激励靴子落地，看好长期成长

安井食品发布2023年股权激励草案，拟授予股票期权总数1200万份，占总股本4.09%。首次授予股票期权的行权价格为106.03元/股。业绩考核目标为2023年、2023-2024年、2023-2025年（累计）营业收入分别不低于136.45/289.27/460.42亿元。授予对象包括公司董事及1457名核心骨干员工。公司基本面稳健，规模效应凸显。我们预计2023-2025年公司营业收入分别为154.5/188.2/225.3亿元，同比分别+27%/+22%/+20%；考虑股份支付费用影响后归母净利润为15.1/17.7/22.8亿元（若不考虑股份支付费用影响分别为15.4/19.2/23.5亿元），对应PE25/22/17倍。看好公司长期成长价值，维持“买入”评级。

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