电新行业双周报2023年第17期总第17期：9月新能源汽车销量履创历史新高，重点关注整车板块修复上行

硅 2023年10月09日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2023年第17期总第17期 9月新能源汽车销量履创历史新高 重点关注整车板块修复上行 行业评级： 报告期：2023.09.18-2023.10.08 投资评级看好 评级变动维持 行情回顾： 报告期内电力设备行业指数涨幅为0.59%，跑赢沪深300指数1.10Pct。电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、风电设备、光伏设备、电网设备均在上涨，分别变动4.55%、2.66%、1.88%、1.62%。电池、其他电源设备Ⅱ分别变动-1.14%、-1.88%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂 电池分别变动-1.34%、-1.48%。 行业走势： 2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.63%，沪深300指 数累计下跌4.70%，电力设备行业累计跑输13.92Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为29.75%；电机Ⅱ上涨19.96%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为17.66%、31.13%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池 分析师： 分析师黄文忠 huangwenzhong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680 研究助理张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 行业27只A股成分股中17只下跌，其中珠海冠宇跌幅最大，为4.91%。 电池化学品34只A股成分股中有21只个股下跌，帕瓦股份跌幅最大，为7.91%。 估值方面，截至2023年9月28日，电力设备行业PE为18.04倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为21.46倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池22.38倍、电池化学品18.84倍。 本报告期，电力设备行业共有20家上市公司的股东净减持4.18亿元。其中，8家增持1.28亿元，12家减持5.46亿元。 投资观点： 公司地址： 目前，多家新能源车企公布9月交付量/销量数据。其中，比亚迪月销 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦12层 持续攀升，达到287454万辆，同比增长42.83%。截止三季度，2023 年比亚迪累计销售2079638辆，距离年度销售目标300万辆仍有一定难度。 新能源汽车新势力品牌销量涨势迅猛。广汽埃安以51596辆销售数据排名新势力品牌第一名，销售数据创历史新高。“蔚小理“三大品牌中，理想9月销售36060辆，同比增长高达212.70%，小鹏汽车9月 共交付15310辆，环比提升11.83%，而蔚来9月销量呈下降趋势，环比下降19.08%，达15641辆。除此之外，零跑、哪吒、岚图三家车企9月销量也均呈上涨趋势，其中，零跑9月销量同比增长30%，达到 15800辆。其次，华为问界涨势迅猛，自9月12日上市后，25天累计 大定50000台，10月6日单日大定更是突破7000台。 随着“金九银十”汽车消费热潮袭来，比亚迪、广汽埃安、理想、小鹏等多家新能源车企销量高增，新势力品牌涨势迅猛，整车板块修复上行，建议重点关注整车板块，产业链相关供应商也将有望受益。 风险提示： 新能源汽车销售不及预期；下游需求复苏不及预期。 目录 一、市场回顾5 1.行情回顾5 2.行业重要资讯8 2.1新能源汽车行业8 2.2动力电池行业9 2.3储能行业10 二、公司动态11 1.重点公司动态11 2.重点公司股票增、减持情况12 三、重点数据跟踪13 四、投资建议15 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）5 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）5 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）5 图4：电力设备行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%）6 图5：重点跟踪三级行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%）6 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）6 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）6 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）7 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）7 图10：申万一级行业PE（TTM）7 图11：电力设备行业PE（TTM）8 图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）8 图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM）8 图15：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）13 图16：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）13 图17：单GWh电池所需碳酸锂成本14 图18：中国新能源汽车销量及渗透率14 图19：中国新能源汽车月度销量（辆）14 图20：全球动力电池出货结构14 图21：中国动力电池月度装车量（GWh/月）14 图22：中国动力电池出货结构15 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况12 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数涨幅为0.59%，跑赢沪深300指数1.10Pct。电力设备申万二级子行业中电机Ⅱ、风电设备、光伏设备、电网设备均在上涨，分别变动4.55%、2.66%、1.88%、1.62%。电池、其他电源设备Ⅱ分别变动-1.14%、-1.88%。重点跟踪的三级子行业电池化学品、锂电池分别变动-1.34%、-1.48%。 2023年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.63%，沪深300指数累计下跌4.70%，电力设备行业累计跑输13.92Pct。电力设备的五个申万二级子行业在下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为29.75%；电机Ⅱ上涨19.96%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为17.66%、31.13%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅 （%） 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2023年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业27只A股成分股中17只下跌，其中珠海冠宇跌幅最大，为4.91%。电池化学品34只A股成分股中有21只个股下跌，帕瓦股份跌幅最大，为7.91%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2023年9月28日，电力设备行业PE为18.04倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第22位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业PE为21.46倍，位居第四位。重点跟踪的两个三级子行业PE分别为锂电池22.38倍、电池化学品18.84倍。 图10：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图12：电力设备申万二级行业PE（TTM）图13：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1新能源汽车行业 欧委会对华电动汽车反补贴调查正式立案 10月4日，欧盟公报发布通知称，对产自中国的电动汽车反补贴调查自主立案，这意味着欧委会对华电动汽车反补贴调查程序正式开启。据通知，受调查对象为产自中国的新电池电动汽车，9人及以下乘用车，一个或多电机。欧方提到，涉案产品主要涉及的欧盟CN编码为87038010（摩托车除外）。所有希望提交有关产品范围信息的相关方必须在该公告发布之日起10 天内提交。关于调查期和审议期，欧委会称，对补贴和损害的调查将涵盖2022年10月1日至 2023年9月30日（“调查期”）；对损害评估相关趋势的审查将涵盖2020年1月1日至调查期结束（“审议期”）。关于回应时间：通知称，所有希望对该案或与启动调查有关的任何方 面发表意见的相关方，须在通知发布之日起37天内发表意见。任何有关启动调查的听证请求须 在通知公布之日起15天内提交。（资料来源：鑫椤锂电） 1-8月全国电动汽车充换电基础设施运行分析 近日，中国电动汽车充电基础设施促进联盟公布了8月及1-8月全国电动汽车充换电基础设施运行情况。数据显示，全国充电桩保有量共计720.8万台，同比增长67.0％。其中，公共充电桩为227.2万台，包括直流充电桩96.3万台、交流充电桩130.7万台。从2022年9月到2023 年8月，月均新增公共充电桩约5.4万台。 截至今年8月，全国充电桩保有量为720.8万台，同比增长67.0％。其中，随车配建私人充电桩达到493.6万台，同比增长83.4％；公共充电桩为227.2万台，同比增长39.9％。可见，无论是保有量还是增速，私人充电桩较公共充电桩都更胜一筹。 从增量来看，今年1-8月，全国充电桩共计新增199.8万台，其中随车配建私人充电桩增量为152.4万台，同比上升24.8％。相比之下，公共充电桩增量为47.4万台，同比微降0.5％，增长放缓。从新能源汽车销量来看，今年1-8月为537.4万辆。以此计算，今年1-8月的车桩增量比为2.7:1，充电设施建设基本能够满足新能源汽车的快速发展。（资料来源：CESA储能应用分会） 2.2动力电池行业 释放锂电产业投资信号，四川七部门出台《实施意见》 日前，《促进锂电产业高质量发展的实施意见》（以下简称《实施意见》）发布，明确到2027年，构建形成“锂资源开发—锂电材料—电池制造—系统集成—终端应用—废旧电池梯级开发及综合回收利用”的全生命周期产业集群和生态体系，锂电材料关键共性技术研发创新能力保持全国领先水平，全产业链产值规模超过8000亿元。 推进资源高效开发和综合利用方面，将推动甘孜州、阿坝州硬岩锂资源开发，开展达州市、自贡市卤水提锂技术攻关和宜宾市、泸州市黏土型锂矿科研攻关，打造保障国家锂电产品供给的战略基地。支持锂电产业重点项目建设方面，将对标国际国内先进水平，开展锂电产业项目评价。对质量效益好、创新能力强、节能减排效率高的项目，在要素保障、财政金融、人才培育等方面给予支持；对综合效益差和生产工艺水平滞后的项目，督促企业对标先进实施技术改造，引导地方政府审慎推动。建立产业协同创新体系方面，将推动头部企业和链主企业研发机构本地化，推进共性关键技术攻关与产业化示范应用，攻克一批关键核心技术。培育壮大产业集群方面，实施龙头企业“贡嘎培优”行动计划，培育集研发、制造、服务于一体的大型企业集团和世界一流企业，带动产业链上下游协同配套发展，实施创新型企业培育“三强计划”， 建设锂电产业国家先进制造业集群。强化延链补链强链发展方面，将优化产业发展结构，完善锂电全产业链条，编制锂电材料产业链全景图，统筹推进基础锂盐、正负极材料等锂电材料与锂电池、电化学储能产业均衡协同发展。构建绿色智造体系方面，将推动锂电产业领域碳达峰，建立健全锂电产业碳排放标准认证体系，深化碳足迹管理国际交流合作，鼓励绿色电力消费，加快构建锂电产业全生命周期产业体系，提