日度报告——综合晨报 中指院:9月楼市成交量整体同环比均下降 报告日期:2023-09-26 外汇期货 美联储11月维持利率不变的概率为79% 联储官员最新表态利率将比市场预计的更长时间维持在高位,表明了预期引导的强势,短期美元指数进一步走强。 股指期货 中指院:9月楼市成交量整体同环比均下降 9月25日,中国股债商汇四杀,市场情绪再次走低。临近过节,资金持币观望情绪浓厚,我们建议均衡配置或者加大对冲比例 综来规避短期各种扰动造成的风险。 合黑色金属 晨沙钢出台10月建材销售计划折扣情况 报钢价有所回落,双节前下游终端补库基本已经结束,对现货的带动减弱。基本面虽然变化不大,但十一前后市场回调风险增加。节后也需关注煤矿安监政策是否有所调整。 能源化工 Uniper将保障LNG供应到2030年代末 由于电价依然偏低,下行空间不大,在当前供应端恢复有限的情况下,我们依然看多北欧首行电价。 农产品 马来9月1-20日棕榈油产量预估增加12.38% 马来9月高频数据显示9月1-20日产量环比上升,出口环比上升。中国棕榈油商业库存出现小幅回落。 许惠敏资深分析师(黑色金属)从业资格号:F3081016 投资咨询号:Z0016073Tel:63325888-1596 Email:huimin.xu@orientfutures.com 扫描二维码,微信关注“东证繁微”小程序 重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。 目录 1、金融要闻及点评3 1.1、外汇期货(美元指数)3 1.2、股指期货(沪深300/中证500/中证1000)3 2、商品要闻及点评4 2.1、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板)4 2.2、能源化工(电力)5 2.3、农产品(棕榈油)5 1、金融要闻及点评 1.1、外汇期货(美元指数) 美联储11月维持利率不变的概率为79%(来源:Bloomberg) 据CME“美联储观察”:美联储11月维持利率在5.25%-5.50%区间不变的概率为79.0%,加息25个基点至5.50%-5.75%区间的概率为21.0%。到12月维持利率不变的概率为60.9%,累计加息25个基点概率为34.3%,累计加息50个基点概率为4.8%。 标普上调美国今年经济预期(来源:Bloomberg) 标普表示,美国经济将在2023年剩余时间里放缓,并在未来两年低于趋势水平。标普现在预计美国经济今年将增长2.3%,高于6月份预测的1.7%。预计2024年增速放缓至1.3%,2025年放缓至1.4%,2026年反弹至1.8%。 古尔斯比:通胀风险仍然偏高利率可能更长时间保持在高位(来源:Bloomberg) 芝加哥联储主席古尔斯比周一表示,通胀持续高于美联储的目标是更大的风险,“感觉”利率将比市场预期的时间更长地保持在较高水平。古尔斯比在接受媒体采访时表示,我们必须将通胀率恢复到2%,我们正在努力实现这一目标。美联储需要“随机应变”,看是否需要进一步加息。 点评:我们看到美联储官员最新表态利率将比市场预计的更长时间维持在高位,表明了预期引导的强势,短期美元指数进一步走强。美联储官员在9月利率会议后开始表态,芝加哥联储主席最新的表态为利率可能会比市场预期的更长时间维持在高位,这意味着限制性政策利率维持的时间长度将更长,预期引导持续鹰派。通胀高于目标是风险,因此美联储短期政策继续集中在控制通胀方面,美元指数突破106水平,预计仍会继续维持高位。 投资建议:美元短期继续走强。 1.2、股指期货(沪深300/中证500/中证1000) 截至8月底,公募基金资产净值合计28.71万亿元(来源:wind) 中基协发布数据显示,截至8月底,我国境内共有基金管理公司144家,其中,外商投资 基金管理公司48家(包括中外合资和外商独资),内资基金管理公司96家;取得公募基 金管理资格的证券公司或证券公司资产管理子公司12家、保险资产管理公司1家。以上机 构管理的公募基金资产净值合计28.71万亿元。 工信部:大力推动数字技术与实体经济深度融合(来源:wind) 工信部部长主持召开党组会议强调,要大力推动数字技术与实体经济深度融合,深入实施智能制造工程和中小企业数字化赋能专项行动,推动人工智能创新应用,继续适度超前推进网络、算力等新型信息基础设施建设,加快工业互联网规模化应用,提升网络安全保障 能力。 中指院:9月楼市成交量整体同环比均下降(来源:wind) 中指院表示,9月楼市成交量整体同环比均下降。一线成交面积环比小幅上涨4.17%,北京涨幅最大,为26.9%,深圳跌幅最大为18.1%。二线整体环比下降5.20%,其中苏州跌幅显著,为26.56%。库存面积总量略有上升,深圳涨幅最高,为8.42%。 点评:9月25日,中国股债商汇四杀,市场情绪再次走低。临近过节,资金持币观望情绪浓厚,我们建议均衡配置或者加大对冲比例来规避短期各种扰动造成的风险。 投资建议:政策底已现,顺周期品种IF、IH或将跑出超额收益。 2、商品要闻及点评 2.1、黑色金属(螺纹钢/热轧卷板) 沙钢出台10月建材销售计划折扣情况(来源:西本资讯) 9月25日,沙钢公布2023年10月份建材销售计划折扣情况:螺纹3折(上月3.5折),盘 螺10折(上月10折)。 中指研究院:9月楼市成交量整体同环比均下降(来源:中指研究院) 中指研究院指出,9月楼市成交量整体同环比均下降。一线成交面积环比小幅上涨4.17%,北京本月涨幅最大,为26.9%,深圳跌幅最大为18.1%。二线整体环比下降5.20%,其中苏州跌幅显著,为26.56%。库存面积总量略有上升,深圳涨幅最高,为8.42%。土地方面,9月,监测城市总体供求同比下滑,宅地推出量同比降逾四成,整体成交方面量价齐跌,一线城市成交量降近一倍。出让金总额同比降近八成,广州揽金逾204亿领跑,长三角地区宅地密集入市,占据出让金总额榜单十一席。房企融资类型以中期票据为主,房企拿地城市集中在广州、宁波、杭州、郑州、绍兴等城市。 CME:预计9月挖掘机销量16000台,同比下降25%(来源:工程机械杂志社) 经草根调查和市场研究,CME预估2023年9月挖掘机(含出口)销量16000台左右,同比下降25%左右。分市场来看,国内市场预估销量6500台,同比下降38%左右。出口市场预估销量9500台,同比下降10%左右,降幅环比8月小幅收窄。 点评:钢价有所下跌,虽然周末煤矿事故带来原料供应偏紧预期,但并未带动产业链再度上行。从基本面看,矛盾依然不突出,建材去库速度依然较快,热卷再度小幅累库。由于钢厂亏损程度依然不大,铁水仍在继续回升,卷板依然面临着一定的供应和库存压力。双节前下游终端的补库以及钢厂原料补库基本进入尾声,市场或有回调出现,而幅度预计比较有限。节后也需要关注煤矿安监政策是否会出现变化。 投资建议:下游补库完成后,或有一定回调,节前建议轻仓观望。 2.2、能源化工(电力) 国家发改委进一步规范增量配电业务配电区域划分(来源:财联社) 为规范增量配电业务配电区域划分,积极稳妥推进增量配电业务改革,国家发展改革委修订形成了《增量配电业务配电区域划分实施办法(征求意见稿)》,现向社会公开征求意见。其中提到,配电区域划分依据主要包括:增量配电网规划有关情况;增量配电网覆盖范围及产权归属情况;相关单位与电网企业历史形成的实际供用电约定文件。 Uniper将保障LNG供应到2030年代末(来源:Bloomberg) 据UniperSE称,欧洲的天然气需求至少在未来十年内都不会减少,该公司最近就美国向欧洲大陆供应LNG达成了一项协议,协议“将持续到本世纪30年代末”。国际能源署(IEA)预计,到本世纪20年代中期,LNG需求将继续上升。 欧盟新可再生能源目标要求将风电和光伏装机量提高两倍(来源:财联社) 欧盟更新后的可再生能源指令(RED)设定了欧盟清洁能源使用的目标,推动该地区在2030年底前将风电和光伏装机容量提高两倍。 点评:增量配电改革因涉及电网体制改革,是削减电网企业垄断属性的重要途径,也是社会资本进入电力市场的重要渠道,本次征求意见稿的变动集中在�二章“划分原则”中,主要是精简了配电区域的划分依据、进一步明确了配电业务中的责任主体,明确增量配电网的主要消纳对象是可再生能源。政策出台后,配电区域划分将更加精准明确,有助于社会资本增加对增量配电网业务的投资建设。 投资建议:近期天然气扰动因素频发,西欧电价跟随气价波动,但整体来看并未突破震荡走势。此前我们一直强调,北欧首行电价在20欧元/MWh以下是历史低位,上个交易日探底至20欧元/MWh后如期回升,由于基数较低,当日上涨幅度达11.3%。未来北欧地区风电出力略有回升,但幅度不大,而瑞典和芬兰的核电机组出力依然位于低位。由于电价依然偏低,下行空间不大,在当前供应端恢复有限的情况下,我们依然看多北欧首行电价。 2.3、农产品(棕榈油) ITS:马来9月1日至25日棕榈油出口增长17.5%(来源:Reuters) 货运测量机构Intertek测试服务公司周一表示,9月1日至25日马来西亚棕榈油产品出口量从8月1日至25日的974,235吨增长17.5%至1,144,707吨。 马来9月1-20日棕榈油产量预估增加12.38%(来源:我的农产品网) 9月25日,据马来西亚棕榈油协会(MPOA)发布的数据显示,马来西亚9月1-20日棕榈油产量预估增加12.38%,其中马来半岛增加9.90%,马来东部增加16.79%,沙巴增加18.18%,沙捞越增加13.13%。 Mysteel数据:全国重点地区棕榈油商业库存统计(来源:我的农产品网) 据Mysteel调研显示,截至2023年9月22日(�38周),全国重点地区棕榈油商业库存 约73.44万吨,较上周减少4.54万吨,降幅5.82%;同比2022年�38周棕榈油商业库存增加27.7万吨,增幅60.56%。 点评:国际方面,MPOA预估马来9月1-20日产量增加12.38%。作为官方机构,MPOA的产量数据与MPOB的产量数据较为接近,虽然后续仍存在调整的可能,但是9月份马来继续增产的趋势大概不会发生改变。出口方面,ITS数据显示马来9月1-25日出口环比出现 上升,其中主要增量来自于24度精炼棕榈油、棕榈硬脂与棕榈油脂肪酸;从目的地来看增量仍来自中国与印度。该数据后续存在较大变动的可能,尤其是印度的数据有待商榷,印度进口继续上升的空间和可能性不高。国内方面,受到双节临近,下游消费逐渐出现起色,国内库存出现小幅下降,但较难改变未来继续累库的格局。 投资建议:从产区数据看,马来的供应仍偏宽松,产量数据会对棕榈油价格进行打压。中午MPOA数据发布后,马盘与内盘均出现小幅跳水的情况。国内方面受到需求恢复的影响,近月合约得到一定支撑,抵消了部分来自于产区数据的压力。后续棕榈油盘面预计仍以震荡调整为主,市场缺乏驱动力的引导。 期货走势评级体系(以收盘价的变动幅度为判断标准) 走势评级 短期(1-3个月) 中期(3-6个月) 长期(6-12个月) 强烈看涨 上涨15%以上 上涨15%以上 上涨15%以上 看涨 上涨5-15% 上涨5-15% 上涨5-15% 震荡 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 振幅-5%-+5% 看跌 下跌5-15% 下跌5-15% 下跌5-15% 强烈看跌 下跌15%以上 下跌15%以上 下跌15%以上 上海