生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖组宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖组侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2022年9月27日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周二，生猪期价减仓大幅反弹。截至收盘，11合约收盘22695元/吨，环比上一交易日涨1.20%,主力01合约收盘22410元/吨，环比涨2.82%。11基差（河南）1185元/吨，环比跌280元/吨,01基差（河南）1470元/吨，环比跌625元 /吨。生猪现货价格止涨调整，全国外三元生猪现货均价24.11元/公斤，环比 昨日跌0.13元/公斤，出栏体重继续增加并高于去年同期，养殖端出栏积极性有所提高，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格止跌。 【重要资讯】 9月27日国家发改委，“猪肉价格进入过度上涨二级预警区间，本周国家将 投放今年第4批中央猪肉储备”，预计9月份国家和各地合计投放猪肉储备20 万吨左右，单月投放数量将达到历史最高水平。我国月均生猪消费量约450万吨，集中投放使得单月供给增加明显。 基本面数据，截止9月23日，第39周出栏体重123.38kg，周环比增0.68kg，同比增0.58kg，猪肉库容率20.93%，环上周降0.43%，同比降6.70%。生猪交易体重稳中继续回升，节后两周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量62.35万头，环比上周跌3.87%，同比跌28.82%。博亚和讯数据显示，第39周猪粮比8.44：1，环比上周升1.76%，同比高84.14%，外购育肥利润795元/头，环比涨29元/头，同比涨1888元/头，自繁自养利润 757元/头，环比涨53元/头，同比涨1367元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价64.53元/kg，环比上周跌4.11%，同比涨320.5%；二元母猪价格35.62元/kg，环比上周跌0.22%，同比下跌6.14%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。 【交易策略】 本周临近国庆假期，市场波动幅度加大，美元指数持续走高令大宗商品承压，生猪现货近期涨势趋缓，政策端对猪价调控力度加大，使得期价情绪走低。生猪基本面上，供给上9月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的 产能高峰过去叠加育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，踩踏式的集体抛售行为大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注9-10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值，近期政策压力凸显期价转为对现货贴水，没有强驱动下建议以逢深度回调买入或买11空01套利持有。 【风险点】 请务必阅读最后重要事项第1页 一、生猪期货及基差 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 生猪11合约 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 生猪01合约 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 11合约基差 4000 11合约基差 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 01合约基差 4000 01合约基差 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 2/163/164/165/166/167/168/169/16 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 11-1价差 2021-01-08 2021-02-08 2021-03-08 2021-04-08 2021-05-08 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库基差 2022-09-27 升贴水 现货价格 折到基准地 2207基差 2209基差 2211基差 2301基差 2303基差 河南 0 23880 23880 3235 715 1185 1470 4470 浙江 1500 24420 22920 2275 -245 225 510 3510 湖北 500 23790 23290 2645 125 595 880 3880 江苏 500 24110 23610 2965 445 915 1200 4200 安徽 100 24040 23940 3295 775 1245 1530 4530 山东 -200 23980 24180 3535 1015 1485 1770 4770 2205合约开始新增交割库 四川 1500 24750 23250 2605 85 555 840 3840 江西 1400 24420 23020 2375 -145 325 610 3610 湖南 1300 24450 23150 2505 -15 455 740 3740 河北 -300 24260 24560 3915 1395 1865 2150 5150 辽宁 -500 23810 24310 3665 1145 1615 1900 4900 内蒙 -600 23800 24400 3755 1235 1705 1990 4990 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 9月27日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 24.11 -0.06 0.37% 4.46% 西北 23.87 -0.1 -0.13% 4.42% 华北 24.26 0.33 1.76% 5.75% 东北 23.81 -0.07 1.32% 5.40% 华中 24.45 0.23 0.82% 5.43% 华东 24.11 0.16 0.84% 5.05% 西南 24.75 0.03 0.32% 1.48% 华南 24.9 -0.2 -1.19% 3.11% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 454.55 1.8 0.20% -13.61% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 31.28 0.2 1.89% 4.76% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 全国外三元猪平均价（元/公斤） 猪肉平均批发价（元/公斤） 45 60.00 4035 50.00 30 2017 40.00 25 2018 30.00 20 2019 15 2020 20.00 10 2021 10.00 5 2022 0.00 0 114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7KG仔猪价格（元/头） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 现货价:玉米:山东:日照 2,820 2,800 2,780 2,760 2,740 2,720 2,700 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 山东豆粕价格（元/吨） 2022-08-15 2022-08-17 2022-08-19 2022-08-21 2022-08-23 2022-08-25 2022-08-27 2022-08-29 2022-08-31 2022-09-02 2022-09-04 2022-09-06 2022-09-08 2022-09-10 2022-09-12 2022-09-14 2022-09-16 2022-09-18 2022-09-20 2022-09-22 2022-09-24 2022-09-26 2022-08-15 2022-08-17 2022-08-19 2022-08-21 2022-08-23 2022-08-25 2022-08-27 2022-08-29 2022-08-31 2022-09-02 2022-09-04 2022-09-06 2022-09-08 2022-09-10 2022-09-12 2022-09-14 2022-09-16 2022-09-18 2022-09-20 2022-09-22 2022-09-24 2022-09-26 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 2.存出栏结构与数量 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 资料来源：农业农村部方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 资料来源：涌益资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 3.生猪销售和屠宰 全国日度屠宰量（头） 350000 300000 250000 200000 150000 2019 2020 2021 100000 2022 50000 0 2163013271327112513271024822519216302141821630 123456789101112 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 4.猪肉消费 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 五、主力持仓 资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。