油料日报：花生市场交易偏缓，需求清淡

期货研究报告|油料日报2023-10-27 花生市场交易偏缓，需求清淡 研究院农产品组 研究员 邓绍瑞 010-64405663 dengshaorui@htfc.com从业资格号：F3047125投资咨询号：Z0015474 李馨 lixin@htfc.com 从业资格号：F03120775投资咨询号：Z0019724 联系人 白旭宇 010-64405663 baixuyu@htfc.com 从业资格号：F03114139 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 大豆观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2401合约4914元/吨，较前日上涨66元/吨，涨幅1.36%。现货方面，黑龙江地区食用豆现货价格4868元/吨，较前日下跌3元/吨，现货基差A01- 46，较前日下跌68；吉林地区食用豆现货价格4910元/吨，较前日持平，现货基差A01- 4，较前日下跌66；内蒙古地区食用豆现货价格4853元/吨，较前日持平，现货基差A01- 61，较前日下跌66。 近期市场资讯汇总：据USDA�口销售报告前瞻：分析师平均预期，截至10月19日当周，美国大豆�口销售料净增75-155万吨，其中2023/24年度料净增75-150万吨，2024/25年度料净增0-5万吨。美国豆粕�口销售料净增25-55万吨，其中2023/24年度料净增25-50万吨，2024/25年度料净增0-5万吨。美国豆油�口销售料净减0.5至净增2万吨，其中2023/24年度料净减0.5至净增1万吨，2024/25年度料净增0-1万吨。Anec：预计10月22日-10月28日期间，巴西大豆�口量为180.98万吨，上周为122.95万吨；豆粕�口量为57.14万吨，上周为40.46万吨。COPA：2023年9月，加拿大大豆压榨量为146,735吨，较上月增加18.67%，较去年同期增加4.80%。当月，豆油产量环比增加17.81%，至27,522吨；豆粕产量环比增加19.16%，至115,067吨。2023/24年度累计大豆压榨量为270,386吨，豆油产量为50,884吨，豆粕产量为211,635吨。 昨日豆一受油脂油料作物整体盘面走强，豆一震荡偏强，后市来看，各产区收获压力依然不减，需求一般，交易清淡，因此价格将延续震荡偏弱运行。 策略 单边中性 ■风险 无 花生观点 ■市场分析 期货方面，昨日收盘花生2401合约9130元/吨，较前日上涨56元/吨，涨幅0.62%。现货方面，辽宁地区现货价格9185元/吨，较前日下跌19元/吨，现货基差PK01+55，较前日下跌75；河北地区现货价格9278元/吨，较前日持平，现货基差PK01+148，较前日下跌56；河南地区现货价格9396元/吨，较前日下跌181元/吨，现货基差PK01+266， 较前日下跌81；山东地区现货价格9457元/吨，较前日下跌79元/吨，现货基差PK01+327，较前日下跌81。 近期市场资讯汇总：据Mysteel：截止至2023年10月26日，全国通货米均价为9520元/吨，较上周下调140元/吨，降幅1.44%。本周初花生价格降至低位，市场备货意愿增加，基层挺价意愿明显，产区价格小幅上调。但市场备货结束后，产区交易明显转淡，油厂到货量增加，本周收购价格下调500元/吨左右，抑制国内行情，花生价格继续下调。 昨日国内花生盘面震荡偏强，现货方面，各地现货花生质量参差，价格不等，但从供需来看，依然处于供大于需阶段，后续压力将延续，价格依然存在一定下行风险。 策略 单边中性 ■风险 需求走弱 目录 大豆观点1 花生观点1 图表 图1:全球大豆库销比丨单位：%5 图2:豆一现货基差丨单位：元/吨5 图3:豆一01-05合约价差丨单位：元/吨5 图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨5 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨5 图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨5 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨6 图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩6 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷6 图10:中国花生月度进口量丨单位：吨6 图1:全球大豆库销比丨单位：%图2:豆一现货基差丨单位：元/吨 25% 23% 21% 19% 17% 15% 13% 11% 9% 7% 5% 20192020202120222023 1,500 1,000 500 元/吨 1 18 35 52 69 86 103 120 137 154 171 188 205 222 239 256 273 290 307 324 341 358 0 -500 -1,000 2001/022004/052007/082010/112013/142016/172019/202022/23-1,500 数据来源：USDA华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图3:豆一09-01合约价差丨单位：元/吨图4:豆一05-09合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 1,200 1,000 800 600 400 200 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -200 -400 -600 -800 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图5:花生01-04合约价差丨单位：元/吨图6:花生04-10合约价差丨单位：元/吨 2019202020212022202320192020202120222023 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 2,000 1,500 1,000 500 1 16 31 46 61 76 91 106 121 136 151 166 181 196 211 226 241 256 271 286 301 316 331 346 361 0 -500 -1,000 -1,500 数据来源：钢联数据华泰期货研究院数据来源：钢联数据华泰期货研究院 图7:中国及各地大豆年度产量丨单位：万吨图8:黑龙江大豆种植收益成本和利润丨单位：元/亩 中国大豆年产量黑龙江大豆年产量 内蒙古大豆年产量 黑龙江大豆年种植收益黑龙江大豆年种植成本 黑龙江大豆年种植利润 2,500 2,000 1,500 1,000 500 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 1,400 201620172018201920202021 1,200 1,000 800 600 400 200 0 (200) 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 图9:中国及各地花生年度播种面积丨单位：千公顷图10:中国花生月度进口量丨单位：吨 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 0 中国花生年播种面积广东花生年播种面积河北花生年播种面积河南花生年播种面积山东花生年播种面积 1,200,000 1,000,000 800,000 600,000 400,000 200,000 0 汇总 201420152016201720182019202020212022 数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院数据来源：中国粮油商务网华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com