高频指标周报：海外加息将止，国内金融和产业政策发力

证 券 研2023年05月23日 究 报海外加息将止，国内金融和产业政策发力 告—高频指标周报（05/15-05/21） 投资要点 分析师：杨芹芹S1050523040001yangqq@cfsc.com.cn ▌海外有哪些热点？ 热点：鲍威尔与伯南克共话货币政策，释放6月加息停止信 最近一年大盘走势 (%)沪深300 15 10 5 0 -5 -10 -15 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 《2023年宏观策略展望：东升西落，否极泰来》20221228 《2023年出口展望：本轮出口拐点在何处？》20221214 《海外抗疫启示：寻找疫后修复最优解》20221118 宏观研究 号；美国债务上限谈判再现波折，共和党谈判代表突然退出谈判。G7会议并未释放半导体制裁措施，好于预期。 经济：美国4月零售销售额环比增长0.4%至6861亿美元，不及市场预期值0.8%。 通胀：欧元区4月CPI终值同比增长7%，核心CPI同比增长5.6%，符合预期。日本4月CPI同比增长3.5%，剔除食品的核心CPI同比增长3.4%，连续20个月上行，通胀问题仍值得关注。 资产市场：本周美元指数持续上涨1.08%，周均102.93点，主要是债务上限、银行风波和加息担忧叠加下的脉冲；10年期美债收益率上行13BP至3.59%；美股指数均上涨。 流动性：美国银行间流动性持续缓解，欧洲和英国的金融市场出现一定的紧张情绪。美国银行存款流出持续，但是主要是从小银行切换至大银行，联储救助工具规模保持在相对稳定的水平。 从全球资金流入情况来看，中国资产高地属性犹存，当周流入52.69亿美元，日本当周流入5.08亿美元。 ▌国内有哪些看点？ 从4月经济运行来看，延续恢复向好态势，但有2022年同期基数效应的影响。环比来看，经济复苏动能有所减弱，弱复苏格局进一步强化。工业增加值同比增长5.6%；社会消费品零售总额同比增长18.4%，餐饮、出行相关消费贡献较大；1-4月份，固定资产投资同比增长4.7%，比1-3月份回落 0.4个百分点。城镇调查失业率下降至5.2%，但青年失业率首破20%。 从高频数据来看，本周人流出行持续高位，地产延续回落态势。本周整体消费回落，汽车销售、电影票房继续下行；生产开工率分化，PVC、焦化开工率持续下滑，其他开工率小幅上行。出口指数均有所下降，BDI同步回落，外需依旧承压。 通胀：农产品价格涨跌互现，猪肉价格低位运行。 流动性：本周公开市场净投放资金230亿元，政策利率无变动；市场利率上行。 政策：外交、金融和产业政策是重点。外交方面，首届中国-中亚峰会达成涉及安全、贸易、交通、绿色发展等多项合作；G7未有超预期对华制裁措施；金融方面，金融监督管理总局正式揭牌，开启“双峰监管”时代；央行Q1货币政策执行报告以稳为主；中国外汇市场指导委员会2023年第一次会 议举行，在汇率破7时发声稳定汇市；产业方面，国常会关注统一大市场建设以及医保基金使用监管；总书记考察雄安要求重点发展集成电路、生物医药、电力装备等新兴产业。 ▌行业重点：新能源车再迎政策支持 产业方面，发改委和能源局提供多元购买新能源车支持政策，给予消费券等支持；总理强调要优化支持新能源车购买使用政策，进一步释放消费潜力；工信部表示我国将推动5G、工业互联网等设施规模化应用；科技部表示将加大人工智能基础理论和前沿技术研发布局。 ▌下周重点关注（5.21—5.28）： 海外：美国第一季度GDP，4月个人支出、核心PCE物价指数，5月密歇根大学消费者信心指数；欧元区5月制造业、服务业PMI初值。 国内：5月LPR报价。 ▌风险提示 （1）宏观经济加速下行 （2）疫情反复冲击 （3）政策效果不及预期 正文目录 1、海外：6月加息将止，债务上限待解6 1.1、本周热点：鲍威尔释放鸽派信号，债务上限谈判再陷僵局6 1.2、美国零售数据不及预期，海外核心通胀仍高7 1.3、市场：美元小幅上行，美股美债涨跌互现8 1.4、海外流动性缓解，资金持续流入中国10 2、国内：经济数据回落，弱复苏再强化13 2.1、国内热点：经济数据低于预期，不改弱复苏趋势13 2.2、高频数据：人流出行保持高位，地产再度回落13 2.3、通胀：农产品价格涨跌互现，猪肉价格低位运行18 2.4、流动性：央行净投放资金，市场利率上行19 2.5、政策：外交、金融和产业政策是重点20 3、产业政策：新能源车再迎政策支持21 4、下周重点关注22 5、风险提示23 图表目录 图表1：高频指标数据最新变动5 图表2：美联储重要官员讲话7 图表3：近期海外主要经济数据8 图表4：近期海外资产指标跟踪8 图表5：美元指数延续上涨9 图表6：本周10年期中美国债利差收窄9 图表7：美债三大期限利差涨跌互现10 图表8：近期海外流动性指标一览11 图表9：美国银行的存款流出已经从小银行切换到了大银行（十亿美元）11 图表10：美联储的救助工具规模保持在相对稳定的位置（百万美元）12 图表11：近期海外相关指标变动12 图表12：29城地铁比上周环比下行1.49%14 图表13：PVC开工率持续下行0.78%（%）14 图表14：水泥价格小幅下跌（点）14 图表15：中下游开工基本修复至历年水平15 图表16：秦皇岛港口煤炭调度上涨（万吨）15 图表17：高炉开工率止跌转涨（%）15 图表18：螺纹钢开工率小幅上涨（%）15 图表19：焦化开工率持续下降（%）16 图表20：江浙织机工厂开工率止降转升（%）16 图表21：全钢胎开工率保持高位（%）16 图表22：半钢胎开工率保持高位（%）16 图表23：本周CCFI和SCFI走势分化17 图表24：商品房成交面积下降（万平方米）17 图表25：二手房成交面积下行（平方米）17 图表26：当周日均销量环比下降18 图表27：观影票房持续下跌（万元）18 图表28：观影人数持续下跌（万人）18 图表29：农产品价格上涨19 图表30：近期流动性指标变动20 图表31：下周（5.22-5.28）宏观日历23 本周鲍威尔释放6月加息停止信号；美国债务上限谈判再现波折，共和党谈判代表突 然退出谈判。美国零售数据不及预期，海外核心通胀仍高。国内4月经济运行延续恢复向好态势，工业增加值与消费同比增速都比上月加快。4月工业增加值同比增长5.6%，装备制造业支撑作用明显；社会消费品零售总额同比增长18.4%，餐饮、出行相关消费贡献较大；1-4月份，全国固定资产投资同比增长4.7%，比1-3月份回落0.4个百分点。城镇调查失业率下降至5.2%。从高频数据来看，本周人流出行持续高位，地产延续回落态势。本周整体消费回落，汽车销售、电影票房继续下行；生产开工率分化，PVC、焦化开工率持续下滑，其他开工率小幅上行。出口指数均有所下降，BDI同步回落，外需依旧承压。 图表1：高频指标数据最新变动 指标单位涨跌变动幅度本周上周指标说明 出行 29城地铁客运量：周均万人次 ▼ -1.49 7088.707195.63 29城地铁客运量持续下降 百城拥堵延时指数% ▲ 0.02 1.631.61 城市拥堵指数持续上涨 执行航班:国内航班(不含港澳台):周均架次 ▲ 0.60 12634.0012558.71 执行航班持续上涨 出口 中国出口集装箱运价指数CCFI— ▼ -1.02 946.18955.93 CCFI、SCFI延续下行 上海出口集装箱运价指数SCFI— ▼ -1.11 972.45983.41 波罗的海干散货指数BDI— ▼ -9.94 1441.801601.00 BDI指数止涨转跌 地产基建 100大中城市成交土地占地面积万平方米 ▲ 19.35 1679.621407.30 土地成交面积、溢价率止跌转涨 100大中城市成交土地溢价率% ▲ 2.29 6.474.18 30大中城市商品房成交面积万平方米 ▼ -1.95 44.1345.01 商品房销售环比止涨转跌 城市二手房出售挂牌价指数:全国— ▼ -0.12 186.04186.26 全国二手房挂牌价持续下跌 12大中城市二手房成交面积万平方米 ▼ -3.72 230656.40239558.56 二手房成交面积持续下跌 石油沥青装置开工率% ▼ -1.20 30.932.1 石油沥青开工率持续下行 水泥价格指数点 ▼ -1.65 131.10133.30 水泥价格延续下跌 南华玻璃指数点 ▼ -5.16 1978.762086.32 玻璃价格延续下行 工业 生产 南方八省电厂耗煤万吨 ▲ 4.89 178.10169.80 重点电厂耗煤止跌转涨 全国钢厂:高炉开工率% ▲ 1.26 82.3681.10 唐山钢厂开工率、产能利用率止跌转涨 全国钢厂:产能利用率% ▲ 0.09 89.1289.03 主要钢厂:螺纹钢开工率% ▲ 0.66 46.2345.57 螺纹钢开工率上涨、产量延续下行 主要钢厂:螺纹钢产量万吨 ▼ -0.53 266.62268.03 焦化企业开工率:产能>200万吨% ▼ -0.60 79.9080.50 焦化企业、化工企业开工率均下跌 PTA:开工率% ▼ -2.01 78.8380.84 开工率:汽车轮胎:全钢胎% ▲ 0.43 64.6864.25 汽车轮胎开工率持续上涨 开工率:汽车轮胎:半钢胎% ▲ 0.58 71.0570.47 库存 钢材万吨 ▼ -3.54 1283.201330.25 钢材、螺纹钢、沥青库存继续下跌 螺纹钢万吨 ▼ -4.68 644.01675.66 沥青万吨 ▼ -4.69 57921.0060771.00 南方八省电厂存煤万吨 ▲ 1.26 3463.003420.00 电厂存煤库存持续上涨 焦化厂炼焦煤库存万吨 ▼ -1.76 635.70647.10 炼焦煤库存再下跌 消费 乘用车厂家零售:日均销量辆 ▼ -11.51 47348.0053509.00 乘用车零售、批发销量分化 乘用车厂家批发:日均销量辆 ▲ 87.80 51550.0027449.00 当日电影票房 万元 ▼ -34.57 40993.46 62656.43 电影票房持续下跌 中国公路物流运价指数:整车运输 点 ▼ -0.04 1027.46 1027.89 整车物流运价止涨转跌 农产品批发价格200指数 2015年=100 ▼ -0.84 123.24 124.29 农产品、菜篮子产品批发价均 消费品 菜篮子产品批发价格200指数 2015年=100 ▼ -0.97 124.08 125.29 持续下跌 资源品 -国内定价 资源品 -国外定价 猪肉平均批发价 28种重点监测蔬菜平均批发价Myspic综合钢价指数 焦煤动力煤 布伦特原油 铝 元/公斤元/公斤元/吨元/吨元/吨美元/桶 美元/吨 ▼ ▼ ▼ ▲ — ▼ ▲ -0.83 -1.48 -0.46 2.64 0.00 -0.39 0.84 19.39 4.80 142.79 1390.20 801.40 75.71 2276.50 19.55猪肉、鲜菜价格连续下降 4.87 143.45钢铁价格再下跌 1354.40焦煤价格上涨，动力煤价格基 801.40本稳定 76.00布油价格止涨转跌 2257.63铝价止跌转涨 通胀 锌 美元/吨 ▼ -3.90 2497.20 2598.63 锌价持续下跌 资源品 -共同定价 铁 元/吨 ▼ -1.35 827.90 839.20 铁价格、铜价均下跌 铜 美元/吨 ▼ -1.75 8224.00 8370.75 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 1、海外：6月加息将止，债务上限待解 1.1、本周热点：鲍威尔释放鸽派信号，债务上限谈判再陷僵局 当地时间周五，美联储主席鲍威尔、前主席伯南克共同出席货币政策研讨会，对一系列热点政策问题发表了看法。 在银行金融危机问题上，伯南克表示，银行业的危机