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债市机构行为之券商篇（2023）：活跃交易者的制胜之道

2023-10-12 国盛证券华仔

本报告主要研究了券商自营在债市中的行为及其对国债和国开债收益率的影响。研究发现，券商自营的交易行为会对国债收益率产生重要影响，且在某些交易日，券商自营的大幅减持或增持国债会一定程度上放大市场波动。此外，报告还分析了券商自营在及时止盈方面的胜率，结果显示券商自营在及时止盈的波动交易方面，国债和政金债胜率分别为16.4%和18.9%。报告还指出，基金在及时止盈国债的胜率低于券商自营，基金可以参照券商自营做止盈操作。报告还分析了今年一季度券商自营大幅增配信用债的情况，以及券商资管产品的重仓券种结构、债项评级结构和剩余期限结构。报告的风险提示包括统计偏差、宽信用超预期和赎回事件冲击。

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