非银行金融行业2023年四季度投资策略：积极因素不断累积，券商板块料机会凸显

本报告对非银行金融行业的投资策略进行了分析，认为券商板块机会凸显。券商阶段性涨幅领先非银金融板块，板块成交金额持续活跃。政策料持续友好，有望继续塑造良好的流动性环境。预计会有更多围绕需求端的政策出台，激活市场活力与信心。2023年第二季度GDP总量达到30.8万亿元，同比+4.8%，以及后续公布的社融、CPI等数据显示经济修复动能仍显不足。历史数据经验表明，房地产销售下行，往往伴随着降息的可能性，并且打开了降息空间，因此货币政策可能是宽松的。我们认为，后续预计会有更多的结构性工具发力，对信贷起到有利支撑。券商板块业绩有望持续改善，估值处于历史低位。机构持仓处于低位及券商ETF资金阶段性流入。从配置窗口看，可能偏好相对高股息策略，券商、保险仍相对低估，修复具备想象空间。交易层面而言，尽管可能受地缘政治冲突影响而呈现波动态势，我们倾向于认为金融板块可能类似于2018年10月情形，战略性配置窗口已开启。

发现报告（www.fxbaogao.com）是专业的研报平台，拥有行业内最全的报告库。这里的用户量非常大，很多专业人士都在用。我们覆盖了宏观、行业、公司及财报等所有内容，报告数量惊人。凭借先进的技术和简单的页面设计，我们助您高效筛选信息，不再为找资料发愁。来这里，轻松获取关键数据，让您的投资决策更加靠谱。