股票指数周报总第61期

股票指数周报2023年9月4日-8日·总第61期 总第61期 中诚信指数·股票指 2023年9月4日-8日 周报 编辑|股票指数研究团队 本周权益市场总体出现小幅回撤，CCX全A指数跌幅为-0.73%，CCX300股票指数跌幅为-1.28%，CCX500股票指数跌幅为-0.72%，CCX800股票指数跌幅为-1.14%，CCX1000股票指数跌幅为-0.14%，CCX1800股票指数跌幅为-0.95%。整体而言，大中盘跌幅大于小盘。风格层面，杠杆因子表现较好，市值和波动率因子出现小幅回撤；行业层面，国防军工行业和通信行业走强，农林牧渔行业和建筑装饰行业回撤。 本周股票赢家组合和股票输家组合收益分化较大，收益差约37.25%，基金组合风险低于股票组合，赢家组合及输家组合差异约为10.82%。本周赢家组合较输家组合而言，超配了贝塔因子，低配了动量因子，从而获得了超额收益。在行业方面，本周赢家组合较输家组合超配了国防军工行业，低配了传媒行业，从而获得了超额收益。 策略指数层面，本周受权益市场整体回撤影响，本周策略表现较弱。其中，红利低波指数回撤幅度较小，跌幅为-0.55%；进取型股票指数回撤幅度最大，跌幅为-1.92%；其余策略跌幅分别为：优秀基金经理持仓指数跌幅为-1.45%，防御型股票指数跌幅为-0.58%，高质量指数跌幅为-1.88%。 就市场广度而言，高Beta100、动量100的市场广度更大；就指 数性价比而言，性价比最高的指数为高Beta100指数。 一、市场风格表现 风格层面，杠杆因子表现较好，市值因子和波动率因子出现小幅回撤；行业层面，国防军工行业和通信行业走强，农林牧渔行业和建筑装饰行业回撤。 图1：中诚信股票风格因子收益表现（bp）1 1该表显示各风格因子在一段时间内的收益率累加。单位为bp，即万分之一。 图2：前五/后五行业收益表现（bp）2 本周股票赢家组合和股票输家组合收益分化较大，收益差约37.25%，基金组合风险低于股票组合，赢家组合及输家组合差异约为10.82%。本周赢家组合较输家组合而言，超配了贝塔因子，低配了动量因子，从而获得了超额收益。在行业方面，本周赢家组合较输家组合超配了国防军工行业，低配了传媒行业，从而获得了超额收益。 表1：过去一周涨幅最高/最低的前100的股票/偏股混合基金组合分析3 表2：过去一周涨幅最高/最低的前100的股票/偏股混合基金行业分析4 图3：赢家组合相对于输家组合的风格收益 2该表显示各行业因子在一段时间内的收益率累加。单位为bp，即万分之一。 3该表显示选定股票/基金的收益率（单位为%）、风险与各因子的暴露情况。对因子的暴露情况而言，值越高则该因子的暴露越多，值越低则该因子的暴露越少。 4该表显示各行业因子在股票上的暴露情况。选取了赢家组合相对于输家组合超配/低配前五个行业。值越高则该因子的暴露越多，值越低则该因子的暴露越少。 图4：赢家组合相对输家组合的行业收益 二、中诚信股票指数表现 宽基指数收益、风险、风格分析 本周权益市场总体出现小幅回撤，CCX全A指数跌幅为-0.73%，CCX300股票指数跌幅为-1.28%，CCX500股票指数跌幅为-0.72%，CCX800股票指数跌幅为-1.14%，CCX1000股票指数跌幅为-0.14%，CCX1800股票指数跌幅为-0.95%。整体而言，大中盘与小盘跌幅基本一致，属于权益市场的整体回撤。 图5：中诚信宽基股票指数收益表现 表3：中诚信宽基股票指数风险情况 表4：中诚信宽基股票指数风格情况5 中诚信因子指数收益、风险、风格分析 本周受权益市场整体回撤影响，因子均表现较弱；其中，低流动性100表现较好，质量100因子表现较差。 图6：中诚信因子股票指数收益表现 表5：中诚信因子股票指数风险情况 三、中诚信策略指数表现 表6：中诚信因子股票指数风格情况6 策略指数层面，本周受权益市场整体回撤影响，本周策略表现较弱。其中，红利低波指数回撤幅度较小，跌幅为-0.55%；进取型股票指数回撤幅度最大，跌幅为-1.92%；其余策略跌幅分别为：优秀基金经理持仓指数跌幅为-1.45%，防御型股票指数跌幅为-0.58%，高质量指数跌幅为-1.88%。 图12：中诚信股票策略指数收益情况 表7：中诚信股票策略指数相对风格收益（相对CCX1800） 表8：中诚信股票策略指数风险情况 表9：中诚信股票策略指数风格分析7 四、中诚信指数投资机会分析 本文以市场广度作为指数内投资机会的表征，所谓市场广度即通过成分股过去一段时间的收益截面标准差来衡量，市场广度越高，说明指数内部分化程度越高，越容易相对指数获得超额。本文以指数性价比作为指数投资的机会，以指数过去三个月获得的收益除以股票风险模型预测的指数风险作为指数性价比的表征。 就市场广度而言，高Beta100、动量100的市场广度更大；就指数性价比而言，性价比最高的指数为高Beta100指数。 表10：中诚信指数投资机会分析 图13：中诚信股票指数性价比 免责声明：本报告内容旨在进行行业相关探讨、经验交流、模式评述。本报告及其所含任何信息均不构成任何证券、金融产品、衍生品或其他投资工具或任何交易策略的投资依据或建议。本报告中的信息、观点以及数据有可能因提供日之后的行情或其他因素的变更而不再准确或失效，对任何因直接或间接使用本文内容而造成的损失，包括但不限于因有关内容不准确、不完整而导致的损失，中诚信指数不承担任何法律责任。在遵守中国有关法律与本声明的前提下，任何机构或者个人可基于非商业目的浏览、使用本报告的内容，但非经中诚信指数事先同意，任何机构或个人不得在任何媒介上予以【非法】转载。