取得亮眼的成绩。若公司成功收购悦江投资，则有望集合两家公司各自的优势和产业资源，进一步提升公司整体的品牌知名度和经营业绩。 贝芙汀的新品发布和悦江投资控股权的获取将进一步助力贝泰妮在国内护肤品市场上的优势。祛痘行业的潜在市场大，行业景气度高。贝芙汀的“AI+痤疮诊疗”模式成功打出差异化竞争策略，为其赢得较大的市场竞争优势。本 次贝芙汀的新品上市将与贝泰妮原有品牌薇诺娜、痘痘康等相携相助，进一步提升贝泰妮在功能性护肤品市场的优势。同时悦江投资的成功收购也有望扩充贝泰妮的销售渠道，进一步强化新零售营销。 市场回顾（9月25日-9月28日）：在申万一级行业中，轻工制造行业本周下 跌-0.29%，在申万31个一级行业中排名第16，纺织服饰行业本周上涨0.10%，在申万31个一级行业中排名第8，美容护理行业本周下跌-0.99%，在申万31个一级行业中排名第23。本周轻工制造行业指数下跌0.29%，沪深300指数下跌1.32%，轻工制造行业跑赢大盘。在各子板块中，造纸板块表现较好，上涨 0.60%，文娱用品板块表现相对较差，下跌1.20%。本周纺织服饰行业指数上涨 0.10%，沪深300指数下跌1.32%，纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，服装家纺板块表现较好，上涨0.31%，饰品板块表现相对较差，下跌0.25%。纺织服饰行业跑赢大盘。在各子板块中，饰品板块表现较好，上涨5.26%，纺织制造板块表现相对较差，下跌1.60%。本周美容护理行业指数下跌0.99%，沪深300指数下跌1.32%，美容护理行业跑赢大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌0.66%，化妆品板块表现相对较差，下跌1.29%。美容护理行业跑输大盘。在各子板块中，个护用品板块表现较好，下跌11.37%，化妆品板块表现相对较差，下跌15.51%。 行业数据追踪：家具：本周TDI价格较上周有所上升，MDI价格较上周有所下降。纺织服装：9月28日，棉花价格为18,219元/吨，较上周上升0.01%；涤纶POY的价格以及涤纶短纤的价格均较上周有所下降。 投资策略：建议持续关注护肤龙头【珀莱雅】、【巨子生物】、【丸美股份】、医美龙头【爱美客】、防晒剂龙头【科思股份】。 风险提示：经济复苏不及预期风险，行业竞争加剧风险。 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 轻工纺服行业研究周报 内容目录 1.贝泰妮拟收购悦江投资旗下贝芙汀已完成新品发布4 2.本周行情回顾7 3.行业数据追踪9 3.1家具9 3.1.1商品房成交数据9 3.1.2原材料数据10 3.1.3家具制造业月度数据10 3.2造纸及包装11 3.2.1原材料价格11 3.2.2成品纸价格11 3.3纺织服装12 4.重要新闻及公司公告12 4.1新闻12 4.1.1中国轻纺城：中秋国庆节期市场成交下降秋季针织面料依然动销12 4.1.2江苏太仓一家包装企业拟终止新三板挂牌13 4.2公司公告13 5.风险提示14 图表目录 图1：贝芙汀产品图4 图2：贝芙汀小程序功能5 图3：祛痘行业整体规模6 图4：2021年9月21日-2021年10月21日祛痘产品销量TOP10品牌销量占比6 图5：本周申万一级行业涨跌幅（%）7 图6：本周市场涨幅（%）8 图7：年初至今市场涨跌幅（%）8 图8：轻工制造行业本周涨幅前五（%）8 图9：轻工制造行业本周跌幅前五（%）8 图10：纺织服装行业本周涨幅前五（%）9 图11：纺织服装行业本周跌幅前五（%）9 图12：美容护理行业本周涨幅前五（%）9 图13：美容护理行业本周跌幅前五（%）9 图14：30大中城市商品房周度成交面积及同比环比增速9 图15：30大中城市商品房周度成交套数及同比环比增速9 图16：商品价格指数:木材（去年同月=100）10 图17：国内TDI市场价（元/吨）10 图18：国内MDI市场价（元/吨）10 图19：全国家具制造业累计营业收入（亿元）10 图20：全国家具制造业累计利润总额（亿元）10 图21：国内纸浆现货价格（万/吨）11 图22：国际纸浆现货价格（万/吨）11 图23：包装纸市场价格（元/吨）11 图24：文化印刷纸市场价格（元/吨）11 图25：国内棉花市场价格（元/吨）12 图26：国内纱线市场价格（元/吨）12 图27：国内涤纶市场价格（元/吨）12 图28：国内氨纶市场价格（元/吨）12 表1：贝芙汀祛痘产品分布表4 表2：关于“痤疮”的主要解决方法及痛点5 1.贝泰妮拟收购悦江投资旗下贝芙汀已完成新品发布 贝泰妮全新祛痘品牌贝芙汀新品发布。贝芙汀以科学专业及高度有效性作为出发点，背靠母公司贝泰妮集团，依托贝泰妮集团丰富的资源与强大的研发能力，将人工智能技术与痤疮诊疗相结合，创新性地提出“分级定制精准抗痘”的模式和理念，利用AI技术科学分级，为痘肌用户提供精准有效的祛痘方案。 图1：贝芙汀产品图 资料来源：微信公众号贝泰妮集团《贝泰妮集团旗下全新祛痘品牌贝芙汀新品发布会圆满落幕》，申港证券研究所 多方位组合互补，根据AI分级推出特色产品。为满足不同层级的消费者需求，截止至10月4日，贝芙汀天猫旗舰店共销售四个祛痘系列产品及多种明星单品。根 据不同的痘痘等级，贝芙汀将产品划分为1号（净颜白系列，针对黑头粉刺），2 号（清肤银系列，针对红色山丘痘），3号（清痘灰系列，针对红色白头痘）和0号（修复蓝系列，针对痘后修护）。分级产品的推出确保每位消费者根据自身的皮肤状态和痘痘类型找到最合适的解决方案。 表1：贝芙汀祛痘产品分布表 产品品类具体产品规格价格（元） 【净颜白】针对黑头粉刺贝芙汀净颜小白瓶祛痘舒缓 液态精华液1号 1ml*30288 贝芙汀控油白水杨酸马齿笕舒缓精华凝乳1号CP 净颜小白瓶1号（1ml*30） 净颜点涂凝乳1号（10g） 360 【清肤银】针对红色山丘痘贝芙汀清肤银退红清痘精华 液2号 贝芙汀清肤银退红清痘点涂凝乳2号 1ml*30285 10g124 贝芙汀清肤银系列植萃协同退红清痘精华乳液2号CP 清肤小银瓶（1ml*30）