生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖研究中心宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2023年8月28日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一，宏观事件较多，股市及商品市场波动异常剧烈，生猪期价早盘大幅低开，03合约一度触及跌停，日内生猪指数收跌，主力合约整体维持17000- 17500点区间震荡，生猪现货整体持稳，消息面真空。截止收盘，主力11合约期价收于16985元/吨，环比前一交易日跌2.16%，11基差（河南）-25元/吨，生猪现货近期窄幅震荡，全国均价16.90元/公斤左右，环比上周五跌 0.15元/公斤左右，期现价差持稳，期价维持小幅贴水。近期屠宰量环比延续稳中略跌，仔猪价格延续弱势反弹，但仍低于出栏成本，饲料价格出现显著上涨，尤其豆粕价格创出近期新高，商品整体呈现超高波动注意风险控制。 【重要资讯】 上周日本核废水排海，我国海关总署已禁止进口日本海产品食品。注册仓单共计586手，上周无新增。基本面数据，截止8月27日第32周，出栏体重121.86kg，周环比增0.62kg，同比低0.42kg，猪肉库容率30.63%，环上周降 0.96%，同比增7.97%。生猪出栏体重延续反弹，上周屠宰量高开低走，环比稳中略有回落，绝对量仍高于去年同期水平，上周样本企业屠宰量81.24万头，周环比降0.63%，同比高23.87%。博亚和讯数据显示，第32周猪粮比5.84：1，环比上周降0.49%，同比低20.95%，钢联数据显示，外购育肥利润-197元/头，周环比跌32元/头，同比跌796元/头，自繁自养利润39元/头，环比跌 41元/头，同比跌533元/头，饲料大幅上涨带动养殖利润回落，但整体逐步回到完全成本上方；卓创7KG仔猪均价350元/头，环比上周跌0.75%，同比跌34.67%；二元母猪价格30.98元/kg，环比上周涨0.26%，同比跌14.66%。 【交易策略】 8月下旬国内大宗商品呈现系统性大涨，尤其饲料原料豆粕持续创出新高，生猪期价对生猪现货及其他商品相对估值偏低，远近月期价出现补涨。基本面上，国内终端消费预计逐步改善，升学宴及学生开学带动终端消费开启备货。至8月下旬整体屠宰量环比7月持续小幅回落，但出栏体重止跌反弹，但目前体重仍然处于低位，不过冻品库存仍然偏高，压制白条价格。中期生猪供需基本面上，当前基础存栏偏高，但大猪供应紧俏，标肥价差处于逆季节性低位，而今年上半年散户补栏偏低，猪价反转后，二育养殖户跃跃欲试，可能成为三季度推动猪价上涨的主要力量。三季度开始，生猪出栏成本环比增加叠加阶段性消费走向旺季，生猪近端现货价格大概率开始底部反转。期价上，目前整体估值不高，供需环比边际出现改善的情况下，期价或延续震荡反弹，远月合约盘面养殖利润虽然转正，但价格仍然不高。交易上，生猪主力合约持仓量处于高位，多空博弈激烈，单边或将维持减仓反弹，谨慎投资者择机空11多01策 略不变，激进投资者逢低买入01合约。边际上警惕饲料养殖板块集体估值下 移带来的系统性风险，关注近端09交割情况。 2021-01-08 2021-02-08 2021-03-08 2021-04-08 2021-05-08 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 2022-11-08 2022-12-08 2023-01-08 2023-02-08 2023-03-08 2023-04-08 2023-05-08 2023-06-08 2023-07-08 2023-08-08 一、生猪期货及基差 生猪09合约 生猪11合约 2350022500 22092309 2900027000 22112311 2150020500 25000 19500 23000 18500 21000 1750016500 19000 15500 17000 14500 15000 9/28 10/28 11/28 12/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 主力09合约基差 生猪11合约基差 12000 6000 22112311 10000 8000 22092309 4000 6000 2000 4000 0 20000 -2000 -2000 -4000 -4000-6000 -6000 -8000 -8000 9/28 10/28 11/2812/28 1/282/283/314/30 5/31 6/30 7/31 8/31 9/30 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 9/1610/16 8/16 7/16 6/16 5/16 4/16 2/163/16 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 11-1价差 20232022 3500 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库升贴水变化 2305之前 2305及之 变化 河南 0 0 0 山东 -200 0 200 江苏 500 500 0 安徽 100 300 200 浙江 1500 1100 -400 河北 -300 -100 200 陕西 -300 -300 0 山西 -300 -400 -100 内蒙 -600 -800 -200 辽宁 -500 -700 -200 湖南 1300 100 -1200 江西 1400 100 -1300 湖北 500 0 -500 重庆 1400 -200 -1600 四川 1500 -200 -1700 广西 -200 吉林 -800 黑龙江 -1000 云南 -1400 调整升贴水后生猪各交割库基差（2305开始） 2023-08-28升贴水 现货价格折到基准地2401基差 2311基差 2309基差 河南0 1696016960-160 -25 725 浙江1100 1793016830-290 -155 595 湖北0 1690016900-220 -85 665 江苏500 1750017000-120 15 765 安徽300 1730017000-120 15 765 山东0 1743017430310 445 1195 四川-200 1654016740-380 -245 505 江西100 173001720080 215 965 湖南100 1710017000-120 15 765 河北-100 1718017280160 295 1045 辽宁-700 164801718060 195 945 内蒙-800 1660017400280 415 1165 吉林-800 1650017300180 315 1065 广西-200 1751017710590 725 1475 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 8月28日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 17.12 0.00 -0.23% 13.23% 西北 16.9 0.00 -0.59% 14.19% 华北 17.18 0.02 0.17% 14.00% 东北 16.48 -0.03 -1.90% 8.49% 华中 17.1 0.00 0.59% 14.61% 华东 17.5 0.00 0.00% 15.13% 西南 16.54 0.00 -0.36% 11.76% 华南 18.28 -0.09 1.56% 13.54% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 350.69 -0.06 -0.75% -35.22% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 22.78 0.12 0.62% 5.46% 猪粮比 全国平均 5.84 0.24 3.73% 11.88% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 45 全国外三元猪平均价（元/公斤） 40 2018 35 2019 30 2020 25 2021 20 15 2022 10 2023 5 0 1132561811325618301224517291123416289213152782021426 123456789101112 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 猪肉平均批发价（元/公斤） 资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7kg仔猪价格(元/头) 2500 90二元能繁母猪价格（元/公斤） 2015 80 2016 2000 2017 70 2018 1500 60 2019 1000 50 20202021 40 500 2022 30 2023 0 20 2019年3月29日 2020年3月29日 2021年3月29日2022年3月29日 2023年3月29日 1357911131517192123252729313335373941434547495153 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 自繁自养养殖利润 2017 3500300025002000150010005000-500-1000 1 152912261226 123 外购仔猪养殖利润 9237214182163013271024 456789 822 10 5 19 11 3 1731 12 2017201820192020202120222023 4000 2018 3000 2019 2000 2020 10000 2021 1 152912261226 9 23 7 21 4 18 2 163013271024 8 22 5 19 3 1731 -1000 2022 1 2 3 4 5 6 789 10 11 12 -2000 2023 资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理资料来源：我的农产品网方正中期研究院整理 0.6 0.4 0.2 0 -0.2 -0.4 -0.6 -0.8 -1 钢联生猪标肥价差 -500 147101316192225283134374043464952 2023 0 2022 500 仔猪�栏平均利润（元/头） 2000 1500 10002020 2021 2021-08-24 2021-09-24 2021-10-24 2021-11-24 2021-12-24 2022-01-24 2022-02-24 2022-03-24 2022-04-24 2022-05-24 2022-06-24 2022-07-24 2022-08-24 2022-09-24 2022-10-24 2022-11-24 2022-12-24 2023-01-24 2023-02-24 2023-03-24 2023-04-24 2023-05-24 2023-06-24 2023-07-24 资料来源：同