美股AI周报：美国二季度GDP增速符合预期，互联网巨头AI应用创新之周
美股AI周报（2023.9.25-2023.9.29）证券研究报告 2023年10月01日 美国二季度GDP增速符合预期，互联网巨头AI应用创新之周 本周主要股指：道琼斯指数-1.34%，标普500指数-0.74%，纳斯达克指数 +0.06%。 宏观经济：美国Q2GDP保持2.1%，美联储巴尔金预测经济平稳增长。美国第二季度实际GDP年化季率终值2.1%，与前值2.1%保持不变。对于未来货币政策，美联储的巴尔金认为现阶段仍需观望，经济的走势将为美联储提供决策依据，接下来的季度经济将表现平稳但不会有过于出色的增长。同时，美联储古尔斯比指出，目前的分析预示着通胀很快会达到预期目标，并认为进一步收紧政策并不必要。 AI产业： OpenAI：ChatGPT推出语音和图像功能，实现多模态交互。用户可以与ChatGPT通过语音双向对话。语音互动功能得益于新的文本转语音模型，它可以将文本和样本语音转化为人声音频。使用开源语音识别系统Whisper将语音转化为文本，确保了与用户的流畅对话。背后的多模态模型GPT-4Vision在2022年就已经训练完毕。同时用户还能上传图片，让ChatGPT根据图像内容给予回应。这些升级功能基于多模态GPT-3.5和GPT-4的技术支持。 Amazon：亚马逊宣布对AI巨头Anthropic注资40亿美元，Anthropic将采纳亚马逊云技术处理核心任务。这一合作标志着亚马逊首次与AI对话聊天机器人领域的企业达成深度合作。目前微软和Google都已在AI对话平台上投入大量资 源。亚马逊和Anthropic均表示，新的战略合作将汇集他们在“更安全的人工智能”方面的技术和专业知识，并将加速Anthropic大语言模型的开发，使亚马逊云服务的客户能够广泛使用。亚马逊公司在大语言模型方面的布局包括此前发布的Alexa大语言模型、生成式AI服务Bedrock以及大语言模型Titan。 Meta：MetaQuest3与全新MetaAI发布，引领未来MR+AI技术大潮。MetaQuest3将于10月10日上市，定价为499.99美元（125GB）和649.99美元 （512GB）。相较于Quest2，Quest3在分辨率和音质上分别提升了30%和40%。Quest3搭载骁龙XR2Gen2平台，图形处理性能为Quest2的两倍，且12毫秒的延迟与苹果R1芯片持平。MetaAI是基于Llama2模型的全新AI 聊天机器人。集成了微软的Bing搜索引擎，能够获取实时信息，后续将出现在 WhatsApp、Messenger和Instagram上，并内置在Quest3和二代眼镜中。 周观点：我们看到AI硬件已显现不断迭代的趋势，Humane首款产品AiPin或将于今年内落地，英特尔发布新一代MeteorLake处理器并首次内置NPU用于AI推理加速，MetaQuest3、Ray-BenMeta将于10月上线，并在明年落地MetaAI功能。我们预计海外巨头相关AI硬件和软件的产品迭代或将如同上半年GPT4发布一样成为持续催化AI行情的重要事件，我们预计更多AI应用有望随着大模型技术升级不断涌现，并于AI硬件相结合带来新的用户体验。 投资建议：我们强调未来一年并不在于博弈供给的波动预期，而在于大模型能力继续提升与LLMops能力提升带来的场景拓宽与训练推理需求的双重提升，企业版ChatGPT、GPT3.5开放微调、GPT5秘密训练以及其他大模型的持续迭代等一系列的事件也在持续验证我们的观点。硬件端我们建议关注NVDA，其次AMD的GPU进展、网络端Coherent等公司AI拉动的相应需求；软件端我们认为MSFT将受益应用软件与云计算的AI商业化进展与客户群拓展，而整个SaaS板块有望受益于宏观情绪的好转，企业IT支出优化周期的修复，AI则作为长期TAM拓展和ARPU提升的潜在催化剂，建议关注AMZNSNOWCFLTDUOLU等公司。 风险提示：海外疫情控制不及预期；企业盈利不及预期；通胀快速上行。 作者 孔蓉分析师 SAC执业证书编号：S1110521020002 kongrong@tfzq.com 王梦恺分析师 SAC执业证书编号：S1110521030002 wangmengkai@tfzq.com 杨雨辰分析师 SAC执业证书编号：S1110521110001 yuchenyang@tfzq.com 李泽宇分析师 SAC执业证书编号：S1110520110002 lizeyu@tfzq.com 曹睿分析师 SAC执业证书编号：S1110523020003 caorui@tfzq.com 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 1.市场回顾 1.1.科技板块 表1：不同科技板块涨跌幅（市值单位：亿美元）（截至20230929） 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 所属板块 公司名称 当周市值 当周涨跌幅 硬件计 Nvidia 10744 4.54% MarTech Twilio 106 -1.28% 算平台 Intel 1489 4.01% Shopify 700 2.81% AMD 1661 6.88% Hubspot 246 2.10% 引擎 Unity 120 -0.70% Qualtrics 110 0.00% Roblox 179 14.06% ZoomInfo 66 3.40% 社交 Meta 7725 0.38% 数字巨 Meta 7725 0.38% 腾讯 4573 -2.36% 头 谷歌 16500 0.47% Sea 248 22.22% Amazon 13116 -1.55% VR/AR Meta 7725 0.38% Mircosoft 23459 -0.40% Apple 26767 -2.05% Netflix 1673 -0.58% 区块链 PayPal 642 1.00% Apple 26767 -2.05% Coinbase 178 5.81% DMarket 4 2.31% 广告技术 TheTradeDesk 383 2.36% 数字内容 Applovin 139 5.83% SpotifyTechnology 299 -1.09% Unity 120 -0.70% Snap 145 2.53% Roku 100 1.91% IAC 43 0.16% Pinterest 181 1.16% j2Global 30 -4.38% 云计算 Amazon 13115.92 -1.55% fuboTV 8 15.58% Google 16500.14 0.47% 微软 23459.48 -0.40% 云原生 snowflake 503.68 2.05% （数据 confluent 89.55 0.68% 新能源 Tesla 7942 2.18% 库） Mongodb 246.75 3.01% 汽车厂 Rivian 230 17.92% 边缘计 akamai 161.64 -0.94% 小鹏汽车 159 11.68% 算 cloudflare 210.69 9.14% 理想汽车 378 -9.24% 网络安 paloalto 723.47 2.60% 蔚来汽车 152 5.98% 全 CrowdStrike 399.68 2.96% zscaler 228.98 2.56% 传统汽 宝马集团 566 -3.08% Okta 133.72 1.03% 车厂 戴姆勒(奔驰) 705 -1.55% 机器学 Palantir 344.29 13.23% 丰田汽车 2933 -3.93% 习，数 Uipath 96.97 5.03% 据智能 C3.AI 30.17 4.12% 算法，算 英伟达 10744 4.54% Alteryx 26.55 2.87% 力与软 图森未来 4 13.04% 云原生 Datadog 296.04 2.63% 件 超威半导体 1661 6.88% （运 Splunk 245.26 0.81% Intel 1489 4.01% 维） Hashicorp 44.26 -0.74% 激光雷 Ouster 2 4.78% DevOp Asana 40.22 6.89% 达与其 Luminar 18 2.25% s atlassian 518.65 3.10% 他传感 Aeva 2 0.95% gitlab 69.10 0.49% 器 Jfrog 26.32 -2.46% 资料来源：Wind，天风证券研究所 2.美股市场动态 表2：美股部分主要指数涨跌幅（截至20230929） 本周涨跌幅 上周涨跌幅 近1月涨跌幅 近3月涨跌幅 近12月涨跌幅 今年以来涨跌幅 美国中国股指数 -1.40% -0.33% -6.81% 4.30% 4.33% -8.14% 标普500价值 -1.17% -3.02% -4.78% -3.57% 18.06% 5.95% 罗素3000价值指数 -0.90% -2.64% -4.28% -2.94% 10.18% -0.10% 道琼斯工业指数 -1.34% -1.89% -3.86% -1.80% 14.65% 1.09% 美股中国内地(USD) -0.44% -2.29% -5.42% 6.65% 11.57% 0.88% 标普500 -0.74% -2.93% -4.66% -2.47% 17.79% 11.68% 罗素1000指数 -0.61% -2.99% -4.52% -2.37% 17.54% 11.66% 罗素3000指数 -0.55% -3.03% -4.59% -2.52% 16.89% 11.05% 罗素2000指数 0.48% -3.82% -5.83% -5.13% 6.58% 1.35% 纳斯达克指数 0.06% -3.62% -5.20% -2.74% 23.11% 26.30% 标普500成长 -0.39% -2.85% -4.56% -1.53% 16.29% 16.95% 罗素3000成长指数 -0.24% -3.39% -4.87% -2.14% 23.40% 22.92% 资料来源：Wind，天风证券研究所 3.风险提示 海外疫情控制不及预期：疫情将对全球供应链产生负面影响 企业盈利不及预期：衰退隐忧下，企业盈利下调将对估值造成较大压力通胀快速上行：通胀上行将对消费能力造成较大压力 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“天风证券”）。未经天风证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为天风证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，天风证券不因收件人收到本报告而视其为天风证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但天风证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，天风证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、
