生猪周报

华金期货生猪周报 华金期货研究院2023/9/25 生猪周度汇总 期货数据 收盘价 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪 LH2311 16765 -420 -2.4% 主力合约 LH2401 17205 -155 -0.9% LH2403 15470 -240 -1.5% 现货数据 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 商品猪出栏价 全国（元/kg） 16.11 -0.41 -2.5% 河南（元/kg） 16.14 -0.43 -2.6% 交割基准地 出栏均重 样本企业（kg） 121.72 0.26 0.2% 价差 变化 基差 基差值 变化 1-11价差 440 265 11月 -515 90 3-1价差 -1735 -85 1月 -955 -175 屠宰端 屠企开工率 29.35% 鲜销率 89.5% 利润及成本 自繁自养利润（元/头） -15.85 猪粮比 5.75 外购利润（元/头） -206.33 猪料比 4.57 仓单 生猪仓单 0 增减 0 周度总结 供应端，月内养殖场出栏节奏整体偏慢，散户出栏积极性高，且体重有所增加，供应量充足；需求端，月底临近中秋国庆双节，终端消费或有提升，屠宰厂收购量有所增加，但当前屠企维持高鲜销率，且冻品库存维持高位，考虑到终端及企业销售压力，预计提升有限。综合来看，生猪价格或维持震荡走势，观望或波段操作为主。 LH2311：区间整理现货价格：延续走弱 商品猪：出栏均价：中国（日） 商品猪：出栏均价：河南（日） 18 17 16 15 14 13 12 2023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/9 上周价格 本周价格 周涨跌 涨跌幅 备注 生猪期货 LH2311 17185 16765 -420 -2.4% 主力合约 LH2401 17360 17205 -155 -0.9% LH2403 15710 15470 -240 -1.5% 现货价格 全国 16.52 16.11 -0.41 -2.5% 河南 16.57 16.14 -0.43 -2.6% 交割基准区域 数据来源&制图：文华财经、钢联、华金期货 生猪期货月间价差基差变动 40003000200010000 -12023/1/32023/ 000 2/32023/3/32023/4/3 2023/5/32023/6/3202 3/7/32023/8 /32023/9/3 -2000-3000-4000-5000-6000 1月基差 3月基差 5月基差 9月基差 11月基差 1500 1000 500 23/5/4 23/5/11 23/5/18 23/5/25 23/6/1 23/6/8 23/6/15 23/6/22 23/6/29 23/7/6 23/7/13 23/7/20 23/7/27 23/8/3 23/8/10 23/8/17 23/8/24 23/8/31 23/9/7 23/9/14 23/9/21 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0 2022/5 2022/6 2022/7 (1,000) (2,000) (3,000) 1月-11月3月-1月3月-11月 上周 本周 变动 价差 1-11 175 440 265 3-1 -1650 -1735 -85 基差 11月 -605 -515 90 1月 -780 -955 -175 仓单 0 0 0 近月连续合约基差变动 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 数据来源&制图：钢联、DCE、万得、华金期货 能繁母猪与商品猪存栏量（万头）二三元能繁母猪存栏结构 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 生猪存栏结构变化 2021/8 5000 4500 4000 3500 3000 2500 中国农业部：能繁殖母猪：存栏数（月） 商品猪：综合养殖场：存栏数：中国（月） 2000 2021/11 2022/2 2022/5 2022/8 2022/11 2023/2 2023/5 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/8 0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100% 二元能繁殖母猪：存栏数占比：中国（月）三元能繁殖母猪：存栏数占比：中国（月） 100%进入9月，南方高温高湿热天气逐渐褪去，猪瘟疫情现象减少 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 0% ，大场稳量情绪仍有支撑，预计月内能繁母猪存量或有波动 但幅度不大；前期母猪产能高位调整，加之月内新生仔猪补栏难以赶在春节前出栏，企业或同步被动留用增加，商品猪存栏易增难降。 由于二育及部分企业的压栏增重现象，140KG以上肥猪存栏 猪：每头重140kg以上：存栏数占比：中国（月）猪：每头重50-89kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重7-49kg：存栏数占比：中国（月）猪：每头重90-140kg：存栏数占比：中国（月） 数据来源&制图：中国农业部、钢联、万得、华金期货 量微增；双节临近，养殖端看好近端消费，90-140KG存栏增加。 930 880 830 780 730 生猪出栏量变动（万头，样本企业） 历年出栏均重对比（Kg，样本企业） 135 130 125 120 115 110 680 630 2023年度2022年度2021年度2020年度2019年度2018年度105 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 100 90Kg以下及150Kg以上出栏占比（Kg,%） 猪：每头重90kg以下：出栏数占比：中国（周）猪：每头重150kg以上：出栏数占比：中国（周） 5 4 3 2 1 21/10 21/11 21/12 22/1 22/2 22/3 22/4 22/5 22/6 22/7 22/8 22/9 22/10 22/11 22/12 23/1 23/2 23/3 23/4 23/5 23/6 23/7 23/8 0 因前期压栏及惜售情绪生猪出栏计划后移，加之部分二次育肥场节前生猪同步增量，预计9月商品猪出栏量或止跌上调。 上周出栏均重121.72Kg，持续增加，本周进入双节备货阶段， ，行情好转预期稍强，或提升出栏进度，目前肥猪价高且畅销 ，预计本周出栏体重或仍有增加。 90公斤以下小体重猪及150公斤以上大体重猪出栏占比下降，预计本周稳定为主。 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 45% 40% 35% 30% 25% 20% 15% 10% 屠宰企业开工率全国平均（%） 重点屠宰企业冷冻猪肉库容率（%） 2023年 2022年 2021年 35 30 25 20 15 10 重点屠宰企业猪头鲜销率（%） 10095908580 2023年度 2022年度 2021年度 75 2020年 70 5%2023年度2022年度5 第1周第4周 第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周 第49周第52周 第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周第26周第29周第32周第35周第38周第41周第44周第47周第50周第53周 第2周第5周第8周第11周第14周第17周第20周第23周第26周第29周第32周第35周第38周第41周第44周第47周第50周第53周 0%2021年度2020年度0 国内重点屠宰开工率29.35%，较上周略有增加，节日临近，屠企开工多增少减，市场氛围好转，但当前猪肉供应充足，备货预期对市场提振有限，预计本周屠企开工稳中小幅增加。 国内重点屠宰企业鲜销率89.47%，较上周持平。周内白条价格震荡下行，终端消费表现不佳，多数企业控量生产，维持鲜销为主， 重点屠宰企业鲜销率整体稳定，不分地区走货量微幅增加，但属正常波动；屠企盈利困难，多维持以销定产，以保持高鲜销率。 国内重点屠宰企业冻品库容率24.42%，较上周微幅下降。屠企和冻品贸易商出库积极，但终端消费疲软，深加工企业备货意愿不高，冻品出库缓慢，叠加白条市场走货不佳，仍有部分屠宰企业被动少量入库，整体冻品库存量变化有限。 数据来源&制图：钢联、涌益咨询、华金期货 前三级别白条价（元/kg）毛白价差（元/kg） 409 358 307 256 5 20 4 15 3 102 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 2022/9 2022/10 2022/11 2022/12 2023/1 2023/2 2023/3 2023/4 2023/5 2023/6 2023/7 2023/8 2023/9 5白条肉：前三级：均价：中国（日）白条肉：前三级：均价：河南（日）0 2023年度2022年度1 01-05 01-15 01-25 02-04 02-14 02-24 03-06 03-16 03-26 04-05 04-15 04-25 05-05 05-15 05-25 06-04 06-14 06-24 07-04 07-14 07-24 08-03 08-13 08-23 09-02 09-12 09-22 10-02 10-12 10-22 11-01 11-11 11-21 12-01 12-11 12-21 12-31 0 根据钢联监测重点批发市场白条到货情况来看，上海西郊国际日均到货量约在5274头，增加334头；苏州南环桥日均到货量约2359头，减少34头。部分地区陆续出现备货现象，主要批发市场到货量微增；周末将开启双节假期，市场消费或继续增加，预计批发量到货维持增加。 屠宰白条毛利润亏损6.99元/头。周内生猪出栏增速，价格重心下移；但白条价格跟跌幅度减小，主要是双节临近 ，部分地区备货支撑；故而本周毛白价格差拉大，屠宰毛利润亏损减少。 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 2023/3/3 2023/4/3 2023/5/3 2023/6/3 2023/7/3 2023/8/3 2023/9/3 相关肉类价格（元/公斤） 批发价:羊肉 批发价:牛肉 批发价:鸡蛋 零售价:鸡肉 数据来源&制图：钢联、万得、华金期货 23/2/7 23/2/14 23/2/21 23/2/28 23/3/7 23/3/14 23/3/21 23/3/28 23/4/4 白条肉：到货量：南环桥农副产品批发市场（日）白条肉：到货量：上海西郊国际批发市场（日） 23/4/12 23/4/19 23