生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖组宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖组侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2022年9月21日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 周三，生猪期价减仓小幅回落，期价延续近强远弱。截至收盘，11合约收盘 22830元/吨，环比上一交易日涨0.57%,主力01合约收盘22625元/吨，环比跌 0.53%。11基差（河南）1000元/吨，环比涨110元/吨,01基差（河南）1205元 /吨，环比涨135元/吨。生猪现货价格高位震荡，全国外三元生猪现货均价24.02 元/公斤，环比昨日涨0.18元/公斤，出栏体重稳中略增，养殖端出栏积极性有所提高，节后屠宰企业未完全开工，屠宰量延续回落，绝对量仍处在低位。仔猪价格跌幅扩大。 【重要资讯】 华储网发布9月23日中央储备冻猪肉出库投放竞价交易有关事项的通知， 本次竞价交易1.44万吨。基本面数据，截止9月16日，第38周出栏体重 122.70kg，周环比增0.11kg，同比降0.13kg，猪肉库容率21.36%，环上周降 0.44%，同比降5.61%。生猪交易体重稳中小幅回升，节后全周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，本周样本企业屠宰量64.86万头，环比上周跌10.67%，同比跌25.43%。博亚和讯数据显示，第38周猪粮比8.29：1，环比上周降0.61%，同比高78.63%，外购育肥利润767元/头，环比跌29元/头，同比涨1907元/头，自繁自养利润704元/头，环比跌5元/头，同比涨1270元 /头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG仔猪均价67.30元/kg，环比上周跌4.29%，同比涨142.99%；二元母猪价格35.70元/kg，环比上周跌0.17%，同比下跌9.44%。猪粮比再度逼近国家9:1三级过度上涨预警区间。 【交易策略】 近期农产品板块延续强势，上游豆粕及玉米价格大涨带动养殖下游重心上移，但政策端对猪价调控力度加大，市场投机情绪降温。生猪基本面上，供给上9月开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加 育肥在一季度供给前置，生猪的绝对出栏量很难再高于4月份，踩踏式的集体抛售行为大概率不会再现。消费端白条对毛猪价差收窄，终端短期未完全跟涨生猪价格快速上涨，市场在消化前期过快涨幅。近端需要着重关注9-10月份养殖户集中销售前期压栏大猪，带来的阶段性供给压力以及下游消费复苏情况。此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。交易上，当前期价具备炒作旺季预期的时间及空间，不过远月期价定价较为充分，尤其年底的2211及2301合约当前整体定价相对乐观，均已显著高于自繁自养及外购育肥成本，期价高估值，近期政策压力凸显，没有强驱动下建议以逢深度回调买入为主或逢低买11空01套利。 【风险点】 疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策 一、生猪期货及基差 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 生猪11合约 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 生猪01合约 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 11合约基差 4000 11合约基差 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 01合约基差 4000 01合约基差 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 2/163/164/165/166/167/168/169/16 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1000 -1200 -1400 -1600 -1800 11-1价差 2021-01-08 2021-02-08 2021-03-08 2021-04-08 2021-05-08 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库基差 2022-09-21 升贴水 现货价格 折到基准地 2207基差 2209基差 2211基差 2301基差 2303基差 河南 0 23830 23830 3185 330 1000 1205 4020 浙江 1500 24530 23030 2385 -470 200 405 3220 湖北 500 23910 23410 2765 -90 580 785 3600 江苏 500 23890 23390 2745 -110 560 765 3580 安徽 100 23790 23690 3045 190 860 1065 3880 山东 -200 23830 24030 3385 530 1200 1405 4220 2205合约开始新增交割库 四川 1500 24680 23180 2535 -320 350 555 3370 江西 1400 24220 22820 2175 -680 -10 195 3010 湖南 1300 24180 22880 2235 -620 50 255 3070 河北 -300 23880 24180 3535 680 1350 1555 4370 辽宁 -500 23420 23920 3275 420 1090 1295 4110 内蒙 -600 23400 24000 3355 500 1170 1375 4190 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 9月21日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 24.02 0.18 1.95% 8.34% 西北 23.77 0.36 3.17% 7.75% 华北 23.88 0.02 -0.13% 8.35% 东北 23.42 0.14 1.43% 6.75% 华中 24.18 0.04 1.51% 8.43% 华东 23.89 -0.05 1.79% 8.69% 西南 24.68 0.11 0.82% 10.92% 华南 25.2 0.5 2.52% 4.35% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 453.4 -0.25 -4.27% -16.16% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 31 0.1 0.36% 6.42% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 全国外三元猪平均价（元/公斤） 猪肉平均批发价（元/公斤） 45 60.00 4035 50.00 30 2017 40.00 25 2018 30.00 20 2019 15 2020 20.00 10 2021 10.00 5 2022 0.00 0 114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7KG仔猪价格（元/头） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 现货价:玉米:山东:日照 2,840 2,820 2,800 2,780 2,760 2,740 2,720 2,700 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 山东豆粕价格（元/吨） 2022-08-09 2022-08-11 2022-08-13 2022-08-15 2022-08-17 2022-08-19 2022-08-21 2022-08-23 2022-08-25 2022-08-27 2022-08-29 2022-08-31 2022-09-02 2022-09-04 2022-09-06 2022-09-08 2022-09-10 2022-09-12 2022-09-14 2022-09-16 2022-09-18 2022-09-20 2022-08-09 2022-08-11 2022-08-13 2022-08-15 2022-08-17 2022-08-19 2022-08-21 2022-08-23 2022-08-25 2022-08-27 2022-08-29 2022-08-31 2022-09-02 2022-09-04 2022-09-06 2022-09-08 2022-09-10 2022-09-12 2022-09-14 2022-09-16 2022-09-18 2022-09-20 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 2.存出栏结构与数量 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 资料来源：农业农村部方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 资料来源：涌益资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 3.生猪销售和屠宰 全国日度屠宰量（头） 350000 300000 250000 200000 150000 2019 2020 2021 100000 2022 50000 0 2163013271327112513271024822519216302141821630 123456789101112 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理 4.猪肉消费 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 五、主力持仓 资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。