ESG市场跟踪双周报：欧盟通过欧洲绿色债券标准

2023年10月08日 固定收益类●证券研究报告 欧盟通过欧洲绿色债券标准 定期报告 ESG市场跟踪双周报（2023.9.25-2023.10.8）投资要点 一、要闻追踪1、国际要闻 欧盟议会通过欧洲绿色债券标准。10月5日，欧洲议会以418票对79票投票批准采用新的欧洲绿色债券（EuGB）标签，旨在打击洗绿行为，让投资者相信他们的投资被适当地用于资助可持续商业活动和技术。可口可乐在印度推出100%再生塑料瓶。印度可口可乐公司宣布推出小包装尺寸的100%再生塑料(rPET)瓶装可口可乐，包括250毫升和750毫升瓶。新的回收塑料瓶由可口可乐装瓶合作伙伴MoonBeveragesLtd.和SLMGBeveragesLtd.制造，由100%食品级rPET制成（不包括瓶盖和标签）。 2、国内要闻 中共中央办公厅国务院办公厅印发《深化集体林权制度改革方案》。其中第六条提出要探索完善生态产品价值实现机制。第七条则强调了金融方面的支持力度。充分发挥绿色金融引领作用，研究将符合条件的林权交易服务、林产品精深加工等纳入绿色金融支持范围，加大金融支持力度。完善绿色贷款统计。鼓励和引导金融机构结合职能定位和业务范围，加大对林业贷款的支持力度。国家发展改革委等部门：到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%。国家发展改革委等部门印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》的通知，其中提出，提升需求响应能力。到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济。 二、指数跟踪 节前交易周，9月25日至9月28日，宽基指数方面，上证50收跌0.87%、中证1000收涨0.86%、沪深300收跌0.68%。具体来看，在我们跟踪的5个代表性ESG指数中，9月25日至9月28日，300ESG收-0.66%、中证ESG100收跌0.49%、300ESG价值收跌0.48%、央企ESG50收跌0.62%、国新央企ESG成长100收跌0.41%。我们所跟踪的五个指数相对于沪深300的超额收率均为正，其中国新央企ESG成长100的超额收益率最高，为0.26%。 三、ESG定期产品跟踪 本期新发ESG债券共14只，发行规模301.73亿元。其中绿色债券10只（包括2只碳中和债和1只绿色债），社会债券4只（包括1只乡村振兴债和1只可持续挂钩债）。 本期新发ESG公募基金4只，其中2只为环境保护主题，1只为社会责任主题， 1只为纯ESG主题。 本期新成立ESG银行理财产品共9只，其中3只为社会责任主题，4只为环境保护主题，2只为纯ESG主题。 四、风险提示 1、ESG相关信息披露不完善2、ESG相关政策推行不及预期3、历史行情不代表未来 分析师罗云峰 SAC执业证书编号：S0910523010001luoyunfeng@huajinsc.cn 相关报告9月PMI数据点评-经济恢复中亦有隐忧2023.10.62023年9月信用债市场跟踪2023.10.3地方债发行计划半月报-2023年四季度地方债发行计划已披露5277亿元2023.10.2ESG市场跟踪双周报（2023.9.11-2023.9.24）-TNFD发布关于自然相关问题的最终建议2023.9.24资产配置周报（2023-9-24）-顺势而为2023.9.24 内容目录 一、要闻追踪3 （一）国际要闻3 （二）国内要闻3 二、ESG指数追踪4 三、ESG产品追踪5 （一）ESG债券5 （二）ESG基金6 （三）ESG银行理财7 四、风险提示8 图表目录 图1：本期涨跌幅和相对于沪深300的超额收益率（%）5 图2：ESG年度产品存续情况（亿元）和债券数量（只）5 图3：ESG公募基金季度产品存续情况（亿元）7 图4：ESG银行理财季度产品存续情况（只数）8 表1：本期ESG债券发行情况6 表2：本期绿色债券发行情况6 表3：本期社会债券发行情况6 表4：本期新发ESG公募基金7 表5：本期回报率前10公募基金7 表6：本期新成立ESG银行理财情况8 一、要闻追踪 （一）国际要闻 欧盟通过欧洲绿色债券标准。10月5日，欧洲议会以418票对79票投票批准采用新的欧洲绿色债券（EuGB）标签，旨在打击洗绿行为，让投资者相信他们的投资被适当地用于资助可持续商业活动和技术。根据新标准，根据EuGB指定发行债券的公司将要求遵循一套严格的投资和透明度标准，包括披露如何使用债券收益，以及承诺绿色转型计划，并报告投资者他们将如何对这些计划做出贡献。欧盟委员会于2021年7月推出EuGB监管提案，旨在建立绿色债券的“黄金标准”，并构成一系列旨在促进更加可持续的金融体系并帮助促进必要投资以推动欧盟经济发展的举措。2022年5月，欧盟经济和货币事务委员会公布了一系列修正案，大幅扩大新规范围，规则覆盖整个绿色债券市场。这些提议遭到了包括国际资本市场协会（ICMA）在内的行业团体的抵制，反对者认为更严格的监管可能会促使发行人转向其他市场和其他融资来源，从而导致市场萎缩并失去欧盟可持续债券的领导地位。本次通过的规则是在欧盟议会和理事会于2023年3月达成一项协议之后制定的，该协议将EuGB标准确立为自愿性，同时还包括针对可持续发展相关债券和未以EuGB指定发行的绿色债券的自愿框架。商定的结果还确认，虽然新名称下的所有收益都需要投资于符合欧盟分类标准的经济活动，但它增加了灵活性，使15%的收益可以投资于尚未建立分类标准但符合分类标准要求的经济活动的行业，要求发行人明确解释这些资金分配流向。（根据ESGToday，10月6日消息） 可口可乐在印度推出100%再生塑料瓶。印度可口可乐公司宣布推出小包装尺寸的100% 再生塑料(rPET)瓶装可口可乐，包括250毫升和750毫升瓶。新的回收塑料瓶由可口可乐装瓶合作伙伴MoonBeveragesLtd.和SLMGBeveragesLtd.制造，由100%食品级rPET制成（不包括瓶盖和标签）。这些瓶子还带有“RecycleMeAgain”号召性用语和“100%回收PET瓶”展示，旨在提高消费者意识。此前，可口可乐印度公司于6月为其包装饮用水品牌Kinley推出了100%可回收的一升瓶。可口可乐公司目前在40多个市场提供100%再生塑料瓶，使其更接近其“无废物世界”目标，即到2030年生产含有50%再生成分的瓶子。可持续包装平台于2018年宣布，还包括以下目标：到2030年，公司在全球销售的每一个瓶子或罐子的收集和回收量相当于一瓶或罐子的数量，并到2025年使其包装100%可回收。（根据ESGToday，10月5日消息） （二）国内要闻 中共中央办公厅国务院办公厅印发《深化集体林权制度改革方案》。其中第六条提出要探索完善生态产品价值实现机制。建立健全林业碳汇计量监测体系，形成林业碳汇核算基准线和方法学。支持符合条件的林业碳汇项目开发为温室气体自愿减排项目并参与市场交易，建立健全能够体现碳汇价值的生态保护补偿机制。探索实施林业碳票制度，制定林业碳汇管理办法，鼓励碳排放企业、大型活动组织者、社会公众等通过购买林业碳汇履行社会责任。健全森林生态效益补偿机制，统一天然林管护和国家级公益林补偿政策。鼓励各地结合生态保护贡献、生态区位重要程度、森林管护难度等因素探索实行差异化补偿。实行公益林、商品林分类经营管 理，明确分级保护、差异化利用措施，保障权利人权益，促进林权价值增值。鼓励地方通过租赁、赎买、合作等方式妥善处置重要生态区位内的集体林，维护权利人的合法权益。第七条则强调了金融方面的支持力度。充分发挥绿色金融引领作用，研究将符合条件的林权交易服务、林产品精深加工等纳入绿色金融支持范围，加大金融支持力度。完善绿色贷款统计。鼓励和引导金融机构结合职能定位和业务范围，加大对林业贷款的支持力度。将林权抵押贷款和林业经营主体贷款纳入金融机构服务乡村振兴考核评估范畴，强化激励约束。商业银行林权抵押贷款不良率高出自身各项贷款不良率3个百分点（含）以内的，可不作为监管部门监管评级和银行内部考核评价的扣分因素。健全抵押林权快速处置机制，引导金融机构按市场化原则加大对林权抵押贷款的支持力度，提高林权抵押率。加强林权收储担保业务监管，发挥林权收储机构经营林权资产的专业优势，鼓励社会资本开展林权收储担保服务。探索基于碳汇权益的绿色信贷产品，符合条件的可纳入碳减排支持工具范围，支持符合条件的发行人发行乡村振兴票据或以林权作为担保发行债券。支持保险机构创新开发各类林业保险产品，鼓励地方政府将林业保险产品纳入地方优势特色农产品保险奖补政策范围。鼓励各地完善承保机构市场竞争机制，提升服务质效。（根据新华社，9月25日消息） 国家发展改革委等部门：到2025年各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%。国家发展改革委等部门印发《电力需求侧管理办法（2023年版）》的通知，其中提出，提升需求响应能力。到2025年，各省需求响应能力达到最大用电负荷的3%—5%，其中年度最大用电负荷峰谷差率超过40%的省份达到5%或以上。到2030年，形成规模化的实时需求响应能力，结合辅助服务市场、电能量市场交易可实现电网区域内需求侧资源共享互济。（根据证券时报，9月27日消息） 二、ESG指数追踪 本文对5个相关ESG指数进行跟踪，分别是中证300ESG（ESG负面筛选策略）、中证ESG100（ESG正面筛选策略）、300ESG价值（ESG整合策略）、央企ESG50（央企ESG正面筛选）和国新央企ESG成长100（央企ESG整合）。 节前交易周，9月25日至9月28日，宽基指数方面，上证50收跌0.87%、中证1000收涨0.86%、沪深300收跌0.68%。 具体来看，在我们跟踪的5个代表性ESG指数中，9月25日至9月28日，300ESG收跌0.66%、中证ESG100收跌0.49%、300ESG价值收跌0.48%、央企ESG50收跌0.62%、国新央企ESG成长100收跌0.41%。我们所跟踪的五个指数相对于沪深300的超额收率均为正，其中国新央企ESG成长100的超额收益率最高，为0.26%。 图1：本期涨跌幅和相对于沪深300的超额收益率（%） 资料来源：Wind，华金证券研究所 三、ESG产品追踪 （一）ESG债券 国内ESG债券有着绿色债券（GreenBond），社会债券（SocialBond），持续发展债券 （SustainableBond）和可持续发展挂钩债券（Sustainability-linkedbonds）四个大框架的分类。其中绿色债券包括综合环保债券、水环保债券、碳中和债券、蓝色债券、转型债券和其他绿色债券；社会债券包括区域发展债、一带一路债、社会事业债、纾困专项债、疫情防控债；可持续发展挂钩债券包括可持续挂钩债券和低碳转型挂钩债券。数据选取沪、深两市发行债券。 截至2023年10月8日，我国已发行ESG债券达3834只，排除未披露发行总额的债券，存量规模达5.65万亿元人民币。其中绿色债券余额规模占比最大，达58.76%。 图2：ESG年度产品存续情况（亿元）和债券数量（只） 资料来源：Wind，华金证券研究所 本期新发ESG债券共14只，发行规模301.73亿元。其中绿色债券10只（包括2只碳中 和债和1只绿色债），社会债券4只（包括1只乡村振兴债和1只可持续挂钩债）。 表1：本期ESG债券发行情况 本期发行数量（只） 本期发行规模（亿元） 绿色债券 10 271.93 社会债券 4 29.8 总计 14 301.73 资料来源：Wind，华金证券研究所 表2：本期绿色债券发行情况 证券代码 证券简称 债券类别 发行人名称 发行日期 发行金额 (亿元) 132380071.IB 23河钢集GN003 中期票据 河钢集团有限公司 2023-09-27 5 84