油料日报：花生下游需求较清淡

期货研究报告|油料日报2023-09-28 花生下游需求较清淡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2311合约5089元/吨，较前日上涨26元/吨，涨幅0.51%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格5188元/吨，较前日持平，现货基差A11+98，较前日下跌27；吉林地区食用豆现货价格5190元/吨，较前日持平，现货基差A11+101，较前日下跌26；内蒙古地区食用豆现货价格5213元/吨，较前日持平，现货基差A11+124，较前日下跌26。 近期市场资讯汇总：USDA季度库存报告前瞻：彭博社预计，截至2023年9月1日当季，美国大豆库存预计为2.44亿蒲。截至2023年6月1日库存为7.96亿蒲，截至2022 年9月1日库存为2.74亿蒲。（USDA季度谷物库存将于北京时间9月30日凌晨0点 公布）。Anec：巴西9月大豆�口料达到623万吨，远高于上年同期的358万吨。COPA： 2023年08月，加拿大大豆压榨量为123651.0吨，环比降18.45%；豆油产量为23362.0吨，环比降18.02%；豆粕产量为96568.0吨，环比降18.5%；加拿大油菜籽压榨量为829490.0吨，环比降13.75%；菜籽油产量为347606.0吨，环比降13.72%；菜籽粕产量为491813.0吨，环比降13.28%。据欧盟委员会，截至9月24日，欧盟2023/24年度的棕榈油进口量为821115吨，去年同期为902142吨；欧盟2023/24年度的大豆进口量为269万吨，去年同期为264万吨。欧盟2023/24年度的豆粕进口量为351万吨，去年同期为357万吨；欧盟2023/24年度的油菜籽进口量为825643吨，去年同期为141万吨。 昨日国内豆一期货价格持续震荡，新季大豆上货量仍或比较有限，但目前中储粮及调节性储备大豆拍卖增加市场供应，对价格有一定的压制，目前重点关注进口豆价格变化及政策端变化，行情走势有一定不确定性。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2311合约9802元/吨，较前日上涨28元/吨，涨幅0.28%。现 货方面，河北地区现货价格9945元/吨，较前日下跌46元/吨，现货基差PK11+143，较 前日下跌74；河南地区现货价格10187元/吨，较前日下跌46元/吨，现货基差PK11+385，较前日下跌74；山东地区现货价格10326元/吨，较前日下跌234元/吨，现货基差PK11+290，较前日下跌114。 近期市场资讯汇总：河南皇路店地区白沙通米收5.45-5.5元/斤左右，大花生通米收5.0元/斤左右，天气预报显示未来几日多数地区均有降雨，产区春花生库存有限，多数地区麦茬花生暂未开始收获，有效供应不多，客户拿货积极性不高，多数地区价格平稳。山东临沂市莒南县海花通米5.0元/斤左右，平度市蓼兰镇潍花8通米5.4元/斤左右，鲁花 11通米5.4-5.5元/斤左右，滕州市鲁花八号通米5.2元/斤左右，潍坊市本地白沙通果3.7—3.8元/斤左右，通货5.35元/斤左右，整体上货量不大，近两日交易一般，多数地区价格基本平稳。东北地区新花生陆续进入收获阶段，辽宁地区308通米5.4元/斤左右，昨日阴天上货量不大，交易一般，价格基本平稳，多数地区十月一以后新花生陆续上市；吉林地区仍以外调内蒙四粒红新花生为主，客户按需拿货为主，报价稳中偏弱，当地多数地区预计10天左右少量上市。 昨日国内花生盘面震荡，现货方面，新作花生的进一步增多，供应端压力依然会持续，但市场价格主要按质论价，基本保持优质优价，因此后市价格会以震荡偏弱为主。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com