股指期货研究周报：长假临近成交情绪转冷 市场主线有待确认

长假临近成交情绪转冷市场主线有待确认 —股指期货研究周报（20230918-20230922） 投研中心：李昕恬 从业资格证号：F3082443投资咨询证号：Z0018938Tel:0731-84409197 E-mail:lixintian@dayouf.com •本周指数整体震荡偏强，但涨幅主要来自最后一个交易日，前四交易日保持偏弱整理态势。周内两市成交量不断下滑至年内冰点，日均成交跌至6000亿元以下，市场成交情绪不高，赚钱效应偏差，个股表现强于指数，市场主线集中在华为产业链为主的科技芯片板块，但趋势性不强。考虑到长假临近，在市场主线不够明晰的背景下投资者持仓过节的意愿不高，以观望为主，且近期海外货币政策、产业政策不断颁布，或在长假期间扰动资本市场导致节后部分品种跳开，加大波动风险。 •资金利率方面，北向资金自九月初持续净流出，但A股融资余额在近期结束了下降趋势，在市场底部震荡过程中展现这一趋势，说明场内资金加杠杆意愿提升，风险偏好提高。LPR维持前值，短期内预计下行空间不大，流动性保持合理充裕状态 •国内基本面上看，周内公布的经济数据大多乐观偏强，经济复苏节奏逐步趋稳，预计未来经济数据改善的概率较大，给指数下方提供较强支撑。 •策略：离场观望 经济指标 前值 预期 今值 中国8月本年迄今全国发电装机容量年率 11.5 - 11.9 中国8月本年迄今全国发电装机容量(万千瓦) 273974 - 276153 中国至9月20日一年期贷款市场报价利率 3.45 3.45 3.45 中国至9月20日五年期贷款市场报价利率 4.2 4.2 4.2 本周主要公布的经济数据包括发电量以及LPR。发电量方面环比表现稳步上行，增幅不大，以趋稳为主，能为近期企业稳健开工、中国经济文件恢复提供较好的数据支持。三年期以及五年期LPR数据均维持前值，并未进一步下调，一方面是由于月中央行已经调降存款准备金率释放流动性，当前市场资金利率已经处在一个较为宽松的区间，其次目前地产市场主要改革压力来自于全国主要大中城市放开限购的问题而非资金不充裕，所以综合来看短期进一步调低资金利率动力不高。 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 A股主要指数走势 上证指数创业板指深证成指 18,000 16,000 14,000 12,000 10,000 8,000 6,000 4,000 2,000 0 250 200 150 100 50 0 -50 -100 -150 -200 北向资金流动 当日净流入累计净流入 25000 20000 15000 10000 5000 0 2018/8/…2019/8/…2020/8/…2021/8/…2022/8/…2023/8/… 融资融券余额 融资余额融券余额 20,000.00 18,000.00 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2,000.00 0.00 2018-08-172019-08-172020-08-172021-08-172022-08-172023- 2018/8/222019/8/222020/8/222021/8/222022/8/22 两市成交额（亿元） 上证指数深证成指 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2018-08-162019-08-162020-08-162021-08-162022-08-162023-08 周度板块涨跌幅 4.00% 钢有电家食纺轻医公交房商社综建建电国计传通银非汽机煤石环美农基铁色子用品织工药用通地贸会合筑筑力防算媒信行银车械炭油保容林础 金电饮服制生事运产零服材装设军机属器料饰造物业输售务料饰备工 金设石护牧化融备化理渔工 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% 银行间质押式回购利率上海银行间同业拆放利率 R007 DR007 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 2018/8/21 2019/8/21 2020/8/21 2021/8/21 2022/8/21 SHIBOR:1周SHIBOR:1个月SHIBOR:6个月 4.00 3.50 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 人民币汇率与美元 0.00 2018/8/132019/8/132020/8/132021/8/132022/8/132023/8/13 美元指数即期汇率:美元兑人民币 120.00 100.00 80.00 60.00 40.00 20.00 0.00 2013/8/272015/8/272017/8/272019/8/272021/8/27 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 1.00 0.00 指标名称 收盘价 周度涨跌幅 月度涨跌幅 年度涨跌幅 结算价差 年化基差收益率 IF00 3763.20 1.24 -0.35 -3.16 24.27 10.82 IF01 3770.80 1.44 -0.42 -3.21 31.87 6.09 IF02 3779.80 1.31 -0.71 -3.19 40.87 4.97 IF03 3802.00 1.45 -0.76 -2.39 63.07 3.70 IH00 2568.60 1.88 2.09 -3.10 17.62 11.51 IH01 2570.80 1.97 1.95 -3.22 19.82 5.55 IH02 2577.60 1.84 1.75 -3.10 26.62 4.74 IH03 2596.00 1.94 1.70 -2.40 45.02 3.87 IC00 5726.60 0.58 -0.30 -2.52 27.78 8.13 IC01 5724.20 0.54 -0.40 -2.64 25.38 3.18 IC02 5724.80 0.70 -0.29 -2.55 25.98 2.07 IC03 5715.80 0.78 -0.27 -1.61 16.98 0.65 IM00 6065.00 0.34 -0.67 -3.47 10.07 2.77 IM01 6062.40 0.29 -0.69 -3.24 7.47 0.88 IM02 6056.00 0.55 -0.63 -3.00 1.07 0.08 IM03 6042.00 0.75 -0.57 -1.70 -12.93 -0.47 数据来源：Wind，大有期货投研中心 沪深300股指期货上证50股指期货 100 50 0 -50 -100 -150 -200 -250 IF00IF01IF02IF03沪深300（右轴） 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 100 50 0 -50 -100 -150 -200 IH00IH01IH02IH03上证50（右轴） 4,500.00 4,000.00 3,500.00 3,000.00 2,500.00 2,000.00 1,500.00 1,000.00 500.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 -600 中证500股指期货中证1000股指期货 IM00 IM01 IM02 IM03 100 0 -100 -200 -300 -400 -500 2022/11/32023/1/3 2023/3/3 2023/5/3 中证1000（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2023/7/3 IC00IC01IC02IC03中证500（右轴） 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2019/8/202020/8/202021/8/202022/8/20 沪深300股指期货上证50股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季当季/次月下季/次月下季/当季 1510 105 5 0 -5 -10 0 -5 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 中证500股指期货中证1000股指期货 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 当季/次月下季/次月下季/当季 15 10 55 00 -5-5 -10 -10 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 -15 2023/6/12023/7/12023/8/1 沪深300股指期货上证50股指期货 3,900.00 3,850.00 3,800.00 3,750.00 3,700.00 2023-09-152023-09-082023-09-012023-08-25 2,580.00 2,560.00 2,540.00 2,520.00 2,500.00 2,480.00 2023-09-152023-09-082023-09-012023-08-25 3,650.00 2,460.00 3,600.00 IF00IF01IF02IF03 中证500股指期货 2,440.00 IH00IH01IH02IH03 中证1000股指期货 2023-09-152023-09-082023-09-012023-08-252023-09-152023-09-082023-09-012023-08-25 5,800.00 5,750.00 5,700.00 5,650.00 5,600.00 5,550.00 5,500.00 5,450.00 IC00IC01IC02IC03 6,150.00 6,100.00 6,050.00 6,000.00 5,950.00 5,900.00 5,850.00 5,800.00 5,750.00 IM00IM01IM02IM03 免责申明 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证我公司所做出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表述的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点及见解以及分析方法，如与大有期货公司发布的其它信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大有期货公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。 另外，本报告所载资料、意见及推测只是反映大有期货公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经大有期货公司允许批准，本报告内容不得以任何形式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本义的引用、刊发，需注明出处“大有期货公司”，并保留我公司的一切权利。研究报告不代表协会观点，仅供交流使用，不构成任何投资建议。 湖南证监局、省期货业协会温馨提示：期市有风险，入市需谨慎。 大有期货有限公司是现代投资股份有限公司全资子公司，于2002年7月在长沙成立，注册资金8.3亿元，总部设在长沙，是湖南省期货业协会会长单位。 大有期货作