中小盘定增并购月报：竞价定增折价回暖，重点跟踪铂力特、科德数控

重大增发并购案例 铂力特：公司专注工业级金属增材制造(3D打印)，为客户提供金属增材制造技术全套解决方案。公司本次募资不超过31亿元，用于金属增材制造大规模智能生产基地项目及补充流动资金。以满足航空航天、医疗及汽车等应用领域对增材制造快速增长的需求，并同时满足公司和行业对金属增材制造粉末的需求。 科德数控：公司专业从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业。本次募资不超过6亿元，拟用于五轴联动数控机床智能制造项目、系列化五轴卧式加工中心智能制造产业基地建设项目、高端机床核心功能部件及创新设备智能制造中心建设项目及补充流动资金；助力公司扩大高端五轴数控机床产能及加快国产替代进程。 增发并购重点跟踪：绿的谐波、怡合达已获交易所审核通过，振江股份已公告简易程序定增预案。 本期（2023.08.01-2023.08.31）定增动态 预案：本期公告竞价定增预案38例，预计募资419亿元，预案数量和规模较上期（2023.07.01-2023.07.31）下降；定价定增预案11例，预计募资52亿元，数量和规模较上期分别为上升、下降；公告预案的上市公司行业集中在医药生物、机械设备、计算机等行业。 发行：本期竞价定增发行38例，实际募资608.55亿元，数量较上期上升，规模较上期上升；平均折价率13.73%，较上期上升0.21pct；平均收益率4.23%，较上期下降2.09pct。 解禁：下期（2023.9.1-2023.9.30）即将解禁定增17例，解禁规模153.84亿元； 解禁项目数量较本期有所下降，解禁规模较本期有所下降；解禁行业分布于机械设备、电力设备等。 定增策略与项目筛选 定增策略：（1）高折价策略下，爱柯迪、振华科技等基本面较优。（2）低估值策略下，先惠技术、唐人神等PE较低且基本面较优。（3）信息优势方策略下，宝塔实业等本期末收盘价与定增发行价倒挂且基本面较优。 股权激励、增持、回购、协议转让动态 股权激励：本期保隆科技、英博尔、旭杰科技等33家公司激励力度较大且基本面较优。英博尔业绩考核要求为：以2022年净利润为基数，公司2023-2025年净利润增长率分别达40%、120%、300%；或以2022年营业收入为基数，公司2023-2025年营业收入增长率分别达20%、60%、120%。 增持：本期三峡新材等7家公司获重要股东1%以上增持。 回购：本期东方财富等9家公司拟实施回购金额较大且基本面较优。 协议转让：本期17家上市公司股东拟协议转让股份，百傲化学、康华生物、*ST目药等股东转让份额较高。 风险提示：再融资政策变动；股权激励、回购、增减持政策变动。 1、定增动态：竞价定增收益下降折价上升 本期公告定增预案38例 ， 预计募集资金419亿元 ， 预案数量较上期（2023.07.01-2023.07.31）减少21例，募资规模较上期减少259亿元。从发行方式看，本期公告竞价预案27例，预计募资367亿元，预案数量较上期减少17例，募资规模较上期减少272亿元；2023年初至今竞价预案已公告274例，同比下降3.18%。 本期公告定价预案11例，预计募资52亿元，预案数量较上期减少4例，募资规模较上期增加13亿元。从行业看，本期预案集中在电子、医药生物、电力设备等行业。 图1：本期公告竞价预案27例，预计募资367亿元（例，图2：本期预案集中在医药生物、机械设备、计算机等行亿元）业（例） 本期共有38例定增项目发行，实际募资608.55亿元，项目发行数量较上期增加2例，募资规模较上期增加127.18亿元。其中，竞价定增本期公告发行27例，募资403.03亿元，发行数量较上期增加4例，募资规模较上期增加115.11亿元；竞价定增平均折价率13.73%，较上期增加0.21pct，平均收益率4.23%，较上期减少2.09pct。 本期定价定增发行11例，募资238.72亿元，发行数量较上期减少2例，募资规模较上期增加7.53亿元。 图3：本期定增发行38例，实际募资608.55亿元（例，亿元） 图4：本期竞价定增平均折价率13.73%、平均收益率4.23%（亿元） 下期即将解禁项目共17例，解禁规模153.84亿元，解禁项目数量较本期有所下降，解禁规模较本期有所下降。从行业看，下期解禁项目主要分布于机械设备（解禁3例，规模10.75亿）、电力设备（解禁2例，规模31.98亿）等行业。 图5：下期解禁项目17例，解禁规模153.84亿元（例，亿元） 图6：下期解禁项目分布于机械设备、电力设备等行业（例，亿元） 2、重大增发并购案例分析及点评 2.1、铂力特：募资31亿，扩充现有产能+助力国产替代 2.1.1、工业级金属增材制造领先企业，募投助力产能提升+强化国家科技力量 公司成立于2011年，是一家专注于工业级金属增材制造(3D打印)的高新技术企业，为客户提供金属增材制造与再制造技术全套解决方案。公司围绕金属增材制造产业链，开展金属3D打印设备、金属3D打印定制化产品及金属3D打印原材料的研发、生产、销售，同时向客户提供金属3D打印工艺设计开发及相关技术服务，构建了较为完整的金属3D打印产业生态链，整体实力在国内外金属增材制造领域处于领先地位。公司产品及服务广泛应用于航空航天、工业机械、能源动力、科研院所、医疗研究、汽车制造、船舶制造及电子工业等领域，在航空航天领域，市场占有率较高，公司已成为空中客车公司金属增材制造服务的合格供应商。2020至2022年度，公司营业收入分别为4.12亿元、5.52亿元和9.18亿元，复合增长率为49.25%，增长迅速。2022年度，公司3D打印定制化产品业务和3D打印设备及配件业务收入分别为4.68亿元和4.18亿元，占总收入比例分别为50.94%和45.54%。 募投项目进一步增强公司盈利能力，加上国产化进程。2023年9月，铂力特公告2022年向特定对象发行A股股票募集说明书，拟向不超过35名特定投资者发行不超过3197.64万股，募资不超过31亿元，用于金属增材制造大规模智能生产基地项目和补充流动资金。项目建成后，将大幅提升公司金属增材定制化产品和原材料粉末的产能，满足航空航天、医疗及汽车等应用领域对增材制造快速增长的需求，并同时满足公司和行业对金属增材制造粉末的需求。通过本项目的建设，公司将进一步巩固行业龙头的地位，实现公司业绩的快速增长。 表1：公司定增募投项目持续提升产能水平+国产替代 2.1.2、全球增材制造市场快速增长，金属增材制造细分赛道发力 增材制造市场规模持续增长，行业前景广阔。增材制造技术是先进制造业和战略新兴产业的重要组成部分，变革传统产品生产制造理念，带动传统制造技术更新迭代，实现制造业跨越式发展，我国已将增材制造作为战略发展的焦点。增材制造技术的发展将会不断提升我国科技创新能力，是实现从“中国制造”走向“中国创造”的必经之路。经过多年发展，增材制造产业进入加速成长期，近五年增材制造行业在全球范围内整体呈现增长态势。2020年全球增材制造产业的行业增长率有所放缓，但2021年增材制造行业恢复快速增长态势。据铂力特引用的《WohlersReport2023》报告数据，2022年全球增材制造市场规模（包括产品和服务）达到180.27亿美元，同比增长18.3%，2017-2022年的年复合增长率为19.70%。其中，产品收入为72.89亿美元，同比增长17.0%，服务收入为107.38亿美元，同比增长19.1%。预计到2026年增材制造收入规模较2022年将增长超2倍，达到362亿美元，到2032年增材制造收入规模将较2022年增长5.7倍，达到1,027亿美元。 图7：全球增材制造产业规模逐年递增 2.1.3、公司主营光伏新能源业务和饲料及产业链业务 金属3D打印定制化产品服务 公司金属3D打印定制化产品应用广泛，并绑定空中客车等全球龙头客户。公司金属3D打印定制化产品服务基于客户产品技术要求及成本驱动，产品尺寸从毫米级到数米级，可选择激光选区熔化技术、激光立体成形技术和电弧增材制造技术，成形材料涵盖钛合金、高温合金、铝合金、铜合金、不锈钢、模具钢、高强度钢等多个种类。公司具有丰富的金属增材制造批量产品工程化应用经验。2020年3月27日，公司收到空中客车公司零部件认证团队对公司制造的A330-NEO某增材制造零件的认证通过结果，该零件由BLT-S310打印，零件性能达到空中客车民用航空零件的装机要求。公司生产的定制化金属增材制造产品，广泛应用于航空航天、汽车、医疗、模具、电子、能源动力等领域，先后承担工信部、科技部多类增材制造科研攻关项目，参与支持多个国防重点型号工程的研制与生产交付，完成了多项装备发展部、国防科工局的增材制造技术攻关任务。 图8：公司产品定制化程度较高 金属3D打印设备 公司金属3D打印设备国产化率较高。公司自主研发十余个型号的增材制造设备，出货量及市场占有率在国产金属3D打印设备市场位居前列。公司自主研发并生产了BLT-A400、BLT-S310、BLT-S320、BLT-S400、BLT-S600、BLT-S800、BLT-S1000、BLT-C400、BLT-C600、BLT-C1000等十余个型号的增材制造装备。其中BLT-S600成形尺寸为600mm×600mm×600mm，采用四光束联动扫描技术，实现三向600mm大尺寸增材制造；BLT-S800成形尺寸为800mm×800mm×600mm，实现最大直径800mm零部件打印，实现10激光同步扫描，有效提升成形效率以及成形尺寸。 BLT-S1000成形尺寸1,200mm×600mm×1,500mm，实现16激光同步扫描，有效提升成形效率以及成形尺寸。公司增材制造装备部分核心关键参数达到国际先进水平。 图9：公司3D打印设备产品矩阵丰富 金属3D打印原材料 公司在新材料领域形成较高技术壁垒。公司在原材料研发方面的核心人员拥有多年金属3D打印专用材料研发及应用经验，在新材料研究方法、材料特性发掘及应用方面积累了丰富的经验，为公司金属3D打印专用材料的产业化打下了深厚基础。 公司已经成功开发的高品质钛合金球形粉末及高温合金粉末材料包括TA1、TA1ELI、TA15、TC4、TC4ELI、TA18、TC11、TC18、TC21、Ti65、γ-TiAl、TiAM1、GH5188、GH3536、GH3230、GH4169、GH4099等。公司生产粉末制备工艺成熟稳定，粉末球形度、空心粉率、杂质含量、特殊元素含量均达到行业先进水平。 图10：公司金属3D打印原材料性能优异 2.2、科德数控：五轴数控机床国产替代龙头，核心部件自主可控 2.2.1、数控机床贡献主要营收，募投项目提振全球影响力 公司成立于2008年，专业从事高端五轴联动数控机床及其关键功能部件、高档数控系统的研发、生产、销售及服务的高新技术企业，主要产品为系列化五轴立式(含车铣)、五轴卧式(含车铣)、五轴龙门、五轴卧式铣车复合四大通用加工中心和五轴磨削、五轴叶片两大系列化专用机床，以及服务于高端数控机床的高档数控系统，伺服驱动装置，系列化电机，系列化传感产品，电主轴，铣头，转台等。核心技术团队参与制定17项国家标准、4项行业标准，KMC800U五轴联动立式加工中心产品进入“军工领域国产高档数控机床供应目录”。2020至2022年度，公司营业收入分别为1.98亿元、2.54亿元和3.15亿元，复合增长率为26.18%。2022年度，公司数控机床等高端装备收入为2.76亿元，占总收入比例为87.40%。 募投项目促进公司科技创新水平提升，增强公司全球市场竞争力。2023年8月，科德数控公告2023年度向特定对象发行人民币普通股股票募集说明书，拟向不超过35名特定投资者发行不超过2795.33万股，募集不超过6亿元，用于（1）五轴联动数控机床智能制造项目：实现多系列高档五轴联动数控