PTA期货及期权日报

PTA期货及期权日报DailyReportonPTAFuturesandOption 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格冲高回落，PTA2401合约价格下跌76元/吨，跌幅1.24%，收于6072元/吨。 现货市场：9月4日，PTA现货价格跌62至6146元/吨，供应商及贸易商出货为主，买盘刚需为主，基差 收至2401+55元/吨。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：能源化工研究中心成雪飞 执业编号：F3079516(从业)Z0017981(投资咨询) 联系方式：010-6857-5359 企业邮箱：chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2023年9月4日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【重要资讯】 原油成本端:近期原油市场受宏观扰动较为明显，但OPEC+组织有延长减产预期，三季度原油存较大供需缺口，原油价格走强。 PX方面：国内两套PX重启装置均处于提负运行阶段，截至9月1日当周，PX开工负荷80.4%，周度提升1.2%，但下游PTA工厂高负荷运行状态，PX供需双增，受原油上涨影响，9月4日，PX价格收1099美元 /吨CFR中国，日度上涨3美元/吨。 供给方面：恒力石化3号220万吨装置计划9月1号停车检修，重启时间待定，珠海英力士125万吨装置 上周末短停，目前恢复中，一套110万吨装置降负至5成，后期计划提负。总体来看，PTA开工负荷缓慢回升中。 需求方面：截至8月31日当周，聚酯开工负荷93.2%，周度提升0.4%，本周有两套装置开启，目前均生产聚酯切片，一套瓶片装置停车。终端江浙织机开工负荷72%，周度回升1%，江浙加弹开工负荷78%，周度持平。 库存方面：截至8月31日当周，PTA工厂库存4.19天，周度减少0.2天，市场供应充足，持货商出货较为积极；聚酯工厂PTA原料库存6.80天，周度减少0.2天，原料高位，买盘多刚需采购，原材料库存有所消耗；终端织造原料（涤丝）库存天数17.84天，周度增加1.31天，本周原料让利出货，织造厂商多刚需补货。 【套利策略】 PTA现货加工费持续低位，随着时间延续，低估值驱动力越发显现，且需求旺季开始启动，PTA现货加工费有望继续回升，继续参与多加工费策略。 【交易策略】 PTA供需呈双增态势，且织造企业积极补库，需求旺季启动，供需基本面有好转预期，产业链亦有望阶段性正反馈，且成本端原油价格上涨下，PTA价格有望继续呈上涨走势。 风险关注:原油价格大幅回落 1、期货市场情况 合约 开盘价 收盘价 结算价 涨跌 涨跌幅 成交量(万手) 成交额(万元) 持仓量(万手) 持仓变化 TA01合约 6196 6072 6118 -76 -1.24 190.51 5827639 165.69 0.02 TA05合约 6134 6024 6064 -74 -1.21 5.42 164420 15.33 0.35 TA09合约 6196 6096 6148 -100 -1.61 1.03 31618 2.59 -0.71 单位 9月4日 9月1日 涨跌 单位 9月4日 9月1日 涨跌 PTA仓单数量 张 15667 15667 0 PTA有效预报 张 0 0 0 PTA仓单总计 张 15667 15367 300 近月基差 元/吨 14 13 1 01-05价差 元/吨 54 50 4 05-09价差 元/吨 -84 -98 14 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种 单位 9月4日 涨跌 涨跌幅 品种 单位 9月4日 涨跌 涨跌幅 布伦特原油 美元/桶 88.55 2.13 2.45% WTI原油 美元/桶 85.55 2.42 2.83% 石脑油CFR日本 美元/吨 666.25 1.75 0.26% 石脑油FOB新加坡 美元/桶 71.11 -0.22 -0.31% PXFOB韩国 美元/吨 1,072.00 0.00 0.00% PXCFR中国 美元/吨 1,099.00 3.00 0.27% MEG外盘 美元/吨 475.00 3.00 0.64% MEG内盘 元/吨 4,100.00 5.00 0.12% PTA外盘 美元/吨 800.00 0.00 0.00% PTA内盘 元/吨 6,210.00 35.00 0.56% 聚酯切片 元/吨 7,000.00 50.00 0.72% 瓶级切片 元/吨 7,125.00 0.00 0.00% 涤纶POY 元/吨 7,950.00 25.00 0.32% 涤纶DTY 元/吨 9,100.00 0.00 0.00% 涤纶FDY 元/吨 8,450.00 0.00 0.00% 涤纶短纤 元/吨 7,600.00 -50.00 -0.65% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 美元/桶 140 120 100 80 60 40 20 0 布伦特原油WTI原油 石脑油CFR日本 石脑油FOB新加坡 图3-1原油期货价格图3-2石脑油现货价格 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 美元/吨 1600 PXFOB韩国 PXCFR中国 PX-石脑油 PXCFR中国 石脑油CFR日本 1400 1200 1000 800 美元/吨 1620 1420 1220 1020 820 620 420 220 20 美元/吨 800 700 600 500 400 600 300 400 200 200 100 图3-3PX现货价格图3-4亚洲PX-NAP价差 元/吨 美元/吨 % PTA工厂 聚酯工厂 江浙织机 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 元/吨 PTA现货加工费PTA生产成本 元/吨 元/吨 基差PTA期货PTA现货 元/吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 -600 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-5PTA现货价格图3-6PTA产业链开工率数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 2022/10 2022/11 2022/12 2023/01 2023/02 2023/03 2023/04 2023/05 2023/06 2023/07 2023/08 2023/09 图3-7PTA生产成本及现货加工费数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 多单量 空单量 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 中信期货摩根大通乾坤期货东证期货 国泰君安 中信期货银河期货国泰君安浙商期货东吴期货 图3-9PTA主力多单量图3-10PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 中信期货 49.54% 摩根大通 多单持仓占比 15.07% 11.84% 11.74% 6.01% 5.80% 乾坤期货东证期货国泰君安 其他 中信期货 57.47% 银河期货 空单持仓占比 13.29% 9.40% 8.34% 5.84% 5.66% 国泰君安浙商期货东吴期货 其他 图3-11PTA主力多单占比图3-12PTA主力空单占比数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13PTA主力合约日线 数据来源：文华财经、方正中期研究院 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1期权成交及持仓数据汇总 2023年9月4日 成交量 变化 持仓量 变化 成交量PCR 持仓量PCR 看涨 702,355 12693 242,528 8316 - - 看跌 458,789 75237 237,077 205 - - PTA期权 1181547 87930 608770 8,521 65.32% 97.75% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 截至2023年9月4日，PTA期权合约总成交量为1181547张，较上一交易日87930张，总持仓 608770张，较上一交易日8,521张，期权成交量PCR为65.32%，持仓量PCR为97.75%。 手 1800000 1600000 1400000 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 日成交量 日持仓量 手 1000000 900000 800000 700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 日看涨成交量 日看跌成交量 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 图4-1PTA期权日成交量、持仓量图4-2PTA看涨看跌期权日成交量 数据来源：Wind、方正中期研究院数据来源：Wind、方正中期研究院 10_day_vol 30_day_vol 60_day_vol 90_day_vol PTA隐含波动率 0.7 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 0.6 0.5 0.4 0.3 0.2 0.1 0 （2）波动率 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 2022-10 2022-12 2023-02 2023-04 2023-06 2023-08 2021-02 2021-