生猪期货日报

生猪期货日报LiveHogsDailyReport 摘要： 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号作者：饲料养殖组宋从志 执业编号：F03095512（期货从业）作者：饲料养殖组王亮亮 执业编号：Z0017427（投资咨询）作者：饲料养殖组侯芝芳 执业编号：Z0014216（投资咨询） 联系方式：songcongzhi@foundersc.com成文时间：2022年10月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【行情复盘】 周一，生猪期价大幅下挫，近期政策调控压力下，期现价格止涨回落。截至周五收盘，11合约收25050元/吨，环比前一交易日跌4.32%,主力01合约收盘22520元/吨，环比跌3.90%。11合约基差（河南）3140元/吨，01合约基差（河南）5670元/吨，周初生猪现货价格高位震荡转弱，全国外三元生猪现货均价 28.47元/公斤，环比昨日跌0.08元/公斤，近期头部企业出栏积极性有所增加，可能带动屠宰量止跌反弹，目前日度屠宰绝对量仍处在低位。仔猪价格温和偏强震荡。 【重要资讯】 10月20日国家发改委，针对近期生猪价格持续高位运行的情况，国家发展改革委价格司加强与部分大型生猪养殖企业沟通协调，研究共同做好生猪市场保供稳价工作。截止上周冻肉抛储共进行6次，累计成交约12万吨。基本面数据，截止10月21日，第42周出栏体重125.37kg，周环比增0.40kg，同比增3.15kg，猪肉库容率19.01%，环上周降0.89%，同比降8.03%。生猪交易体重稳中继续增加，节后两周屠宰量环比持续下滑，绝对量环比二季度仍然较低，上周样本企业屠宰量61.75万头，环比上周跌5.34%，同比跌37.68%。博亚和讯数据显示，第42周猪粮比9.89：1，环比上周升4.97%，同比高112.03%，外购育肥利润1213元/头，环比涨155元/头，同比涨1929元/头，自繁自养利润1228元/头， 环比涨149元/头，同比涨1829元/头，养殖端盈利处在历史同期高位；卓创7KG 仔猪均价83.27元/kg，环比上周涨15.91%，同比涨519.78%；二元母猪价格 36.18元/kg，环比上周涨1.56元/公斤，同比涨10.34%。猪粮比已超过国家9:1 三级过度上涨预警区间。 【交易策略】 上周中政策连续喊话后，部分地区出栏积极性有所增加，生猪现货价格出现松动。生猪基本面上，供给上10月底开始出栏量阶段性大概率有所反弹，但由于能繁母猪的产能高峰过去叠加上半年育肥补栏不多，因此大肥猪在四季度的整体供给量可能难言宽松。消费端，白条对毛猪价差收窄，市场在逐步消化前期过快涨幅。近端政策压力下，养殖户开始集中销售前期压栏大猪，这将带来阶段性供给压力，此外，白条猪价格补涨后，冻品库存出库积极性增强，阶段性上游存在集体兑现利润需求。但于此同时，消费端有元旦及春节等旺季预期提振，餐饮消费大概率环比上半年将有明显改善。边际上，饲料价格居高不下，令四季度育肥成本或将有增无减，养殖成本不降，中期猪价可能难有大幅回落。远期需要着重关注仔猪价格对产能的验证情况，三季度以来，仔猪价格波动温和，9月份是育肥补栏的关键时间窗口，不过仔猪并未出现类似2019年非洲猪瘟年份的强势上涨，可能验证产能的供给能力仍然不弱。生猪当前高估值下，政策风险积聚，不过养殖板块周期反转确定性高，可能仍是资金多头配置的较好选择。交易上，单边暂时观望，买03空01套利持有。 请务必阅读最后重要事项第1页 【风险点】 疫病导致存栏损失，新冠疫情导致消费不及预期，饲料成本大幅走低，储备政策 一、生猪期货及基差 29000 27000 25000 23000 21000 19000 17000 15000 生猪11合约 25000 24000 23000 22000 21000 20000 19000 18000 17000 16000 15000 生猪01合约 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 11合约基差 6000 11合约基差 01合约基差 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 -10000 01合约基差 万 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 期货持仓量(活跃:成交量):生猪 期货成交量(活跃:成交量):生猪 10 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 生猪主力合约成交及持仓量 3-5月间价差 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 2021-01-08 2021-02-08 2021-03-08 2021-04-08 2021-05-08 2021-06-08 2021-07-08 2021-08-08 2021-09-08 2021-10-08 2021-11-08 2021-12-08 2022-01-08 2022-02-08 2022-03-08 2022-04-08 2022-05-08 2022-06-08 2022-07-08 2022-08-08 2022-09-08 2022-10-08 数据来源：同花顺、方正中期研究院数据来源：同花顺、方正中期研究院 生猪各交割库基差 2022-10-24 升贴水 现货价格 折到基准地 2307基差 2309基差 2211基差 2301基差 2303基差 河南 0 28190 28190 7545 5025 3140 5670 7875 浙江 1500 30290 28790 8145 5625 3740 6270 8475 湖北 500 28490 27990 7345 4825 2940 5470 7675 江苏 500 28840 28340 7695 5175 3290 5820 8025 安徽 100 29240 29140 8495 5975 4090 6620 8825 山东 -200 28190 28390 7745 5225 3340 5870 8075 2205合约开始新增交割库 四川 1500 28520 27020 6375 3855 1970 4500 6705 江西 1400 29010 27610 6965 4445 2560 5090 7295 湖南 1300 28590 27290 6645 4125 2240 4770 6975 河北 -300 27960 28260 7615 5095 3210 5740 7945 辽宁 -500 28320 28820 8175 5655 3770 6300 8505 内蒙 -600 26900 27500 6855 4335 2450 4980 7185 数据来源：同花顺、方正中期研究院 二、现货市场行情 生猪日度现货数据 类别 10月24日 较昨日涨跌（元/公斤） 较上周 （幅度） 较上月 （幅度） 外三元生猪(元/公斤) 全国 28.47 -0.08 0.78% 17.79% 西北 27.05 -0.8 -3.67% 12.85% 华北 27.96 -0.09 -0.99% 16.84% 东北 28.32 0.42 3.24% 18.59% 华中 28.59 0.09 1.28% 18.04% 华东 28.84 -0.04 1.59% 20.42% 西南 28.52 -0.23 0.18% 15.37% 华南 29.37 0.31 2.05% 17.01% 7KG外三元仔猪（元/头） 全国均价 582.9 3.39 15.91% 28.49% 猪肉批发价 （元/公斤） 全国均价 35.67 0.2 5.53% 14.77% 数据来源：同花顺、方正中期研究院 全国外三元猪平均价（元/公斤） 猪肉平均批发价（元/公斤） 45 60.00 4035 50.00 30 2017 40.00 25 2018 30.00 20 2019 15 2020 20.00 10 2021 10.00 5 2022 0.00 0 114279226191142710235181142792241730132682141730123456789101112 资料来源：卓创资讯 方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 7KG仔猪价格（元/头） 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 三、基本面动态 1.养殖利润 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 现货价:玉米:山东:日照 2,950 2,900 2,850 2,800 2,750 2,700 山东玉米价格（元/吨） 现货价:豆粕:烟台 5,600 5,400 5,200 5,000 4,800 4,600 4,400 4,200 4,000 山东豆粕价格（元/吨） 2022-09-06 2022-09-08 2022-09-10 2022-09-12 2022-09-14 2022-09-16 2022-09-18 2022-09-20 2022-09-22 2022-09-24 2022-09-26 2022-09-28 2022-09-30 2022-10-02 2022-10-04 2022-10-06 2022-10-08 2022-10-10 2022-10-12 2022-10-14 2022-10-16 2022-10-18 2022-10-20 2022-10-22 2022-10-24 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：同花顺方正中期研究院整理 2.存出栏结构与数量 资料来源：同花顺方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 资料来源：农业农村部方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 资料来源：涌益资讯方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 3.生猪销售和屠宰 全国日度屠宰量（头） 350000 300000 250000 200000 150000 2019 2020 2021 100000 2022 50000 0 2163013271327112513271024822519216302141821630 123456789101112 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：卓创资讯方正中期研究院整理 4.猪肉消费 资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理资料来源：涌益咨询方正中期研究院整理 五、主力持仓 资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理资料来源：一起看期货网方正中期研究院整理 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。