澜起科技机构调研纪要

澜起科技机构调研报告 调研日期:2024-09-04 澜起科技股份有限公司成立于2004年,是一家专注于数据处理及互连芯片设计的公司。公司致力于为云计算和人工智能领域提供高性能、低功耗的芯片解决方案,拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。作为科创板首批上市企业,澜起科技于2019年7月登陆上海证券交易所,股票代码为688008。公司总部设在上海,并在昆山、北京、西安、澳门及美国、韩国等地设有分支机构。 2024-09-11 董事会秘书傅晓等 2024-09-042024-09-09 券商策略会券商策略会现场 APGAssetManagement其它 - BroadFund- - CentralAssetInvestments投资公司 - CtiCapitalManagementLimited- - CoreviewCapitalManagement其它 - DEShawInvestmentManagement- - DragonstoneCapitalManagementLimited其它 - EFundManagementCoLimited- - ElevationCapitalManagement其它 - EurizonCaptial- - FranklinResources- - ArtisanPartners资产管理公司 - FidelityInternational其它 - FidelityManagement&Research(HongKon其它 - FidelitvBusinessServicesIndiaPrivate- - GFFundManagement其它 - GreenwoodsAssetManagement- - GoldmanSachsAssetManagement资产管理公司 - g)LimitedLimited HardingLoevnerFund- - HongKongExchangesAndClearing- - HelVedCapitalManagementLimited其它 - HuaanFundManagementCo.,Ltd- - AshmoreInvestmentManagement投资公司 - InforeCapital- - InvescoHongKongLtd投资公司 - JPMorganAssetManagement其它 - KadensaCapital其它 - LoyalValleyCapitalCoLtd其它 - ManulifeInvestmentManagementHongKong投资公司 - MillenniumPartners其它 - MorganStanleyInvestmentManagement资产管理公司 - MonolithManagement- - NeubergerBermanHkLtd- - AllianzGlobalInvestorsHongKongLtd其它 - NewtonInvestmentManagement其它 - NinetyOneFund- - Ltd NipponLifeGlobalInvestorsSingaporeL- - NomuraAssetManagementChina其它 - NorthOakridgeAssetManagement资产管理公司 - OberweisAssetManagement其它 - OasisManagement其它 - Oscar&PartnersCapital- - PinebridgeInvestmentsAsiaLtd投资公司 - Point72AssetManagementHongKong其它 - AllspringGlobalInvestments,Llc- - td PolymerCapitalManagement其它 - PrincipalGlobalInvestors(HongKong)L投资公司 - PutnamInvestmentSingapore- - PolenCapital- - RbcGlobalAssetManagement- - RaysCapitalPartnersLtd其它 - SchonfeldStrategicAdvisors其它 - ShanghaiOrientSecuritiesAssetManagem- - SumitomoMitsuiDsAssetManagement(Hon其它 - imited entCoLtd gKong)Limited TemasekHoldings其它 - ArioseCapital其它 - TpcHkManagementLimited- - TuriyaCapital其它 - ValuePartnersHongKongLtd基金管理公司 - VontobelAssetManagementAG其它 - WellingtonAlternativeInvestmentsLLC- - WellingtonManagementCompanyLLP资产管理公司 - BalyasnyAssetManagementHongKong- - BeaUnionInvestmentManagementLtd投资公司- BinyuanCapital其它- 一、公司简要介绍了2024年度半年度业绩的情况(一)2024年上半年公司业绩表现 2024年上半年,全球服务器及计算机行业迎来显著的需求回暖,公司把握行业复苏机遇,加大新产品市场推广力度,实现营业收入及净利润显著增长。 2024上半年公司实现营业收入16.65亿元,较上年同期增长79.49%,其中,互连类芯片产品线销售收入约为15.28亿元,较上年同期增长67.89%;津逮?服务器平台产品线销售收入约为1.30亿元,较上年同期增长845.69%;归属于母公司所有者的 净利润为5.93亿元,较上年同期增长624.63%,归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为5.44亿元,较上年同期增长 14,177.86%;经营活动产生的现金流量净额为8.20亿元,高于同期净利润金额。(二)2024年第二季度业绩亮点 2024年第二季度,公司实现营业收入9.28亿元,同比增长82.59%,环比增长25.83%;实现归属于母公司所有者的净利润3 .70亿元,同比增长4.95倍,环比增长65.50%;实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润3.25亿元,同比增长91.33倍,环比增长47.81%,创公司单季度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润历史新高。 2024年第二季度,公司互连类芯片产品线销售收入为8.33亿元,环比增长19.92%,创该产品线单季度历史新高,毛利率为63. 68%,环比提升2.75个百分点。 (三)稳步推进新产品研发及迭代升级 2024年上半年,投入研发费用为3.67亿元,同比增长21.16%,占营业收入的比例为22.03%。公司拥有国际视野的研发技术 团队,截至2024年6月底,公司研发技术人员为559人,占公司总人数的比例约为75%,研发技术人员中具有硕士及以上学历的占比为66%。 报告期内公司稳步推进产品的研发及迭代升级,不断拓宽产品品类。1、互连类芯片产品线:(1)发布DDR5第四子代RCD芯片,并送样给内存模组厂商,正在研发DDR5第五子代RCD芯片及第二子代MRCD/MDB 芯片;(2)率先试产DDR5CKD芯片,并积极推进规模出货前的准备工作;(3)PCIe6.0Retimer芯片关键IP的开发及验证取得重大进 展,有序推进PCIe6.0Retimer芯片的工程研发;(4)完成了时钟发生器芯片量产版本的研发,并推动量产前的准备工作,同时启动时钟缓冲芯片的研发。 2、津逮?服务器平台产品线:发布第六代津逮?CPU,并推出新产品——数据保护和可信计算加速芯片。 在知识产权方面,报告期内澜起共获得11项授权发明专利,新申请21项发明专利;新提交11项集成电路布图设计登记申请并获得9项布图登记证书。 (四)DDR5子代持续迭代:澜起巩固行业领先地位 2024年上半年,DDR5渗透率继续提升且子代持续迭代,公司DDR5第二子代RCD芯片出货量已超过第一子代RCD芯片,第三子代RCD芯片将从2024年下半年开始规模出货,预计DDR5内存接口芯片出货量将在2024年第三季度超过DDR4内存接口芯片。报告期内,公司推出 DDR5第四子代RCD芯片,并开展第五子代RCD芯片的工程研发。凭借研发进度领先、产品性能的稳定性和可靠性,公司将把握DDR5迭代升级的产业趋势,进一步巩固行业领先地位,受益于相关产品市场规模扩大带来的红利。 (五)AI高性能“运力”芯片新产品规模出货 经过前期战略布局和持续的研发投入,公司的三款AI高性能“运力”新产品从今年上半年陆续开始规模出货,并呈现快速成长态势。 1、PCIeRetimer芯片:受益于全球AI服务器需求旺盛以及公司市场份额提升,公司的PCIeRetimer芯片出货量快速增长,继2024年第一季度出货约15万颗之后,第二季度出货约30万颗;根据截至2024年7月22日公司订单情况,预计第三季度交付的PCIeRetimer芯片在手订单数量约为60万颗,环比进一步大幅成长。 2、MRCD/MDB芯片:受益于AI及高性能计算对更高带宽内存模组需求的推动,搭配澜起MRCD/MDB芯片的服务器高带宽内存模组开始在境内外主流云计算/互联网厂商规模试用,公司的MRCD/MDB芯片销售收入快速增长,继2024年第一季度销售收入首次超过2,000万元 人民币之后,第二季度销售收入超过5,000万元人民币,实现翻倍以上增长。 3、CKD芯片:2024年4月,公司的CKD芯片在业界率先试产。受益于AIPC产业趋势的推动,以及客户端新CPU平台(支持内存速率为64 00MT/S)发布时间临近,相关内存模组厂商开始批量采购CKD芯片用于备货,2024年第二季度公司的CKD芯片开始规模出货,单季度销 售收入首次超过1,000万元人民币。二、交流的主要问题及答复 问题1:公司都有哪些战略布局来应对AI时代的到来? 答复:人工智能相关技术的快速进步,世界正发生由“计算”向“智算”演进的深刻变革。智算时代,AI相关应用快速发展,未来将具备大量的推理、感知等高级认知功能,这些复杂的任务都将转化为极其庞大的数据,因此,行内有种观点认为AI就是数据。支撑各类AI应用的是AI基础设施。AI基础设施包括三大核心要素:(1)算力,例如GPU、CPU、AI加速卡等,用于处理海量的数据;(2)存力,比如DRAM、NVMeSSD、HBM等各类存储介质,为AI提供数据支撑;(3)运力,负责数据在算力和算力、存力和存力、算力和存力之间的传输,在算力和存力快 速发展的同时,对运力提出了更高的要求,需要更多的互连芯片为AI基础设施提供强大的运力,以实现更快、更稳定的数据传输。 澜起专注于解决AI基础设施的互连瓶颈问题,目前已布局的高性能“运力”芯片解决方案包括四款产品:可用于AI服务器的PCIeRetimer、MRCD/MDB及MXC芯片,以及可用于AIPC的CKD芯片。 问题2:公司的新产品时钟发生器芯片的进度如何?主要应用于哪些领域?公司对这个产品未来的规划是怎样的? 答复:今年上半年,公司完成了时钟发生器芯片(ClockGenerator)量产版本的研发,目前处于量产前准备阶段。公司已推出首批可编程时钟发生器芯片系列产品,主要针对存储、算力芯片、交换机等应用场景对高性能时钟的需求。 在时钟发生器芯片的基础上,公司将持续丰富时钟芯片产品子类,目前已启动时钟缓冲芯片(ClockBuffer)的研发。同时,公司也将持续丰富产品料号,满足市场对时钟芯片多规格的需求,希望能在不远的将来为客户提供完整的时钟芯片“一站式”解决方案。 问题3:介绍下时钟芯片的产