宏观金融：市场短期偏向谨慎，全球风险偏好小幅降温。
- 国内宏观：
- 央行4月买断式逆回购缩量5000亿元，为政策工具创立以来首次缩量，但MLF净投放5000亿元，中期流动性操作等量续作，结束去年10月以来持续注入中期流动性的操作过程。央行连续4个月暂停公开市场国债买卖操作，分析认为不代表流动性收紧，可能意味着下一步将实施降准。
- 商务部回应中美经贸对话磋商，中方注意到美方高层多次表态愿就关税问题谈判，正在进行评估。
- 人社部加大金融助企稳岗扩岗力度，稳岗扩岗专项贷款已累计发放超6400亿元，帮助稳定和扩大就业岗位530多万个。
- 交通运输部披露，5月2日全社会跨区域人员流动量29275.4万人次，环比下降12%，同比增长3.6%。铁路客运量1955万人次，环比下降15.4%，同比增长11.1%；民航客运量215.1万人次，环比下降7.9%，同比增长15.5%。
- 江苏省苏州实施购房补贴政策，购买新建商品住房可享受购房合同金额的0.5%的补贴。
- 深圳二手房市场活跃，4月录得量为6597套，环比下降14.4%，同比增长33.5%；新房网签总量为3695套，同比增长28.7%。
- 国际宏观：
- 美国第一季度GDP年化下降0.3%，主要原因是关税实施前进口激增以及消费者支出放缓。净出口对GDP的拖累接近5个百分点，创下纪录以来最大负面影响。消费者支出仅以1.8%的速度增长，为自2023年年中以来最疲弱表现。企业设备支出以年化22.5%的速度增长。
- 美国一季度经济表现稳健，欧元区第一季度GDP初值同比升1.2%，环比升0.4%。
- 美乌共同创建乌克兰重建投资基金，旨在吸引全球投资注入乌克兰，基金设立比例为50:50，双方均无主导投票权。
- 日本央行连续第二次将目标利率维持在0.5%不变，将2025、2026财年实际GDP增速预期中值分别下调至0.5%、0.7%，核心CPI预期中值分别下调至2.2%、1.7%。
- 美国上周初请失业金人数为24.1万人，可能暗示因关税而导致的裁员增加。
- 美国财长表示，2年期国债收益率低于10年期国债收益率，表明美联储应该降息，预计GDP数据将被修正，政策将降低通胀。
- 欧佩克+将讨论6月产量计划，主要成员国正在讨论6月份再次增产约40万桶/日。
- 美国就业增长强劲，4月非农就业人数增加了17.7万人，失业率保持在4.2%不变。
- 欧元区4月CPI同比为2.2%，环比为0.6%；核心CPI同比为2.7%，为八个月最高水平。
- 高盛预计美联储将在7月进行下一次降息，因非农就业数据强劲。
- 美国海关和边境保护局证实，加拿大和墨西哥制造的汽车零部件将免于25%的关税。
- 股指：美国一季度GDP大幅不及预期，但非农就业数据强劲，全球风险偏好整体大幅升温。商务部回应中美经贸对话磋商，中方释放缓和和评估信号，短期有利提振国内风险偏好和人民币汇率。五一假期期间全球股市整体上涨。
- 贵金属：五一期间贵金属市场延续下跌态势，COMEX主力黄金期货合约周线下跌1.67%。近期贸易局势缓和引发黄金避险资金抛售。美国就业数据强劲降低市场对于美联储降息的押注。展望后市，黄金中长期上行趋势未改，但需警惕特朗普政策端调整引发的市场震荡，白银或被动跟随黄金，且受制于制造业需求疲软将持续弱于金价。
- 黑色金属：淡季临近，钢厂利润或有所回落。
- 唐山地区普方坯与节前持平；新加坡铁矿掉期价格回升。
- 钢铁行业PMI连续3个月环比上升，显示运行有所好转，但钢材价格震荡走弱，原材料价格继续下行。
- 4月中国挖掘机销量同比增长17%，国内市场销量同比增长25%左右。
- 百强企业拿地总额同比增长26.6%，绿城中国、中国金茂和保利发展位列前三。
- 澳洲矿企MineralResources一季报披露，Onslow项目铁矿石产量环比下降23%，发运量环比增长12%，2025财年发运指导目标小幅调整。
- 能源化工：OPEC供应将拉低价格中枢，短期供应短缺支撑油价。
- OPEC+决定自今年5月起日均增产41.1万桶，远高于市场预期，油价中枢或继续受到打压。
- 美国原油库存减少，成品油库存去化幅度总体高于原油库存，库存压力仍然有限。
- 特朗普威胁对伊朗实施二级制裁，若伊朗供应被制裁，短期供应可能会出现短缺，暂时推高油价。
- 有色金属：宏观风险压制仍在，制约反弹高度。
- 美国ISM制造业PMI录得48.7，环比下降，处于收缩区间，制约有色金属反弹空间。
- 美国就业数据强劲，但关税影响尚未发酵，大概率在三季度开始显现，非农公布后，下一次降息从6月推迟至7月。
- 关税方面，特朗普可能退出贸易战的可能性偏低，美日贸易谈判无进展，美国希望就关税问题展开谈判的可能性很低。
- 美国大量进口精炼铜，透支未来进口需求，非美地区供给增加。
- 农产品：油脂油料天气升水风险降低，棕榈增产预期增加拖累价格下行。
- 美豆期货及期权管理基金净多头部位增加，USDA最新干旱报告显示美国大豆、玉米、棉花种植区域受干旱影响比例缩小。
- 美豆出口销售量显著增加，美国油籽加工商3月份大豆压榨量显著高于2月份和去年同期。
- 马来西亚棕榈油单产增加，出口量增加，印尼2月棕榈油出口量高于一年前。
