食品饮料&农林牧渔行业简评报告：关注食品消费新品类，猪价保持弱势震荡

关注食品消费新品类，猪价保持弱势震荡 食品饮料&农林牧渔|行业简评报告|2023.10.10 评级：看好 赵瑞分析师 SAC执证编号：S0110522120001 zhaorui@sczq.com.cn 0.2食品饮料 沪深300 0 -0.2 市场指数走势（最近1年） 25-Sep 17-Jul 8-May 27-Feb 19-Dec 10-Oct 资料来源：聚源数据 相关研究 关注高景气细分板块及个股变革机会 关注休闲食品及餐饮供应链板块 重视成长细分赛道及个股变革机会 核心观点 食品饮料：关注新消费高成长赛道。中式养生食品，是以中国传统养生文化为基础、草本或动物提取物为主要原料的一些药食同源的食材，可经过食用来达到滋补养生的作用。近年来，新中式养生成为年轻人群饮食新趋势，新中式养生食品具有休闲即食、口感美味、精准功效等特点。从细分品类看，包括了燕窝、阿胶、花胶、枸杞等众多细分市场，以及黑芝麻丸、中药酸梅汤等当下流行品类，新中式养生市场的升温也吸引了传统老字号和新品牌加快入场，未来在二级市场有望获得更多关注。从中式养生食品消费人群来看，以往传统消费人群为老年、孕妇等，主要满足这类人群养生保健、滋补调理的需求，也形成了一定的社交礼品属性。新一代消费者包括85/90后女性和Z世代，也是新中式养生品牌的目标人群，其中85/90后女性侧重于美容养颜、身材管理，Z世代人群更奉行朋克养生方式。此外，继续关注餐饮供应商，今年受益于下游餐饮行业需求复苏，以及棕榈油、原奶等主要原材料成本回落，相关公司业绩同比去年明显增长，咖啡、椰乳等tob高成长新品有望打造新成长曲线。继续关注休闲零食龙头，随着渠道和产品加速变革，全年向上趋势有望持续，业绩持续高增可期。休闲零食建议关注甘源食品、盐津铺子、劲仔食品；餐饮供应链建议关注佳禾食品、熊猫乳品。 农林牧渔：猪价近期延续弱势震荡。据搜猪网，10/8全国瘦肉型生猪出栏均价15.88元/公斤，双节假期市场整体保持偏弱稳定运行为主。双节期间生猪价格累计下跌0.2-0.3元/公斤左右，市场整体偏弱稳定运行，主要原因为规模场临近月底出栏速度加快，散养户压栏及二次育肥入场相对谨慎，短期市场供给相对宽松；以及屠企节前集中备货周期较往年较短，节日效应对猪价提振相对有限。节后猪价走势方面，供给端看，随着近期生猪价格跌破16元/公斤，市场观望挺价情绪较浓，尤其是北方地区养殖端低价惜售情绪较高，短期市场供给略偏紧；需求端看，节后市场购销陆续恢复，以及天气转凉对猪肉消费形成一定提振，预计10月生猪价格呈现窄幅震荡偏强走势。当前建议从个股层面，关注出栏、成本有望超预期的巨星农牧、华统股份、唐人神、东瑞股份，以及低估值龙头牧原股份、温氏股份。 风险提示：畜禽价格波动风险，疫病突发风险，食品安全风险。 行业简评报告证券研究报告 目录 1重要信息更新1 1.1市场回顾1 1.2食品饮料&农业上市公司2023年三季报披露1 2行业数据跟踪2 2.1白酒价格2 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格3 2.3农产品&蔬菜价格指数4 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏4 2.5毛鸡&鸡苗价格5 2.6水产行情6 2.7玉米、大豆行情6 2.8饲料行情7 3行业信息及重要上市公司公告8 3.1行业信息8 3.2重要上市公司公告9 4风险提示10 插图目录 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.45%、-1.87%1 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势3 图3主产区生鲜乳价格环比持平3 图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势3 图52023/10/3全球全脂奶粉拍卖价格环比上升5%4 图6蔬菜价格年同比下降6.81%4 图7生猪价格近期震荡下跌5 图823年8月能繁母猪存栏量环比下降0.7%，同比下降1.9%5 图9毛鸡价格6 图10鸡苗价格6 图11水产品价格6 图12全球玉米库存消费比保持平稳7 图13全球大豆库存消费比保持平稳7 图14小麦、玉米、豆粕价格7 图15截至9月29日，肉鸡饲料、猪饲料价格不变8 1重要信息更新 1.1市场回顾 上周食品饮料板块跌2.45%，跑输上证1.74pct。其中休闲食品、饮料乳品、调味发酵品、食品加工、非白酒、白酒周涨跌幅分别为-0.56%、-0.60%、-0.96%、-1.60%、-2.44%、 -2.95%。周涨幅前五的公司分别为莲花健康（15.44%）、绝味食品（5.83%）、千禾味业 （2.42%）、紫燕食品（1.81%）、西部牧业（1.42%）。 上周农林牧渔板块跌1.87%，跑输上证1.17pct。其中动物保健、渔业、种植业、农产品加工、饲料、养殖业周涨跌幅分别为+0.46%、-0.58%、-0.92%、-1.60%、-1.80%、 -2.54%。周涨幅前五的公司分别为金新农（6.46%）、科前生物（3.92%）、国投中鲁（3.89%）、新赛股份（2.54%）、辉隆股份（2.39%）。 图1上周食品饮料、农林牧渔行业涨跌幅分别为-2.45%、-1.87% -1% 3% 2% 1% -0.70% 0% 2% 3% -1.87%-2.45% - - -4% 资料来源：Wind，首创证券 1.2食品饮料&农业上市公司2023年三季报披露 表1农业上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 10月18日农发种业 10月24日苏垦农发 10月26日嘉华股份；新农开发；北大荒；普莱柯 10月27日冠农股份；博闻科技；神农集团；邦基科技；好当家 10月28日宏辉果蔬；福成股份；开创国际；亚盛集团；禾丰股份；万向德农；国投中鲁 10月31日安德利；新赛股份；巨星农牧；新五丰；大湖股份；华资实业；ST景谷；科前生物；申联生物；海利生物；敦煌种业；生物股份；天马科技；金健米业；中粮糖业；海南橡胶；中牧股份；傲农生物 资料来源：Wind，首创证券 表2食品饮料上市公司2023年三季报预计披露日期及部分业绩预告 日期证券名称（括号内为归母净利润及同比增速） 10月16日莲花健康 10月17日香飘飘 10月21日贵州茅台；中炬高新；日辰股份；金徽酒；李子园 10月24日桃李面包 10月25日古越龙山；安琪酵母；天润乳业；惠泉啤酒；百合股份； 10月26日舍得酒业；绝味食品；惠发食品；安记食品；味知香； 10月27日中葡股份；泉阳泉；青海春天；山西汾酒；会稽山；紫燕食品；五芳斋；安井食品；口子窖；来伊份； 元祖股份；一鸣食品；巴比食品；南侨食品；均瑶健康 10月28日伊力特；金种子酒；海南椰岛；维维股份；三元股份；ST莫高；老白干酒；光明乳业；青岛啤酒；金枫酒业；广州酒家；养元饮品；迎驾贡酒；天味食品；有友食品；良品铺子；佳禾食品；东鹏饮料 10月30日恒顺醋业；春雪食品 10月31日上海梅林；重庆啤酒；ST交昂；岩石股份；水井坊；妙可蓝多；伊利股份；千禾味业；宝立食品；海天 味业；今世缘；威龙股份 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据跟踪 2.1白酒价格 截至10月5日，飞天原箱、飞天散瓶批价分别为2720元、2980元，飞天原箱周环 比减少20元，散瓶周环比减少35元；普五批价960元，1573批价880元，普五周环比持平，1573周环比持平。 图2飞天茅台、普五、1573批发价格走势 3500元 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 茅台飞天（散瓶）53度/500ml五粮液普五八代52度/500ml泸州老窖国窖157352度/500ml 资料来源：今日酒价，首创证券 2.2生鲜乳&奶粉拍卖价格 主产区生鲜乳价格环比持平：截至9月27日，主产区原奶收购价格为3.73元/kg，同比下降9.90%，环比持平。 全球全脂奶粉拍卖价格环比上升：截至10月3日，全球全脂奶粉拍卖价格为2931 美元/吨，环比上升5%。 图3主产区生鲜乳价格环比持平图423年以来主产区生鲜乳价格呈下降趋势 5.5 4.5 3.5 2.5 1.5 元/千克 元/千克 4.50 4.00 3.50 3.00 2009-04 2010-04 2011-04 2012-04 2013-04 2014-04 2015-04 2016-04 2017-04 2018-04 2019-04 2020-04 2021-04 2022-04 2023-04 147101316192225283134374043464952 周 20152016201720182019 2020202120222023 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图52023/10/3全球全脂奶粉拍卖价格环比上升5% 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 美元/吨平均中标价(GDT):全脂奶粉环比 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% -5% -10% -15% -20% 2009-022011-022013-022015-022017-022019-022021-022023-02 资料来源：Wind，首创证券 2.3农产品&蔬菜价格指数 截止10月8日，农产品批发价200指数环比下降0.11%至120.51，月环比下降0.91%，年同比下降5.51%；蔬菜价格年同比下降6.81%。 图6蔬菜价格年同比下降6.81% 160 150 140 130 120 110 100 90 2016-12 2017-03 2017-06 2017-09 2017-12 2018-03 2018-06 2018-09 2018-12 2019-03 2019-06 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 80 农产品批发价格200指数菜篮子产品批发价格200指数 资料来源：Wind，首创证券 2.4生猪、猪肉价格&能繁母猪存栏 生猪价格方面，截至2023年9月29日，22省生猪最新平均价格为16.34元/千克，猪粮比为5.46。 23年6月生猪存栏环比上升1.00%，同比上涨1.10%；23年8月能繁母猪存栏环比下降0.7%，同比下降1.9%。 图7生猪价格近期震荡下跌 元/千克 6025 5020 40 15 30 10 20 105 00 生猪猪肉猪粮比价（右轴） 资料来源：Wind，首创证券 图823年8月能繁母猪存栏量环比下降0.7%，同比下降1.9% 60,000 300 50,000200 40,000100 30,0000 20,000-100 10,000-200 2009-02 2009-08 2010-02 2010-08 2011-02 2011-08 2012-02 2012-08 2013-02 2013-08 2014-02 2014-08 2015-02 2015-08 2016-02 2016-08 2017-02 2017-08 2018-02 2018-08 2019-02 2019-08 2020-02 2020-08 2021-02 2021-08 2022-02 2022-08 2023-02 2023-08 0-300 能繁母猪补栏（万头，右轴）生猪存栏（万头）能繁母猪（千头） 资料来源：Wind，首创证券 2.5毛鸡&鸡苗价格 截至9月29日，毛鸡价格上升至8.05元/公斤；截至9月29日，鸡苗价格上升至 2.56元/羽。截至23年9月29日，鸡肉/猪肉比下跌至0.66。 图9毛鸡价格图10鸡苗价格 元/公斤 140.9 120.8 0.7 100.6 80.5 60.4 40.3 0.2 20.1 2