资本市场月报

资本市场月报 2023年10月 2.3%1.5% -1.7%-2.0%-2.3% -3.1%-3.5%-3.5%-3.5%-3.6% -4.3%-4.4%-4.9% -5.8%-6.2% 来源：Wind 九月全球股市普跌，其中仅英国富时100及印度SENSEX30录得2.3%及1.5%月度涨幅，标普500、纳斯达克指数及恒生科技指数表现较差，月度跌幅分别达-4.9%、-5.8%及-6.2%。 3.7%3.3% 0.0% -0.6%-1.0%-1.6% -2.5%-2.9% -3.9% -4.8% -6.1%-6.2% 来源：Wind 九月恒生行业指数普跌，其中仅有能源业及金融业分别录得3.7%及3.3%月度涨幅，非必需性消费业、综合业、资讯科技业表现较差，月度跌幅分别达-4.8%、-6.1%、-6.2%。 •经济方面，8月美国新增非农就业18.7万人，高于预期17万人。 •通胀方面，美国8月CPI同比在能源价格支撑下从3.2%反弹至3.7%，核心CPI同比则仍然延续回落趋势从4.7%降至4.3%。 •9月美联储在FOMC会议上调美国全年GDP增速预期中值1.1pct至2.1%，下调全年通胀预期0.2pct 至3.7%（与6月相比）。 •此外，美联储将联邦基金利率目标维持在5.25%至5.50%的区间不变，如期不加息但保留年内再加息一次的选项，并进一步弱化明年降息的预期。 •8月经济数据出现好转迹象，基建投资加大托底力度、房地产政策进一步“松绑”、工业去库存拖累边际减弱、出口增速同比拐点临近等积极因素集中体现。不过，工业产销率回落，需求端的改善幅度可能弱于生产端。 •从高频数据看，9月国内经济环比平稳修复，同比读数面临高基数扰动： •1）工业开工率平稳修复，但同比涨幅大多回落。从钢铁水泥表观需求看，基建地产施工进度 有所加快。 •2）线下经济表现分化。货运流量弱修复，同比由负转正；而暑期偏强的地铁航班客运、电影票房明显回落，同比涨幅收窄；前17日乘用车销量同比增10%，降价促销下汽车消费呈现韧性。 •3）房地产销售环比稳步修复，同比跌幅仍较大，政策松绑效果暂未充分显现。 •4）出口集装箱运价由涨转跌，美欧PMI数据分化，外需环比或偏弱。 •5）票据贴现利率上行幅度强于季节性，信贷投放或有进一步改善。 •当前权益市场已处于底部区域，对于基本面及风险的悲观定价已较为充分，政策持续落地以及经济边际企稳效果的评估有望带来市场预期的进一步改善，整体机会大于风险。 •近期活跃资本市场新政效果逐渐开始显现，资金需求压力明显回落，供给端融资余额也在波动回升，吸引中长线资金入市政策也有望继续加码。 •我们认为随着经济边际改善，当前港股市场有望回暖反弹。 香港金管局发布ProjectSela项目联合报告，为数字港元提供参考。9月12日，香港金融管理局联同以色列银行及国际清算银行创新枢纽（BISIH）辖下香港中心发表题为《ProjectSela项目——可供广泛使用及安全的零售层面央行数字货币生态系统》的报告，ProjectSela项目是金管局与以色列银行首个金融科技合作项目。ProjectSela项目透过零售层面央行数字货币的设计结构，展示了非银行支付中介机构直接连接中央银行央行数字货币帐本的技术可行性，从而促进数字支付领域的竞争和创新。项目以分布式分类帐技术（DLT）建立了概念验证原型，证明该设计结构在技术执行上能符合严格的网络安全、法律和政策要求。 中美成立经济金融工作组。9月22日，为落实中美两国元首巴厘岛会晤重要共识，根据国务院副总理、中美经贸中方牵头人何立峰与美国财政部部长珍妮特·耶伦达成的共识，中美双方商定，成立经济领域工作组，包括“经济工作组”和“金融工作组”。“经济工作组”由中美两国财政部副部长级官员牵头，“金融工作组”由中国人民银行和美国财政部副部长级官员牵头。两个工作组将定期、不定期举行会议，就经济、金融领域相关问题加强沟通和交流。 港交所刊发有关GEM上市改革建议修订的咨询文件。9月26日，港交所发布公告称，就GEM（创业板）上市改革咨询市场意见，时间为期六周，将于2023年11月6日结束。提出的建议包括实施新的“简化转板机制“让合资格的创业板发行人转往主板上市、为高增长的企业增设新的资格测试以及取消季度汇报规定。 本报告由平证证券(香港)有限公司(下称“平证证券(香港)”)提供。平证证券(香港)已获取香港证券及期货事务监察委员会(“SFC”)第1类(证券交易)和第4类(就证券提供意见)受规管活动牌照。 本报告所载内容和意见仅供参考，其并不构成对所述证券或相关金融工具的建议、出价、询价、邀请、广告及推荐等，并非及不应被理解作为提供明示或默示的买入或沽出证券的要约。 本报告的信息来源于平证证券(香港)认为可靠的公开数据并真诚编制，纯粹用作提供信息，当中对任何公司或其证券之描述均并非旨在提供完整之描述，平证证券 (香港)并不就此等内容之准确性、完整性或正确性作出明示或默示之保证。 本报告表达之所有内容、意见和估计等均可在不作另行通知下作出更改，且并不承诺提供任何有关变更的通知。对部分司法管辖区而言，分发、发行或使用本报告会抵触当地法律、法规、规定或其他注册或发牌的规则。本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用。本报告所提到的证券或不能在某些司法管辖区出售。 本报告所列之任何价格仅供参考，并不代表对个别证券或其他金融工具的估值。本文件并无对任何交易能够或可能在那些价格执行作出声明或保证，此外任何价格并不一定能够反映平证证券(香港)以理论模型为基础的估值，并且可能是基于若干假设。由平证证券(香港)研究或根据任何其他来源作出的不同假设或会产生截然不同的结果。 证券价格可升可跌，甚至变成毫无价值。买卖证券未必一定能够赚取利润，反而可能会招致损失。如果一个投资产品的计价货币乃投资者本国或地区以外的其他货币，汇率变动或会对投资构成负面影响。过去的表现不一定是未来业绩的指标。某些金融产品的交易（包括涉及金融衍生工具的交易）会引起极大风险，并不适合所有投资者。 此外，谨请阁下注意本报告所载的投资建议并非特别为阁下而设。分析员并无考虑阁下的个人财务状况和可承受风险的能力。投资者须按照自己的判断决定是否使用本报告所载的内容和信息并自行承担相关的风险。因此，阁下于作出投资前，必须自行作出分析并咨询阁下的法律、税务、会计、财务及其它专业顾问(如需)，以评估投资建议是否合适。 平证证券(香港)有限公司及/或其在香港从事金融业务的关联公司（下统称“中国平安证券（香港）集团”）可能持有该公司的财务权益，而本报告所评论的是涉及该公司的证券，且该等权益的合计总额可能相等于或高于该公司的市场资本值的1%或该公司就新上市已发行股本的1%。一位或多位中国平安证券（香港）集团成员公司的董事、行政人员及/或雇员可能是该公司的董事或高级人员。中国平安证券（香港）集团成员公司及其管理人员、董事和雇员等（不包括分析员），将不时持长仓或短仓、作为交易当事人，及买进或卖出此研究报告中所述的公司的证券或衍生工具（包括期权和认股权证）；及/或为该等公司履行服务或招揽生意及/或对该等证券或期权或其他相关的投资持有重大的利益或影响交易。中国平安证券（香港）集团成员公司可能曾任本报告提及的任何机构所公开发售证券的经理人或联席经理人，或现正涉及其发行的主要庄家活动，或在过去12个月内，曾向本报告提及的证券发行人提供有关的投资或一种相关的投资或投资银行服 务的重要意见或投资服务。中国平安证券（香港）集团成员公司可能在过去12个月内就投资银行服务收取补偿或受委托及/或可能现正寻求该公司投资银行委托。平证证券(香港)或其任何董事、雇员或代理人概不就因使用本文件内所载数据而蒙受的任何直接或间接损失承担任何责任。本报告只供指定收件人使用，未获平证证券(香港)事先书面同意前，不得复印、派发或发行本报告作任何用途，平证证券(香港)可保留一切相关权利。