调研更新

【天风电新】亿纬锂能调研更新-0926 1、美国项目：这个项目讨论了2年，美国合作伙伴去白宫、国会做了沟通，大部分都是赞同的，合作伙伴邀请我们持有一定股份+出技术和管理。 2、动力电池供需拐点：我们认为在今年三四季度会看到行业更加理性，决定电池厂能力的是质量和技术，不是产能，现在的车厂只定点几家电池厂，目前建产能都是按照车厂定点的计划建的。过去一个月市场价格体系发生微妙的变化，一直不挣钱大家都不太积极了，在此之前大家有上市融资需求。此外，公司明确表示不做亏本的生意。 3、储能价格战？储能肯定要价格战，但现在的价格竞争是在很小的低端市场竞争，海外的高端市场很多是二选一（宁德和亿纬），欧美市场不会买低端产品。我们的战略思路是摆脱低水平的竞争，在好的环境+用好的技术方案去打。基于当前碳酸锂价格，5毛钱电芯可以盈利，现在就有人卖4毛，未来一定会到4毛，4毛下不亏钱，比如碳酸锂价格下来到8万元/吨（明年就可以到）。 4、消费电池500亿目标：1865/2170产能23亿只/年，平均算10元/只（考虑有2170），就是230亿元，原来卖电芯，现在做模组和PACK增加30%价值量，就有300亿元了。小型锂离子电池50亿目标，再加上锂原电池。小圆柱目前做到了6000万只/月的销量，回到了正常状态。 5、公司对24年产能利用率非常乐观，因为原来是一个产线定制化给1个车厂，现在是一个产线可配套3个车厂，明年收入肯定完成700亿以上。 6、大圆柱：目前大圆柱跑的快的有T、亿纬、松下、LG、三星，公司认为2030年中高端车（20万元以上）都是大圆柱。考虑回收，大圆柱三元比磷酸铁锂便宜，把300PPM的跑好难度很大，特斯拉有350PPM的线，但是他不敢跑起来，良品率不够跑起来损失很大。我们现在良品率中试线是92%，产线能做到93-94%就不错了，分析下来理论是可以到95-96%。 7、技术路线：未来2-3年内，磷酸铁锂在一定程度退出乘用车市场，因为其低温性能不好，过去因为便宜&安全性好其表现很好，替代品是磷酸铁锂改性或者是磷酸锰铁锂+三元。