豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年9月27日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周三，美豆主力11合约偏强走势，午后暂收于1311美分/蒲。M2401合约随美豆反弹，午后收于4006元/吨，上涨32元/吨，涨幅0.81%。 国内沿海豆粕现货价格涨跌互现，南通4550元/吨跌10，天津4590元/ 吨持稳，日照4580元/吨跌20，防城4580元/吨涨20，湛江4550元/吨跌 10。 【重要资讯】 巴西大豆播种较为顺利，国际豆价多头情绪减弱； 美豆收割较为顺利，截至9月24日，美豆收割进度为12%，高于去年同期的8%和5年均值的11%； Abiove称：2024年巴西油籽行业的加工能力将较今年增长9%； 9月USDA供需报告下调美豆单产至50.1美分/蒲，收获面积超预期上调10 万英亩。 【市场逻辑】 美豆收割进度偏快、巴西大豆播种顺利，近期围绕1300美分/铺关键位置波动。南美大豆上市之前CBOT大豆价格重心难有进一步大跌。关注国庆前下游备货情况，节后豆粕基本面预计弱于节前。 【交易策略】 随着时间窗口的收窄，豆粕多单不建议继续持有，国庆前后豆粕考虑逢高沽空为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-09-26至2023-09-27 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5089 26 0.51% 108284 -6699 豆二 主连 4778 51 1.08% 61617 -3057 豆粕 2401 4006 32 0.81% 1635977 -32115 2405 3408 8 0.24% 652744 -18558 豆油 2401 8052 106 1.33% 556838 -13571 2405 7692 58 0.76% 110184 960 菜粕 2401 3148 35 1.12% 512728 16801 2405 2950 14 0.48% 75424 -654 菜油 2401 8758 140 1.62% 275064 -8462 2405 8609 119 1.40% 22662 -581 棕榈油 2401 7320 90 1.24% 474701 -21969 2405 7358 74 1.02% 71935 -647 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-09-26至2023-09-27 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4550 -10 544 -42 -68 1142 -18 -50 1123 -11 -40 天津 4590 0 584 -32 -128 1182 -8 -110 1163 -1 -100 日照 4580 -20 574 -52 -58 1172 -28 -40 1153 -21 -30 宁波 4550 -20 544 -52 -68 1142 -28 -50 1123 -21 -40 防城 4580 20 574 -12 -88 1172 12 -70 1153 19 -60 湛江 4550 -10 544 -42 -118 1142 -18 -100 1123 -11 -90 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-09-26至2023-09-27 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 790 -40 870 860 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 861 36 762 873 - 5月 464 11 405 554 - 9月 520 5 864 738 - M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 资料来源：wind、方正中期研究院整理 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 2023-09-26至2023-09-27 品种 地区/合约 油粕比 涨跌 上月同期油粕比 去年同期油粕比 近7日走势 研判 豆油/豆粕现货比值 南通 1.83 0.00 1.83 1.88 震荡 豆油/豆粕盘面比值 1月 2.00 -0.02 2.04 2.32 震荡 5月 2.25 -0.01 2.25 2.39 震荡 9月 2.20 -0.01 1.77 2.06 震荡 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/9/27 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1302.75 249.52 570.35 7.1824 4699.17 5927.10 7946.00 - 3975.00 - -37.27 -1265.20 10月 11月 F 1321.00 239.80 573.48 7.2181 4747.42 5988.24 7946.00 - 3975.00 - -85.52 -1326.34 11月 12月 F 1321.00 222.19 567.01 7.2296 4702.32 5931.08 7946.00 - 3975.00 - -40.41 -1269.18 12月 美西港口 10月 X 1302.75 260.20 574.28 7.1824 4730.82 5967.20 7946.00 - 3975.00 - -152.36 -1388.74 10月 11月 F 1321.00 255.48 579.25 7.2181 4794.12 6047.40 7946.00 - 3975.00 - -215.66 -1468.94 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘 价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 10月 X 1302.75 250.47 570.70 7.1824 4701.98 7946.00 - 3975.00 - 98.97 10月 11月 X 1302.75 244.74 568.60 7.2181 4707.81 7946.00 - 3975.00 - 93.14 11月 12月 F 1321.00 225.02 568.06 7.2296 4710.77 7946.00 - 3975.00 - 90.18 12月 2月 H 1332.75 89.69 522.65 7.2176 4335.17 7638.00 - 3400.00 - -51.99 2月 3月 H 1332.75 35.42 502.71 7.2108 4169.72 7638.00 - 3400.00 - 113.45 3月 4月 H 1332.75 20.42 497.19 7.2015 4119.91 7638.00 - 3400.00 - 163.26 4月 5月 K 1340.75 25.58 502.03 7.1896 4152.32 7532.00 - 3427.00 - 129.87 5月 6月 N 1342.25 39.58 507.73 7.1751 4190.02 7532.00 - 3427.00 - 92.17 6月 7月 N 1342.25 54.58 513.24 7.1633 4227.62 7532.00 - 3427.00 - 54.57 7月 （二