农林牧渔行业周报第39期：多措并举保供稳价，生猪价格小幅上涨

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年10月02日 多措并举保供稳价，生猪价格小幅上涨 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 21%12% 4% -5% -13%-22% 2021/042021/072021/102022/012022/04 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第39期 本周观点: 种植产业链：据中国农业信息网，日前，中国农业发展银行召开2022年秋粮收购信贷工作会议，听取黑龙江、吉林、安徽、广西四省区收购信贷工作准备情况，部署安排今年秋粮收购信贷工作。会议决定，先期安排1700亿元信贷规模专项用于秋粮收购，后续根据收购需要随时增加，不留缺口，确保农民“粮出手、钱到手”。会议指出，今年秋粮收购面临的形势愈加复杂，国内外影响粮食供求的因素相互交织，收购市场买卖双方博弈加大，加上新冠肺炎疫情影响，做好秋粮收购信贷工作难度加大。各级行要坚决扛稳服务国家粮食安全的政治责任，全力做好秋粮收购资金管理工作，助力稳住经济大盘。会议强调，各级行要按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，全力做好秋粮收购信贷工作。要加强产销对接，以产区收购保障销区供给，以销区消费带动产区生产。要推动工贸协作，以大型优质粮食加工企业带动中小微贸易企业发展，以贸易企业仓储优势服务加工企业生产需求。要扩大内外联动，以支持粮食进口拓宽保供给渠道。要依托创新，从支持单一粮食客户逐步向支持粮食全产业链、打造“粮食金融生态圈”迈进，推动粮油信贷业务提质进档，全方位服务国家粮食安全。要压实责任、细化措施、强化协同、狠抓落实，确保全面完成粮油收购各项目标任务，以优异工作成绩迎接党的二十大胜利召开。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计， 2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨 涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价24.22元/公斤，周环比上升0.67%，周涨幅较上周缩小1.92pct，周内生猪价格总体呈上涨趋势，从周一的24.13元/公斤升至周五的 24.38元/公斤，周内涨幅较小总体呈高位震荡趋势。面对近期生猪价格上涨和国庆节前消费旺季，国家采取多项措施保供稳价。据发改委微信公众号，本周针对猪价快速上涨，猪肉价格进入过度上涨二级预警区间，国家投放今年第4批中央猪肉储备，且发改委指导地方约谈部分故意渲染生猪涨价氛围的自媒体。面对国庆节前需求提升，各地积极投放猪肉储备保障市场供应，且多地启动平价商品销售，重要民生商品供应充足、价格平稳。需求端，国庆节前迎来备货旺季，但多地疫情反复，假期出行受限，餐饮、旅游业等对消费的提振作用较弱。展望后市，据能繁母猪数据推演，生猪供给将继续减少，国庆节后需求走弱，预计国庆节后生猪价格出现一定的回调，但碍于供给减少，回调幅度较小。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票股票收盘价投资EPS(元)P/E 600737.SH中粮糖业 7.03 买入0.80 0.88 - - 8.79 7.99 - - 002726.SZ龙大美食 601952.SH苏垦农发 9.39 11.50 买入 -14.67 买入 -0.64 0.67 0.21 0.82 0.47 - 0.75 - 44.71 19.98 12.52 17.16 14.02 - - 代码名称（元）评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E 002041.SZ登海种业19.09买入0.260.380.500.6772.1650.8137.9528.33 600313.SH农发种业 9.21 买入0.09 0.13 - - 102.33 70.85 - - 300087.SZ荃银高科 13.36 买入0.46 0.62 - - 29.04 21.55 - - 600371.SH万向德农 11.36 买入0.30 0.39 - - 37.87 29.13 - - 002385.SZ大北农 600195.SH中牧股份 8.00 13.16 买入-0.110.20 买入0.560.71 0.370.53-72.73 0.86-23.50 40.00 18.54 21.62 15.30 15.09 - 002688.SZ金河生物 5.25 买入0.43 0.74 0.92- 12.21 7.09 5.71 - 600873.SH梅花生物 10.13 买入0.76 1.46 1.521.6813.33 6.94 6.66 6.03 300498.SZ温氏股份 20.51 买入1.44 1.83 1.50- 14.24 11.21 13.67 - 000998.SZ隆平高科13.81买入0.590.430.540.8723.4132.1225.5715.87 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年9月30日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾6 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（9月26日-9月30日）农林牧渔行业涨幅排行第7位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2022年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7玉米均价2839.92元/吨，周环比+0.23%8 图8国际玉米7.98美元/蒲式耳，周环比-0.47%8 图9本周小麦均价3100.44元/吨，周环比+0.16%9 图10国际小麦价9.62美元/蒲式耳，周环比+0.37%9 图11本周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平10 图12粳稻期货价2693.00元/吨，周环比持平10 图13大豆均价5889.47元/吨，周环比持平11 图14国际大豆价565.19美元/吨，周环比-3.25%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162022年7月全球棉花市场价131.04美分/磅12 图17上周生猪饲料均价3.72元/公斤13 图189月第4周育肥猪配合饲料价格3.94元/公斤13 图199月第4周肉鸡配合饲料3.95元/公斤13 图209月第4周蛋鸡配合饲料3.67元/公斤13 图21维生素E均价82.50元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价115.00元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价107.50元/千克，周环比-2.71%14 图24维生素B2均价90.00元/千克，周环比-2.70%14 图25本周生猪均价24.22元/公斤，周环比+0.67%15 图26生猪期货均价22309.00元/吨，周环比-1.50%15 图279月第3周生猪宰后均重91.65公斤15 图288月定点屠宰2167.00万头，月环比+2.27%15 图29仔猪均价718.55元/头，周环比+0.39%16 图30二元母猪均价2464.28元/头，周环比-3.71%16 图319月第4周商品代肉雏鸡均价3.54元/羽16 图32本周毛鸡均价4.50元/斤，周环比-0.90%16 图33本周肉鸡出栏成本4.53元/斤，周环比持平17 图34本周毛鸡利润0.21元/羽，周环比+75%17 图359月第4周鸡肉价格24.91元/公斤17 图369月第4周商品代蛋雏鸡价格3.85元/公斤17 图379月第4周鸡蛋价格12.45元/公斤18 图389月第4周主产省份鸡蛋价格11.63元/公斤18 图39牛肉价格87.83元/公斤，周环比+0.06%18 图40羊肉价格82.38元/公斤，周环比+0.05%18 图41本周海参均价140.00元/公斤，周环比-22.22%19 图42本周鲍鱼均价106.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价12.00元/公斤，周环比持平19 图44上周草鱼均价15.50元/公斤，周环比持平19 图45上周鲤鱼均价12.50元/公斤，周环比持平20 图46上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价5680.00元/吨，周环比-0.35%20 图48国际原糖价17.62美分/磅，周环比-0.04%20 图49本周菌菇类价格指数143.84，周环比-2.61%21 图50本周叶菜类价格指数138.07，周环比-12.41%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据中国农业信息网，日前，中国农业发展银行召开2022年秋粮收购信贷工作会议，听取黑龙江、吉林、安徽、广西四省区收购信贷工作准备情况，部署安排今年秋粮收购信贷工作。会议决定，先期安排1700亿元信贷规模专项用于秋粮收购，后续根据收购需要随时增加，不留缺口，确保农民“粮出手、钱到手”。会议指出，今年秋粮收购面临的形势愈加复杂，国内外影响粮食供求的因素相互交织，收购市场买卖双方博弈加大，加上新冠肺炎疫情影响，做好秋粮收购信贷工作难度加大。各级行要坚决扛稳服务国家粮食安全的政治责任，全力做好秋粮收购资金管理工作，助力稳住经济大盘。会议强调，各级行要按照“保收储、增供给、当主导、防风险”的总体要求，全力做好秋粮收购信贷工作。要加强产销对接，以产区收购保障销区供给，以销区消费带动产区生产。要推动工贸协作，以大型优质粮食加工企业带动中小微贸易企业发展，以贸易企业仓储优势服务加工企业生产需求。要扩大内外联动，以支持粮食进口拓宽保供给渠道。要依托创新，从支持单一粮食客户逐步向支持粮食全产业链、打造“粮食金融生态圈”迈进，推动粮