澜起科技机构调研纪要

澜起科技机构调研报告 调研日期:2023-09-26 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是一家专注于数据处理及互连芯片设计的公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为688008。公司总部设在上海,并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。 2023-09-27 公司董事会秘书傅晓,其他接待人员梁铂钴,孔旭,邓扬帆,方周婕 2023-09-262023-09-27 特定对象调研,电话会议上海 BlackRockAssetManagement资产管理公司- 长信基金管理有限公司 基金管理公司 - 博道基金管理有限公司 基金管理公司 - 西部利得基金管理有限公司 基金管理公司 - 华泰保兴基金管理有限公司 基金管理公司 - 申万菱信基金管理有限公司 基金管理公司 - 人保资产管理有限公司 保险资产管理公司 - 招商信诺资产管理有限公司 资产管理公司 - 博裕资本有限公司 其它 - 歌斐资产管理有限公司 资产管理公司 - 光大证券资产管理有限公司 资产管理公司 - BankofAmerica 其它 - 安信证券自营部门上海勤辰私募基金管理合伙企业(有限合伙) -基金管理公司 -- 兴银理财有限责任公司 其它金融公司 - 华夏未来资本管理有限公司 其它 - 广发证券股份有限公司 证券公司 - 民生证券股份有限公司 证券公司 - 中邮证券有限责任公司证券公司- LombardOdier(Singapore)Ltd-- StillpointInvestments-- 天弘基金管理有限公司 基金管理公司 - 兴证全球基金管理有限公司 基金管理公司 - 国金基金管理有限公司 基金管理公司 - 国泰基金管理有限公司 基金管理公司 - 朱雀基金管理有限公司 基金管理公司 - (一)交流的主要问题及答复 问题1:AIGC快速发展的背景下,请问公司有哪些产品会因此受益?答复:AIGC的发展将直接带动“算力”需求快速增长,系统需要更高、更强的算力,也会直接带动“存力”需求的持续增长,系统需要带宽更好、容量更大的内存。在“算力”和“存力”增长的同时,对“运力”也提出了更高的需求。“运力”可以理解为在计算和存储之间搬运数据的能力,也就是说,系统需要更高的带宽、更快的传输。 澜起是一家为AIGC计算提供“运力”的企业,公司近年来深耕相关互连技术,包括内存互连、PCIe互连以及CXL互连技术等,这些高速互连技 术可以有效提升系统的“运力”,澜起基于上述技术研发的几款芯片,包括MRCD/MDB、PCIeRetimer、CXLMXC等,将在未来AIGC的计算系统中发挥重要作用。 AIGC对公司互连类芯片的影响具体包括以下三个方面: 1、AI应用将增加对内存容量和带宽的需求,相应带动服务器内存接口及模组配套芯片的需求保持稳定向上,并进一步增加对MRCD/MDB的需求; 2、随着对内存容量需求的不断增长,未来对内存扩展和内存池化的应用需求将随之增长,这将为CXL内存扩展控制器芯片(MXC)带来长期广阔的成长空间; 3、随着AI应用的增长,需要配置GPUBOX的场景越来越多,将增加对PCIeRetimer芯片的需求。 此外,AI应用将带动对算力需求的持续增长,公司在研的AI芯片,正是针对大数据吞吐下的AI推理应用,目标是提升系统效率并为客户提供更有性价比的产品。 问题2:DDR5第二子代RCD芯片目前是否已有出货?未来上量的节奏如何? 答复:今年上半年,公司出货的DDR5RCD芯片以量产的第一子代产品为主,DDR5第二子代RCD芯片于去年试产,今年已有小规模出货。根据最新公开信息,主流CPU厂商之一宣布其下一代服务器CPU平台将于2023年12月发布,预计DDR5第二子代RCD芯片的需求将进一步提升 。 问题3:公司第二季度毛利率提升明显,如何看待对下半年相关产品毛利率的趋势,会延续上半年的良好态势吗? 答复:根据行业对DDR5渗透节奏的展望,预计2024年中渗透率可能超过50%。因此,随着DDR5相关产品渗透率持续提升,内存接口 芯片的平均毛利率有望稳定向上。由于公司现有产品种类较多,不同产品的毛利率差异较大,因此公司综合毛利率与产品结构密切相关,存在不确定性,提醒投资者注意投资风险。 问题4:MRDIMM和传统的服务器内存条的区别有哪些?未来的需求如何预测,对内存接口芯片行业和公司会带来什么影响? 答复:AI及大数据应用的发展以及相关技术的演进推动服务器CPU的内核数量快速增加,迫切需要大幅提高内存系统的带宽,以满足多核CPU的各个内核的数据吞吐要求,而MRDIMM正是基于这种应用需求而产生。 MRDIMM中文名称为多路合并阵列双列直插内存模组,是一种更高带宽的内存模组,采用了DDR5LRDIMM“1+10”的基础架构(即需要搭配1颗MRCD芯片及10颗MDB芯片。与LRDIMM相比,MRDIMM可以同时访问内存模组上的两个阵列,提供双倍带宽,第一代产品最高支持8800MT/s速率。 MRCD/MDB用于MRDIMM,相较于同时期的内存接口芯片,其设计更为复杂、支持速率更高,价值量将有所提升,更重要的是,由于MRDIMM采用了“1颗MRCD+10颗MDB”的架构,随着其未来渗透率的提升,将极大增加行业对MDB芯片的需求。 问题5:请问MRCD/MDB芯片预计从什么时候开始上量? 答复:根据相关主流服务器CPU厂家最新公开信息,其支持MRDIMM的服务器CPU平台计划于明年发布,因此,用于MRDIMM的MRCD/MD B芯片有望从明年开始逐步上量。 问题6:主流AI服务器的需求量和PCIeRetimer芯片需求量之间是什么关系?公司的产品是否具备竞争优势? 答复:随着AI应用的增长,需要配置GPUBOX的场景越来越多,对PCIeRetimer芯片的需求也将增加。以一台典型的配8个GPU的主流AI服务器为例,考虑对信号完整性和传输速率的要求,系统需要配置8颗乃至16颗PCIeRetimer芯片;如果是搭配16个GPU的主流AI服务器,需要 配置的PCIeRetimer芯片会相应增加。根据行业分析,PCIe5.0Retimer芯片的市场规模较PCIe4.0有望明显增长,同时,出于供应安全的考虑,客户一般会选择2-3家PCIe5.0Retimer芯片供应商来供货。 作为全球领先的PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片供应商之一,公司自研的PCIeSerDesIP已成功应用于该产品中,自研IP带来了良好的整合 性,在产品的时延、信道适应能力方面,公司具有一定的优势。 问题7:CXLMXC芯片目前有哪些应用领域?公司相关芯片目前的量产进度如何? 答复:CXLMXC芯片基于下游对内存容量持续增长的需求应运而生,主要应用于两个方向,内存扩展和内存池化。 首先大规模应用的将是内存扩展,目前主流的内存厂商已相继推出CXL内存扩展产品。公司在去年5月全球首发MXC芯片后,已与全球多家顶级云计算厂商及内存龙头企业开展合作。今年5月,三星电子推出其首款支持CXL2.0的128GBDRAM,并表示将于今年量产,加速下一代 存储器解决方案的商用化,公司的MXC芯片被用于该解决方案,是其中的核心控制芯片。另一方面的应用是内存池化,其作用更多是提升整个数据中心的经济效益,比如平衡服务器内存波峰波谷的需求。 2023年上半年,公司完成了第一代CXLMXC芯片量产版本的流片及样品制备,目前正在推进量产前的相关准备工作,有望在未来的全球市场竞争中抢得先机。该产品预计明年开始进入上量爬坡阶段。 问题8:介绍一下公司时钟发生器芯片的应用领域、竞争格局,目前的研发进度是怎样的? 答复:公司研发的时钟发生器是时钟芯片的一种,用于产生时钟信号,目前主要应用于企业级存储设备等领域。由于该类产品设计难度较大 、技术水平要求较高,其主要市场份额长期被少数几家美日厂商占据。目前,公司正在有序推进第一代时钟发生器芯片工程样片的研发工作 ,目标在2023年底之前完成工程样片的研发。 问题9:CKD未来的市场空间有多大?目前公司该产品的研发进展情况,什么时候能开始上量? 答复:CKD芯片是JEDEC定义的标准化产品,当DDR5数据速率达到6400MT/s及以上时,CKD芯片将成为UDIMM和SODIMM(用于台式机和笔 记本电脑)的标配。CKD芯片对于行业来说是一个全新的增量,届时CKD芯片每年的行业需求量将与当年所需的UDIMM和SODIMM数量(支持速率为6400MT/s及以上)呈正相关。公司计划在2023年年底之前完成DDR5第一子代CKD芯片量产版本的研发并实现出货,预计明年开 始进入上量爬坡阶段。 问题10:公司未来是否会在SerDesIP上进行更多的应用拓展? 答复:SerDes是若干重要协议(比如PCIe、USB、以太网等)物理层的基础技术,广泛应用于服务器、汽车电子、通信等领域的高速互连。 公司非常重视SerDes的研发及知识产权的布局,自研的SerDesIP已经应用于PCIe5.0/CXL2.0Retimer芯片。由于自研IP带来了良好的 整合性,公司产品的时延及信道适应能力具有优势。未来,公司将持续做好SerDesIP的升级优化,同时基于这项底层技术,公司会研究一些潜在的商业机会,在合适的时间点进行布局。 问题11:公司AI芯片未来应用场景有哪些? 答复:公司在研的第一代AI芯片未来的典型应用场景包括:互联网领域大数据吞吐下的推荐系统、自然语言处理模型处理,同时,医疗领域生物医学/医疗大图片流处理、人工智能物联网领域的大数据应用场景也是公司AI芯片未来的目标市场之一。 公司AI芯片解决方案的目标是在类似上述应用场景下,相较于传统方案,可以为客户提供更有效率、更具性价比的解决方案。