假期期间重要事件一览

总量研究 2023年10月09日 假期期间重要事件一览 宏观简评 证券分析师 刘思佳S0630516080002 liusj@longone.com.cn 证券分析师 胡少华S0630516090002 hush@longone.com.cn 联系人 高旗胜 gqs@longone.com.cn 联系人董澄溪 dcx@longone.com.cn 投资要点 国内消费：1.旅游消费恢复较好。人均旅游消费超疫情前水平。经文化和旅游部数据中心测算，双节期间8天，国内旅游出游人数8.26亿人次、实现旅游收入7534.3亿元，按可比口 径分别同比增长71.3%、129.5%，较2019年增长4.1%、1.5%。人均旅游消费912.14元，同比2022年增长34.0%，同比2019年增长9.8%。旅客发送量低于疫情前水平，或许与自驾等出行的增加有关。根据交通运输部数据显示，2023年双节假期全国发送旅客总量累计4.58亿人次，较2022年同期的2.56亿明显增加，略低于2019年同期的5.2亿。出境游有所恢复，但尚未至疫情前水平。据国家移民管理局数据，今年双节假期全国边检机关共查验出入境人员较去年同期增长约2.9倍，是2019年同期的85.1%。2.票房表现略不及预期。根 据国家电影节数据，2023年双节期间实现票房收入27.34亿元、观影人次6511.4万人，分 别较2022年同期增加82.75%、80.73%，两者同比去年均有较大幅度增长。但相对于此前火热的暑期档，表现略不及预期，同时相对于2019年同期水平也仍有距离。3.地产销售总体有所回暖，但仍有分化，一、二线城市新房销售回暖，三线仍有拖累。双节期间，30大 中城市商品房成交面积日均为13.65万平方米，较2022年同期日均增长38.8%，为2019年同期水平的75.6%。分一、二、三线城市来看，日均销售面积分别较2022年同期增长63.0%107.5%、-26.8%。 假期期间国内外重要经济数据。1.国内9月制造业PMI重回荣枯线上方。9月，制造业PMI为50.2%，前值49.7%；非制造业PMI为51.7%，前值51%。总体看，9月PMI数据表明经济 仍在积极恢复，市场需求继续回升，在政策推动下投资和消费活动有望继续释放增长潜力，经济恢复势头有望进一步巩固。2.海外9月美国就业数据维持韧性。美国9月新增非农就业33.6万人，前值修正后22.7万人，预期17万人；失业率3.8%，预期3.7%，前值3.8%。劳 动参与率为62.8%，与前值持平。时薪环比增长0.2%，前值0.2%，预期0.3%。总体而言美国就业缓慢降温的状态仍在持续，10月CPI如果走高，美联储仍有重启加息的可能。 其他要闻。1.9月欧元区制造业持续萎缩美国制造业好于预期。2.“欧佩克+”会议建议维持当前石油减产政策不变。3.美国白宫：拜登签署短期支出法案。4.美众议院投票罢免共和党籍众议长麦卡锡。5.美国罢工持续。6.9月末我国外汇储备规模为31151亿美元。 假期期间资产价格波动较大。双节期间，全球资产价格波动相对较大，而核心因素在于经济数据对美债收益率的扰动。9月29日-10月6日期间主要资产价格表现： 1.权益市场：美股先跌后涨，三大股指涨跌不一，纳斯达克指数、标普500指数分别上涨1.7%和0.2%，道琼斯工业平均指数下跌0.8%。欧股、日股均下跌，其中日经225指数下跌2.8%，跌幅在主要股指中最大。恒生指数上涨0.7%。 2.债券市场：美债收益率大幅上行19个BP，10月6日盘中最高升至4.891%，创2007年以来最高。日债收益率也小幅上行，欧洲方面变化不大。 3.商品市场：以结算价来看，WTI原油及布伦特原油分别下跌9.7%和9.2%，COMEX黄金下跌1.8%，LME铜下跌2.4%。 4.外汇市场：美元指数先涨后跌，基本抹去假期内涨幅。欧元小幅上涨0.2%，日元基本持平，离岸人民币略贬0.2%。 风险提示：假期消费火热或产生提前透支消费需求的风险；国际地缘政治局势变化或导致原油价格再次上行。 正文目录 1.国内消费4 1.1.旅游消费恢复较好4 1.2.票房表现略不及预期5 1.3.地产销售总体有所回暖，但仍有分化5 2.假期期间国内外重要经济数据6 2.1.国内9月制造业PMI重回荣枯线上方6 2.2.海外9月美国就业数据维持韧性7 3.其他要闻8 4.假期期间资产价格波动较大9 5.风险提示10 图表目录 图1十一旅游收入及游客总数，亿元，亿人次4 图2十一人均旅游消费支出，%4 图32023年十一期间旅客日均发送量及同比，万人，%5 图4十一影院观影人次及票房收入，万人，万元5 图5十一30大中城市商品房日均成交面积，万平方米6 图62023年十一30大中城市商品房销售同比及恢复水平，%6 图7双节期间主要资产价格变动及走势10 1.国内消费 1.1.旅游消费恢复较好 人均旅游消费超疫情前水平。经文化和旅游部数据中心测算，双节期间8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长 1.5%。按人均旅游消费来看，双节期间人均旅游消费912.14元，同比2022年增长34.0%，同比2019年增长9.8%。 旅客发送量低于疫情前水平，或许与自驾等出行的增加有关。根据交通运输部数据显示， 2023年双节假期全国发送旅客总量累计4.58亿人次，较2022年同期的2.56亿明显增加， 略低于2019年同期的5.2亿。日均发送5727.7万人次，比2022年同期日均增长57.1%。出行方式上，铁路、公路、水路、民航分别发送旅客1.41亿、2.9亿、1018.1万、1708.5万人次，日均分别发送1763.6万、3623.2万、127.3万、213.6万人次，分别比2022年同期日均增长158.0%、28.1%、106.1%、195.0%。除此之外，全国高速公路流量累计4.83 亿辆次，日均6043万辆次。 出境游有所恢复，但尚未至疫情前水平。据国家移民管理局数据，今年双节假期全国边检机关共查验出入境人员1181.8万人次，日均147.7万人次，较去年同期增长约2.9倍，是2019年同期的85.1%。 国税总局数据显示，双节期间，旅游游览服务销售收入同比增长1.1倍。其中，长线游 及出境游恢复带动旅行社及相关服务业销售收入同比增长1.7倍；名胜风景区、休闲观光活动销售收入同比分别增长2倍和43.8%。住宿餐饮服务销售收入同比增长25.5%，其中旅游饭店、露营地服务、民宿服务销售收入同比分别增长1.3倍、1.5倍、45.5%。 图1十一旅游收入及游客总数，亿元，亿人次图2十一人均旅游消费支出，% 8000 6000 4000 2000 0 10 8 6 4 2 0 2017201820192020202120222023 中国:总收入:旅游:黄金周亿元 中国:黄金周:接待游客总数亿人次(右轴) 950 900 850 800 750 700 650 600 2017201820192020202120222023 人均旅游消费支出元 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 图32023年十一期间旅客日均发送量及同比，万人，% 7000 250 6000 5000 4000 3000 2000 1000 200 150 100 50 0 全国共发送旅客铁路 0 公路水路民航 日均同比2022年(右轴) 资料来源：Wind，东海证券研究所 1.2.票房表现略不及预期 票房表现略不及预期。根据国家电影节数据，2023年双节期间实现票房收入27.34亿元，较2022年同期增加82.75%，观影人次6511.4万人，较2022年同期增加80.73%，两者同比去年均有较大幅度增长。但相对于此前火热的暑期档，表现略不及预期，同时相对于2019年同期水平也仍有距离。 图4十一影院观影人次及票房收入，万人，万元 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 202320222019 观影人次万人票房收入(右轴)万元 500000 450000 400000 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 资料来源：Wind，东海证券研究所 1.3.地产销售总体有所回暖，但仍有分化 假期期间，一、二线城市新房销售回暖，三线仍有拖累。双节期间，30大中城市商品房成交面积109.22万平方米，日均为13.65万平方米，较2022年同期日均增长38.8%，为 2019年同期水平的75.6%。分一、二、三线城市来看，日均销售面积分别较2022年同期增长63.0%、107.5%、-26.8%，分别为2019年同期水平的314.2%、67.3%、42.4%。 图5十一30大中城市商品房日均成交面积，万平方米图62023年十一30大中城市商品房销售同比及恢复水 平，% 20 10 0 202320222021 2020 2019 350% 300% 250% 200% 150% 100% 50% 0% -50% 30大中城市商品房成交面积 一线城市二线城市三线城市 30大中城市一线城市二线城市三线城市 2023年同比增速%相对于2019年恢复水平% 资料来源：Wind，东海证券研究所资料来源：Wind，东海证券研究所 2.假期期间国内外重要经济数据 2.1.国内9月制造业PMI重回荣枯线上方 9月30日，国家统计局公布9月官方PMI数据。9月，制造业PMI为50.2%，前值 49.7%；非制造业PMI为51.7%，前值51%。 制造业PMI升至扩张区间。6月至今，制造业PMI分别为49%、49.3%、49.7%、50.2%，连续4个月上升，呈现持续回暖趋势。9月制造业PMI环比上升0.5个百分点至50.2%，时隔5个月再次回到扩张区间。在构成制造业PMI的5个分类指数当中，生产、新订单、原材料库存、从业人员4个指数均环比上升，仅供应商配送时间指数环比下降。 供需两端均有回升，新订单指数扩张区间内继续回暖。9月生产和新订单指数分别为52.7%、50.5%，环比分别上升0.8个、0.3个百分点。其中，受益于扩内需政策推动，国内市场需求稳中有增。同时，外需降势也有所放缓，9月新出口订单指数环比上升1.1个百分点至47.8%。市场需求回升也带动企业生产活动加快，生产指数已连续4个月运行在50%以上。价格指数继续回升。9月，原材料购进价格指数环比上升2.9个百分点至59.4%，出厂价格指数环比上升1.5个百分点至53.5%，两个价格指数均连续4个月上升。近期部分大宗商品价格持续上涨，叠加企业原材料采购活动较为活跃，制造业市场价格水平继续回升。 大型企业加快扩张，小型企业环比改善。9月，大、中、小型企业PMI分别为51.6%、49.6%、48%。其中，大型企业PMI在扩张区间内环比上升0.8个百分点；中型企业PMI与上月持平；小型企业PMI环比上升0.3个百分点。在促进民营经济发展等政策支持下，中小型企业景气度有望继续回升。重点行业PMI均有回升，企业预期较为乐观。9月，装备制造业、高技术制造业、基础原材料行业、消费品制造业PMI环比均有上升。其中，高技术制造业生产指数升至52%以上，新订单指数环比上升1.8个百分点至50%以上，制造业新动能不断增强。企业预期方面，9月，制造业生产经营活动预期指数为55.5%，与8月基本持平，仍位于较高景气区间，企业对市场预期总体乐观。 暑期旅游相关消费短暂回调，假期带动下交通、餐饮等服务消费或将再度活跃。9月，服务业商务活动指数环比上升0.4个百分点至50.9%。伴随暑期旅游季结束，9月住宿、餐 饮、