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智飞生物与GSK签署独家经销和联合推广协议,将在中国大陆地区独家代理GSK带状疱疹疫苗,预计每年度最低采购金额分别为2024年34.4亿元、2025年68.8亿元和2026年103.2亿元。带状疱疹疫苗市场广阔,智飞生物估值有望恢复。此外,智飞生物自主产品管线推进顺利,推动主营业务全面可持续发展。我们维持预测2023年归母净利润为98.56亿元,上调2024-2025年归母净利润至131.65和156.99亿元。当前市值对应2023-2025年PE分别为14/11/9倍。维持“买入”评级。