计算机软件行业研究：新型工业化时代将至，工业软件政策加持与业绩改善共舞

9月22日至23日，全国新型工业化推进大会在京召开，习近平总书记作出重要指示指出，实现与推进新型工业化是新时代的关键任务与系统工程，要把建设制造强国同发展数字经济、产业信息化等有机结合。李强总理就推进新型工业化作出重要讲话强调，要着力提升产业链供应链韧性和安全水平，大力推动数字技术与实体经济深度融合。张国清副总理总结发言强调，在强化科技创新、保障产业安全上持续用力；在优化产业结构、促进体系升级上持续用力；在推动工业数字化、绿色化转型上持续用力；在深化改革开放、增添动力活力上持续用力。 新型工业化：“信息化带动工业化，工业化促进信息化”。党的二十大报告提出到2035年基本实现新型工业化。 “新型工业化”这一概念始于党的十六大——“坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。”我们认为， 新型工业化的实质是以工业软件为核心的工业信息化/数字化/智能化。 长期视角-空间广阔、渗透率低、国产化率低、技术壁垒高：工业数字化的本质是对工业领域研发设计、生产制造、经营管理、运维服务Know-how的知识沉淀，行业护城河极深且前景广阔。1）市场规模广阔：我国工业软件市场规模高达3,000亿元，研发设计类（288亿元）与生产控制类（545亿元）均有百亿规模。2）国内渗透率低：我国工业增加值与工业软件规模占全球比重形成逐渐扩大的剪刀差，主要工业软件品类全球占比低于10%。3）国产化率低：工业软件四大品类国产替代进行时，研发设计类国产渗透率仅为5~10%。4）技术壁垒高筑：海外大厂历经数十年的产品迭代、行业打磨、收购兼并，沉淀出极深的工程knowhow与行业护城河。5）AI赋能：AI+工业软件协同效应或将持续深化行业壁垒。服务增值化-功能延申提升软件单品价值，AI接入有望催化国 内订阅制进程；软件正版化-AI接入倒逼软件正版化提速，有效市场扩容引发“量价齐升”。 短期视角-下游呈现震荡回暖趋势、部分公司处在历史估值中枢偏低位置：PMI与下游CAPEX震荡回暖，低基数效应下工业软件业绩逐季改善，部分标的处于历史估值中枢底部。1）制造业PMI：工业软件景气度与制造业PMI同频共振。2）工业软件景气度或滞后制造业CAPEX一到两期。PMI与下游CAPEX震荡回暖，部分工业软件标的处于历史估值中枢底部，板块修复存在较大空间。 中共中央就推进新型工业化作出重要指示，将新型工业化作为新时代的关键任务与系统工程，且着重强调了提升产业链韧性与安全水平。我们认为，新型工业化映射到计算机赛道的实质是以工业软件为核心的工业信息化/数字化/智能化，在PMI边际改善与制造业CAPEX进入上行周期背景下，推荐关注（完整推荐组合详见文后）： 【工业互联网】企业信息管理＆智慧工厂：赛意信息、鼎捷软件； 【工业自动化】行业数字化升级：中控技术（化工石化）、能科科技（军工）； 【工业软件】研发设计端：中望软件（CAD）。 行业竞争加剧的风险；新品研发进度不及预期的风险；特定行业下游资本开支周期性波动的风险。 内容目录 1.新型工业化：信息化与工业化螺旋共振，新时代关键任务定位清晰4 1.1概念界定：新型工业化——“信息化带动工业化，工业化促进信息化”4 1.2政策加持：二十大以来推进“新型工业化”的政策会议密集出台/召开4 1.3重视程度：实现进新型工业化是新时代的关键任务，近期建设节奏有望提速7 2.长期视角：为什么要关注工业数字化机会？——大空间＆低渗透&低国产化率&高护城河7 2.1市场规模广阔：我国工业软件市场规模高达3,000亿元，研发设计&生产控制类均有百亿规模7 2.2国内渗透率低：我国工业增加值与工业软件规模占全球比重形成逐渐扩大的剪刀差8 2.3国产化率低：工业软件四大品类国产替代进行时，研发设计类国产渗透率仅为5~10%12 2.4技术壁垒高筑：底层基础学科难点+工程化行业Know-how，工业知识沉淀壁垒深厚13 2.5AI+赋能：AGI时代将至，AI+工业软件协同效应或将持续深化行业壁垒15 2.5.1服务增值化：功能延申提升软件单品价值，AI接入有望催化国内订阅制进程15 2.5.2软件正版化：AI接入倒逼软件正版化提速，有效市场扩容引发“量价齐升”16 3.短期视角：如何追踪工业软件的边际回暖？——制造业PMI&下游CAPEX16 3.1边际指标：PMI与下游CAPEX震荡回暖，低基数效应下工业软件业绩逐季改善16 3.1.1制造业PMI：工业软件景气度与制造业PMI同频共振16 3.1.2制造业CAPEX：工业软件景气度或滞后制造业CAPEX一到两期17 3.2估值底部：部分工业软件标的处于历史估值中枢底部，板块修复存在较大空间17 4.投资建议18 5.风险提示21 图表目录 图表1：十八大以来习总书记多次对发展制造业作出重要论述4 图表2：近年来推进“新型工业化”的政策会议密集出台/召开5 图表3：亿欧预测2023年中国工业软件市场规模将达到3,027亿元8 图表4：前瞻预测2023年中国工业软件市场规模将达到3,087亿元8 图表5：2023年我国研发设计类工业软件市场规模或达288亿元8 图表6：2023年我国生产控制类工业软件市场规模或达545亿元8 图表7：中国工业软件市场规模与工业增加值占全球比重存在较大剪刀差9 图表8：2023年中国CAD市场仅占全球市场7.5%9 图表9：2021年中国CAE市场仅占全球市场5.5%10 图表10：2022年中国MES市场仅占全球市场4.0%10 图表11：2021年中国DCS市场仅占全球市场7.2%11 图表12：2020年中国PLC市场仅占全球市场17.0%11 图表13：2021年中国SCADA市场仅占全球市场21.6%12 图表14：工业软件四大品类国产替代进行时12 图表15：我国CAD市场本土厂商市占近20%13 图表16：我国3DCAD市场本土厂商市占不足10%13 图表17：工业软件技术谱图14 图表18：工业软件三层次14 图表19：西门子通过多次并购推动数字化进程14 图表20：海内外CAD厂商的“十年左右差距猜想”15 图表21：以CAD为例，国内主流产品SaaS化/订阅制程度不足15 图表22：AI倒逼软件正版化，“价升量缩”担忧实则为“量价齐升”利好16 图表23：工业软件景气度与制造业PMI同频共振16 图表24：工业软件景气度或滞后制造业Capex一到两期17 图表25：部分工业软件标的处于历史估值底部18 图表26：推荐关注新型工业化相关标的18 1.1概念界定：新型工业化——“信息化带动工业化，工业化促进信息化” 党的二十大报告提出到2035年基本实现新型工业化。新型工业化概念的提出，始于2002年召开的党的十六大，即“坚持以信息化带动工业化，以工业化促进信息化，走出一条科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少、人力资源优势得到充分发挥的新型工业化路子。”深化新型工业化的关键是以科技创新推动制造业高端化、智能化、绿色化发展，实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展。围绕提高技术先进性深化新型工业化进程： 一是巩固优势产业领先地位，在关系安全发展的领域加快补齐短板，提升战略性资源供应保障能力； 二是推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎； 三是构建优质高效的服务业新体系，推动现代服务业同先进制造业、现代农业深度融合； 四是加快发展物联网，建设高效顺畅的流通体系，降低物流成本； �是加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群；六是优化基础设施布局、结构、功能和系统集成，构建现代化基础设施体系。 图表1：十八大以来习总书记多次对发展制造业作出重要论述 来源：中国政府网，新型工业化微信公众平台，国金证券研究所 1.2政策加持：二十大以来推进“新型工业化”的政策会议密集出台/召开 党的二十大报告提出到2035年基本实现新型工业化。坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强 国、数字中国。实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。各省相继出台政策深入推进新型工业化、加快建设现代化产业体系，把推进新型工业化摆在全局工作的突出位置，实现到2035年与全国同步基本实现新型工业化。 时间 发文机关 会议/文件 相关内容 《“十四🖂”软件和信息技术服务业发展规划》 围绕软件产业链，加速“补短板、锻长板、优服务”，夯实开 2021.11.15 工信部 发环境、工具等产业链上游基础软件实力，提升工业软件、应用软件、平台软件、嵌入式软件等产业链中游的软件水平，增加产业链下游信息技术服务产品供给，提升软件产业链现代化水平。到2025年，信息化和工业化在更广范围、更深程度、更高 2021.11.17 工信部 《“十四🖂”信息化和工业化深度融合发展规划》 水平上实现融合发展，新一代信息技术向制造业各领域加速渗透，范围显著扩展、程度持续深化、质量大幅提升，制造业数字化转型步伐明显加快，全国两化融合发展指数达到105。 高举中国特色社会主义伟大旗帜为 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业 2022.10.22 二十大 全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗——在中国共产党第二十次全国 化，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国、数字中国。实施产业基础再造工程和重大技术装备攻关工程，支持专精特新企业发展，推动制造业高端化、 代表大会上的报告 智能化、绿色化发展。 广东省工业和信息化厅 加快“制造业立省”向“制造业当家”转变，持续巩固制造业在全省经济社会发展中的基础性和支柱地位。优化20个战 2022.12.12 推动广东“制造业立省”向“制造业当家”转变 略性产业集群发展策略，始终把创新摆在突出位置，建立健全以企业为主体的制造业协同创新体系。促进数字经济和实体经济深度融合，深入落实网络强国、数字中国和国家大数据战略，巩固拓展广东数字经济优势，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。 促进数字经济和实体经济深度融合以新型工业化支撑和服务中国式现代化 加强系统谋划，创新推进机制，坚持前瞻思考、全局谋划、高位推动，不断强化顶层设计，创新建立务实有效的推进机 2023.01.10 山东省工业和信息化厅 制。建强基础设施，夯实数字底座，加快数字信息基础设施建设，强化数字支撑服务能力。做优数字产业，提升支撑能力，深入开展数字经济核心产业跃升倍增行动，推动数字产业提速发展。深化应用赋能，推动智改数转，促进数字技术与实体经济深度融合，持续推动工业转型升级和高质量发展。促进工业经济稳定增长，发挥好工业稳定宏观经济大盘的压舱石作用。加快建设现代化产业体系，巩固优势产业的领先地位，要培育壮大新兴产业，对未来产业也要进行前瞻布 国务院新闻办就“加快推进新型工业 局。提升产业链供应链的韧性和安全水平，提升重点产业链供应链自主可控能力，促进全产业链的发展。健全产业科技 2023.03.02 工信部 化做强做优做大实体经济”举行发布会 创新体系，加强关键核心技术的攻关，全面激发企业创新活力，建设一批制造业创新中心，培育一批先进制造业集群，促进创新链产业链资金链人才链深度融合。推动高端化智能化绿色化发展，推动工业绿色低碳发展。全面提升企业竞争力，构建起大中小企业融通发展的良好生态。 图表2：近年来推进“新型工业化”的政策会议密集出台/召开 时间 发文机关 会议/文件 相关内容 2023.04.22 成都市经济和信息化局 推进新型工业化，加快建设制造强市 推进制造强市建设“1+1+6”政策体系（即“1个指导意见、1