2023年三季报点评：费控能力优异，看好业绩持续快速增长

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华辰装备2023年Q1-Q3实现营收3.49亿元，同比增长44.8%，归母净利润0.96亿元，同比增长337%，扣非归母净利润0.80亿元，同比增长995%。公司收入端稳健增长，主要系国内外形势趋于稳定，相关设备的交付、安装、调试及验收等工作逐渐趋于正常，确认收入较上年同期增长。此外，公司费用控制能力良好，应收账款和资产减值冲回带动净利润高增。公司为国产轧辊磨床龙头，主要下游包括钢铁、有色、造纸等，2017年研制出亚μ磨削中心，切入通用磨床赛道。公司亚μ磨削中心，可实现外圆、内圆、非圆、螺纹等复杂特征零件的精密磨削加工，性能对标国际一流。未来随着下游制造业景气度复苏，叠加公司产能释放，我们预计公司2023-2025年归母净利润分别为1.25亿元、1.59亿元、1.95亿元，当前股价对应动态PE分别为56倍、43倍、36倍，维持“增持”评级。