艰难时刻体现公司经营韧性，持续研发投入支撑长期成长

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呈和科技发布了2023年半年报，实现营业收入3.70亿元，同比增长11.86%，实现归母净利润1.09亿元，同比增长10.59%。尽管下游需求略有疲软，但是公司凭借优秀且丰富的产品以及较好的行业竞争格局，在上半年实现了收入和利润的平稳增长，体现了公司经营的韧性。公司完成并购科澳化学和信达丰，整合其特种抗氧剂研发生产和销售业务，实现公司产品线的纵向延伸和横向拓展，优化和共享现有及潜在的销售渠道和客户资源，进一步完善了业务和产品布局。受益于产品结构优化，上半年公司盈利能力继续保持在较高水平，毛利率达到44.83%，同比提升约1个百分点，净利率29.43%，同比持平。公司继续保持较高的研发投入，支撑公司的持续创新能力和专利技术和配方优势。预计2023-2025年EPS分别为1.83元、2.38元、3.07元，当前股价对应PE分别为21X、16X、12X。维持“买入”评级。