热点与高频：国内指标预测和海外热点跟踪

2023年10月09日 国内指标预测和海外热点跟踪 ——热点与高频20231009 核心要点： 一、国内经济继续修复： 分析师 1.考虑十一期间发布的PMI、旅游、住宅成交等数据，更新9月经济指标预测值：价格方面，预测9月CPI降至+0.0%（前值0.1%），PPI收窄降幅至-2.1%（前值-3.0%）。金融方面，考虑政策组合出台后进入观察期，下调M1、M2预测，但上调社融增速和信贷新增。经济运行方面，下调全年固定资产投资增速预测，其中制造业投资、基建投资增速上调，但房地产开发投资增速进一步下调。此外上调工业增加值增速至4.2%，上调消费增速预测至6.3%。维持进出口预测在三季度见底，美联储停止加息（可能2024Q2）之后加速回升的预期。 [table_marketdata]高明：18510969619：gaoming_yj@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130522120001 许冬石：（8610）83574134：xudongshi@chinastock.com.cn分析师登记编码：S0130515030003 2.制造业PMI：9月中采制造业PMI升至50.2%（前值49.7%），自5月以来持续改善，且终于站上临界值；财新制造业PMI为50.6%（前值51.0%），保持在临界值以上。 3.国庆假期数据：国内旅游出游人数8.26亿人次，同比增长71.3%，较2019年增长4.1%；国内旅游收入7534.3亿元，同比增长129.5%，较2019年增长1.5%。 二、海外不确定性上升： 1.美国政府暂时避免关门，但美国众议院议长麦肯锡被罢免。9月30日美国国会批准了一项临时支出法案，将政府资金支出延长45天至11月17日。但由于本次协议不包括共和党提出的削减开支内容，导致极端保守派共和党人强烈不满，因此发出动议罢免麦卡锡，并最终以216票比210票的投票结果罢免了麦卡锡。 风险提示： 1.国内政策时滞的风险2.海外加息及经济衰退的风险3.地缘政治的风险 2.美国汽车行业罢工未平，医疗行业罢工又起。10月6日，美国汽车工人联合会主席肖恩·费恩表示，福特、通用汽车和斯特兰蒂斯目前都在避免工会停工范围的扩大。表明针对这三个公司的罢工可能即将结束。但10月4日，来自美国凯撒医疗集团工会联盟约7.5万名医护人员举行了为期3天的罢工行动。 3.美国参议院领袖带团访华，会见王毅。10月7日美国参议院多数党领袖率团访华。美国国会在中美关系中一直起到负面的影响。本次民主党带领的国会议员访华也表示是展现国会试图修复对华关系，与拜登政府之前数次访华形成呼应，达到至少在APEC会议之前不让美国国会在对中美关系拖后腿的目的。拜登同日暗示可能与中国领导人在APEC会见。 4.OPEC+维持维持石油减产政策。10月5日，OPEC+部长级监督委员会继续石油产量政策，沙特阿拉伯表示将继续自愿减产100万桶/日，直至2023年底，而俄罗斯将保持每天30万桶的自愿出口限制到12月底。 5.巴以冲突再爆发。10月7日巴勒斯坦武装组织“哈马斯”向以色列境内发射5000枚火箭弹，并通过地面、水路以及滑翔伞等方式进入以色列境内进行袭击。本次袭击或将对沙特—以色列关系正常化的推进产生影响，对美国拉拢印度和欧盟等所建立的“香料之路”经济走廊或造成打击。如果局势扩大对国际油价可能产生影响，虽然在冲突之前OPEC+并没有扩大减产，但前五次中东战争中阿拉伯世界都通过对欧美石油限产的方式来获得支持。 宏观日历 一、预测更新 最 新 预 测 如 表1所 示 ， 与9月4日 预 测 （ 表2） 对 比 ， 明 显 调 整 主 要 有4个 方 面 ： 1.全 球 变 量：考 虑 到 美 国 经 济 韧 性、通 胀 粘 性，美 联 储 货 币 政 策“HigherforLonger”，以 及 美 国 财 政 与 政 府 债 务 上 限 等，上 调10年 期 美 国 国 债 收 益 率 年 末 值 至4.7%； 但 考 虑 到 高 利 率 对 美 国 经 济 本 身 的 影 响 ， 维 持 美 元 指 数 年 末 值104.5的 预 测 ；人 民 币 汇 率 方 面 ， 考 虑 国 内 经 济 开 始 复 苏 ， 调 整USDCNY年 末 值 至7.28。 2.通 胀 率 ：9月CPI可 能 至+0.0%（ 前 值0.1%） 。9月PPI预 计 收 窄 降 幅 至-2.1%（ 前 值-3%） ， 主 要 原 因 是 国 内 外 商 品价 格 趋 于 回 升 ， 加 之 翘 尾 效 应 明 显 上 升 。 3.货 币 金 融 ：考 虑 到 国 内 政 策 组 合 已 经 出 台 ， 政 策 效 果 进 入 观 察 期 ， 下 调M1、M2预 测 ， 但 上 调 社 融 增 速 和 信 贷 新 增。 4.经 济 运 行：下 调 全 年 固 定 资 产 投 资 增 速 的 预 测，其 中 制 造 业 投 资、基 建 投 资 增 速 上 调，但 房 地 产 开 发 投 资 增 速 进 一 步下 调 。 此 外 上 调 工 业 增 加 值 增 速 至4.2%， 上 调 消 费 增 速 预 测 至6.3%。 维 持 进 出 口 预 测 在 三 季 度 见 底 ， 美 联 储 停 止 加 息 之 后将 见 底 回 升 的 预 期 。 二、热点信息 （一）美国政府暂时避免关门，但美国众议院议长麦肯锡被罢免 美 国 国 会 通 过 短 期 临 时 支 持 法 案，延 长 政 府 资 金 至11月 中。9月30日，美 国 国 会 批 准 一 项 短 期 临 时 支 出 法 案，该 法 案将 政 府 资 金 支 出 延 长45天 至11月17日 。 该 法 案 包 括160亿 美 元 拜 登 政 府 寻 求 的 救 灾 资 金 ， 但 不 包 括 众 议 院 共 和 党 保 守 派此 前 要 求 的 大 幅 削 减 联 邦 开 支 、 加 强 边 境 管 控 的 条 款 ， 也 不 包 括 民 主 党 寻 求 的 为 乌 克 兰 提 供 更 多 援 助 的 内 容 。 然 而 本 次 协 议 由 于 不 包 括 共 和 党 提 出 的 削 减 开 支 内 容，导 致 极 端 保 守 派 共 和 党 人 的 强 烈 不 满（极 端 保 守 派 普 遍 是 特 朗 普支 持 者），极 端 保 守 派 认 为 这 是 众 议 院 议 长 麦 卡 锡 向 民 主 党 做 出 了 妥 协，也 因 此 发 出 动 议 罢 免 麦 卡 锡。由 于 此 前 决 议 众 议 院议 长 时 ， 麦 卡 锡 向 极 端 保 守 派 承 诺 只 需 一 票 就 可 以 发 起 罢 免 议 长 的 动 议 ， 因 此 本 次 罢 免 动 议 被 非 常 简 单 的 发 起 。 最 终10月4日 众 议 院 以216票 比210票 的 投 票 结 果 罢 免 了 麦 卡 锡 ， 全 部 民 主 党 人 加8名 共 和 党 （ 均 是 极 端 保 守 派 ） 投 出 赞 成 票 ， 此 次罢 免 为 美 国 国 会 历 史 上 第 一 次 罢 免 议 长 。 共 和 党 众 议 员 麦 克 亨 利 被 任 命 为 临 时 议 长 ， 新 任 议 长 计 划 于 本 月11日 投 票 选 出 。目 前 有 共 和 党 议 员 表 示 想 提 名 特 朗 普 为 议 长 ， 而 特 朗 普 也 表 示 如 果 有 需 要 ， 可 以“临 时 的”出 任 众 议 院 议 长 。 麦 肯 锡 被 罢 免 也 表 明 了 目 前 共 和 党 内 建 制 派 和 极 端 保 守 派 的 角 力 进 入 白 热 化 。 极 端 保 守 派 意 在 大 选 之 前 争 夺 更 多 利 益。虽 然 极 端 保 守 派 在 众 议 院 仅 有8人，但 由 于 共 和 党 在 众 议 院 席 位 总 数 仅 高 于 半 数 席 位5席，因 此8名 极 端 保 守 派 足 够 使 建 制派 为 其 让 利。未 来 议 长 在 议 题 上 将 面 临“大 局 还 是 党 争”的 两 难 境 地。下 月 临 时 资 金 支 出 到 期 后，美 国 政 府 会 再 度 进 入 关 门危 机 的 可 能 性 依 然 很 大。而 如 果 众 议 院 共 和 党 被 极 端 保 守 派 洗 牌 成 功，则 未 来 一 年 美 国 政 府 支 出 可 能 会 大 幅 降 低，在 对 外 援助 事 项 中 ， 美 国 是 否 还 会 加 大 对 乌 克 兰 援 助 甚 至 可 能 会 影 响 俄 乌 局 势 的 走 向 。 在2024大 选 前 共 和 党 内 将 继 续 经 历 洗 牌 和 重 整 ， 虽 然 建 制 派 议 员 的 总 人 数 多 ， 但 特 朗 普 的 超 高 支 持 率 还 是 很 可 能 使 极端 保 守 派 重 新 控 制 共 和 党 ， 并 最 终 获 得2024总 统 候 选 人 提 名 。 （二）美国汽车行业罢工未平，医疗行业罢工又起 美 国 汽 车 工 人 罢 工 虽 仍 在 继 续，但 已 接 近 结 束，不 过 医 疗 行 业 罢 工 浪 潮 又 来。10月6日，美 国 汽 车 工 人 联 合 会（UAW）主 席 肖 恩·费 恩 表 示，福 特、通 用 汽 车 和 斯 特 兰 蒂 斯 目 前 都 在 避 免 工 会 停 工 范 围 的 扩 大。表 明 针 对 这 三 个 公 司 的 罢 工 可 能 即将 结 束 。 根 据 美 国 有 线 电 视 新 闻 网 消 息 ， 目 前 ， 通 用 汽 车 在 与UAW谈 判 中 落 后 于 福 特 和 斯 特 兰 蒂 斯 。 斯 特 兰 蒂 斯 本 周 在 生 活 成本 调 整、就 业 保 障 和 技 术 工 人 方 面 做 出 了 让 步，从 而 避 免 了 罢 工 的 扩 大。福 特 则 承 诺 四 年 内 最 高 加 薪23%高 于 其 最 初 报 价9%的 两 倍 多。通 用 汽 车 提 议 加 薪18%；斯 特 兰 迪 斯 加 薪17.5%。但 退 休 福 利 仍 然 是 这 三 大 汽 车 制 造 商 的 核 心 问 题。同 时 劳 动 成本 的 提 高 将 进 一 步 限 制 车 企 对 电 动 领 域 的 投 资 。 然 而 在 汽 车 工 人 罢 工 还 未 平 息 的 时 候 ， 医 疗 集 团 工 会 联 盟 又 开 启 了 罢 工 行 动 。10月4日 ， 来 自 美 国 凯 撒 医 疗 集 团 工 会联 盟 约7.5万 名 医 护 人 员 举 行 了 为 期3天 的 罢 工 行 动，美 国 劳 工 部 确 认 本 次 罢 工 是 美 国 近 代 史 上 规 模 最 大 的 一 次 医 疗 罢 工 事件。在 过 去 数 周 汽 车 工 人 和 好 莱 坞 编 剧 进 行 罢 工 之 后，医 院、药 房 和 诊 所 等 目 前 也 正 成 为 了 受 到 罢 工 行 动 波 及 的 领 域。本 次罢 工 工 会 方 面 的 诉 求 是 要 求 涨 薪 幅 度 达 到24.5%， 然 而 凯 撒 公 司 提 议 根 据 工 作 地 点 的 不 同 ， 在 四 年 内 将 员 工 薪 资 总 额 提高12.5%至16%。 工 会 认 为 公 司 的 提 议 无 法 弥 补 通 胀 损 失 。 凯 撒 医 疗 集 团 是 美 国 最 大 的 私 营 管 理 式 医 疗 组 织，为40家 医 院 和620多 个 医 疗 诊 所 的1270万 会 员 提 供 服 务，涵 盖 了 美国 西 海 岸 大 多 数 州 以 及 科 罗 拉 多 州、佐 治 亚 州、夏 威 夷 州、马 里 兰 州 和 弗 吉 尼 亚 州 等 地 区。美 国 劳 工 部 代 理 部 长 朱 莉·苏