农林牧渔行业周报第34期：南方高温有望缓解，生猪价格震荡走强

仅供机构投资者使用证券研究报告|行业研究周报 2022年08月28日 南方高温有望缓解，生猪价格震荡走强 评级及分析师信息 行业评级：推荐行业走势图 19%10% 2% -7% -15%-24% 2021/042021/072021/102022/012022/04 农林牧渔沪深300 分析师：周莎邮箱：zhousha@hx168.com.cnSACNO：S1120519110005联系电话：0755-23947349 农林牧渔行业周报第34期 本周观点: 种植产业链：据农业农村部，7月下旬以来，南方地区出现1961年以来持续时间最长、影响范围最广、平均强度最大的高温少雨天气，旱情快速发展，叠加高温热害，给秋粮生产造成严重威胁，农业抗旱减灾形势异常严峻。8月22日，农业农村部、水利部、应急管理部、中国气象局四部门联合印发《关于深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神毫不放松抓好抗高温热害干旱夺秋粮丰收的紧急通知》，要求有关地区认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，深刻认识抗高温热害干旱夺取秋粮丰收对经济社会发展全局的重要意义，坚决扛起保障国家粮食安全的政治责任，毫不放松抓好防灾减灾各项工作，全力以赴打赢抗高温热害干旱夺秋粮丰收保卫战。 《通知》强调，各级农业农村、水利、应急、气象等部门要加强应急值守，强化沟通会商，精细精准调度灾情、研判影响；要千方百计广辟抗旱水源；要分区域分条件落实抗高温热害干旱措施，分作物分环节落细稳产增产措施；要充分发挥农业、水利、气象等专业技术力量作用，科学指导抗御高温热害干旱。另外，据中国气象局公共气象服务中心消息，8月25日开始，经过冷空气和台风的共同助力，这次旷日持久的高温过程终于有所收缩，预计等到下周，副热带高压外强中干，冷空气也将继续南下发力，高温将进一步缓解。目前国家实施多项抗旱工作防灾减灾，全力以赴减轻损失确保秋粮顺利收获，彰显出国家对于中国粮食生产和粮食安全的高度重视，也显示出粮食安全的重要性。保障国家粮食安全的大背景下，种植产业链维持高景气，种业头部企业持续受益。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。 甘蔗的宿根在国内是3年，但在巴西和澳洲是5到7年，这就是过去糖整体供给较为充足，压制糖价多年未涨的原因，但是周期只会迟到不会缺席。2022年距离上一轮周期高点已经整整六年，叠加石油价格超预期上涨和全球货币大放水，以及近年由于太阳黑子运动导致的全球极端气候频发，糖的新一轮上行周期已经开始。标的选择方面，稳健标的重点推荐国内糖业龙头中粮糖业，弹性标的南宁糖业有望充分受益。 此外，持续推荐估值仅7倍的化工股梅花生物。我们预计， 2022年的业绩弹性来源于2021年底赖氨酸新增产能投产。长期来看味精和氨基酸行业受制于碳中和背景下的新增产能受限，估值中枢有望抬升。 另外，在食用油脂暴跌的背景下，道道全或将成为最大受益者。过去三年，全球食用油脂连续上涨，菜籽油从6000元/吨 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 涨至最高14000元/吨，公司作为小包装菜籽油龙头终端产品涨价严重滞后，毛利承压。一旦原料开启下行周期，则终端降价同样滞后，毛利率将快速改善。据公司8月3日公告，公司的全资子公司道道全粮油（茂名）有限公司所承担建设的“茂名食用油加工项目”于近日正式投产。该项目的投产将进一步扩大公司生产经营规模，在完善公司产品与产能布局的同时，进一步提升公司对原材料供应的掌控能力。此外，公司21年推出全新的高油酸菜籽油和东方山茶油等高端产品，目前销售良好，未来有望再造一个道道全。 生猪养殖：根据猪易通数据，本周全国生猪均价22.20元/公斤，周环比上升3.33%，周内生猪价格持续上涨，由21.72元/公斤一路上涨至22.41元/公斤，周均价突破22元/公斤。近期南方高温天气有望缓解，大中院校陆续开学，叠加中秋节、国庆节将至，利好猪肉需求。供给端，生猪出栏量延续下降趋势，供需共同推动生猪价格上涨。总体来看，8月末9月初，诸多因素利好猪肉需求，叠加供给继续减少，我们预计未来生猪价格将继续震荡偏强。具体标的选择方面，依次推荐：京基智农、温氏股份，此外，天邦食品、新希望、天康生物、立华股份、唐人神、新五丰、傲农生物、金新农等有望充分受益。 风险提示 生猪产能恢复进程不及预期，产品销售不及预期，转基因商业化进程不及预期。 盈利预测与估值： 重点公司 股票股票收盘价投资EPS(元)P/E 600737.SH中粮糖业 7.54 买入0.80 0.88 - - 9.43 8.57 - - 002726.SZ龙大美食 601952.SH苏垦农发 9.21 14.73 买入 -14.39 买入 -0.64 0.67 0.21 0.82 0.47 - 0.75 - 43.86 19.60 12.28 21.99 17.96 - - 代码名称（元）评级2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E 002041.SZ登海种业22.69买入0.260.380.500.6785.7760.3945.1033.68 600313.SH农发种业 12.71 买入0.09 0.13 - - 141.22 97.77 - - 300087.SZ荃银高科 16.92 买入0.46 0.62 - - 36.78 27.29 - - 600371.SH万向德农 14.25 买入0.30 0.39 - - 47.50 36.54 - - 002385.SZ大北农 8.78 买入-0.110.20 0.370.53-79.82 43.90 23.73 16.57 600195.SH中牧股份 13.65 买入0.56 0.71 0.86- 24.38 19.23 15.87 - 002688.SZ金河生物5.21买入0.430.740.92-12.127.045.66- 600873.SH梅花生物 10.69 买入0.76 1.46 1.521.6814.07 7.32 7.03 6.36 300498.SZ温氏股份 25.19 买入1.44 1.83 1.50- 17.49 13.77 16.79 - 000998.SZ隆平高科16.28买入0.590.430.540.8727.5937.8630.1518.71 资料来源：Wind，华西证券研究所；股价截至2022年8月26日收盘价（注：龙大美食为华西农业&食品饮料联合覆盖标的） 正文目录 1.本周观点5 2.行情回顾5 3.重点农产品数据跟踪8 3.1.玉米8 3.2.小麦8 3.3.水稻9 3.4.大豆10 3.5.棉花11 3.6.饲料、维生素价格12 3.7.生猪养殖14 3.8.禽养殖16 3.9.反刍动物养殖18 3.10.水产养殖18 3.11.糖价20 3.12.蔬菜20 3.13.进口数据22 4.下周大事提醒23 5.风险提示23 图表目录 图1本周（8月22日-8月26日）农林牧渔行业涨幅排行第1位6 图2本周农林牧渔板块涨跌幅示意图6 图3本周农林牧渔子板块涨跌幅示意图6 图4本周农林牧渔板块个股涨幅前五标的7 图5本周农林牧渔板块个股跌幅前五标的7 图62004-2022年，农林牧渔（申万）与全部A股、沪深300PE估值比较（TTM）7 图7玉米均价2791.91元/吨，周环比-0.31%8 图8国际玉米7.67美元/蒲式耳，周环比+4.61%8 图9本周小麦均价3091.11元/吨，周环比-0.10%9 图10国际小麦价8.53美元/蒲式耳，周环比+1.13%9 图11本周早稻均价2656.00元/吨，周环比持平10 图12粳稻期货价2918.00元/吨，周环比持平10 图13大豆均价5875.79元/吨，周环比持平11 图14国际大豆价614.43美元/吨，周环比+3.10%11 图152021年1月新疆棉花均价12573.50元/吨12 图162021年11月全球棉花市场价126.54美分/磅12 图17上周生猪饲料均价3.50元/公斤13 图188月第3周育肥猪配合饲料价格3.86元/公斤13 图198月第3周肉鸡配合饲料3.88元/公斤13 图208月第3周蛋鸡配合饲料3.59元/公斤13 图21维生素E均价82.50元/千克，周环比持平14 图22维生素B6均价115.00元/千克，周环比持平14 图23维生素A均价112.50元/千克，周环比持平14 图24维生素B2均价92.50元/千克，周环比持平14 图25本周生猪均价22.20元/公斤，周环比+3.33%15 图26生猪期货均价23490.00元/吨，周环比+4.26%15 图278月第2周生猪宰后均重91.28公斤15 图287月定点屠宰2119.00万头，月环比-12.18%15 图29仔猪均价722.62元/头，周环比-0.51%16 图30二元母猪均价2628.59元/头，周环比-6.48%16 图318月第3周商品代肉雏鸡均价3.41元/羽16 图32本周毛鸡均价4.80元/斤，周环比+0.24%16 图33本周肉鸡出栏成本4.53元/斤，周环比持平17 图34本周毛鸡利润2.25元/羽，周环比-16.67%17 图358月第3周鸡肉价格24.30元/公斤17 图368月第3周商品代蛋雏鸡价格3.81元/公斤17 图378月第3周鸡蛋价格11.57元/公斤18 图388月第3周主产省份鸡蛋价格10.62元/公斤18 图39牛肉价格87.11元/公斤，周环比+0.08%18 图40羊肉价格81.56元/公斤，周环比+0.26%18 图41本周海参均价182.00元/公斤，周环比持平19 图42本周鲍鱼均价80.00元/公斤，周环比持平19 图43本周扇贝均价12.00元/公斤，周环比持平19 图44上周草鱼均价15.50元/公斤，周环比持平19 图45上周鲤鱼均价12.50元/公斤，周环比持平20 图46上周罗非鱼均价17.90元/公斤，周环比持平20 图47柳州糖现货价5736.00元/吨，周环比-0.52%20 图48国际原糖价17.74美分/磅，周环比-2.38%20 图49本周菌菇类价格指数123.90，周环比-27.06%21 图50本周叶菜类价格指数189.02，周环比+10.80%21 表1玉米供需平衡表8 表2小麦供需平衡表9 表3水稻供需平衡表10 表4大豆供需平衡表11 表5棉花供需平衡表12 表6主要农产品进口情况22 表7下周上市公司重要事项提示23 1.本周观点 种植产业链：据农业农村部，7月下旬以来，南方地区出现1961年以来持续时间最长、影响范围最广、平均强度最大的高温少雨天气，旱情快速发展，叠加高温热害，给秋粮生产造成严重威胁，农业抗旱减灾形势异常严峻。8月22日，农业农村部、水利部、应急管理部、中国气象局四部门联合印发《关于深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神毫不放松抓好抗高温热害干旱夺秋粮丰收的紧急通知》，要求有关地区认真贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神，深刻认识抗高温热害干旱夺取秋粮丰收对经济社会发展全局的重要意义，坚决扛起保障国家粮食安全的政治责任，毫不放松抓好防灾减灾各项工作，全力以赴打赢抗高温热害干旱夺秋粮丰收保卫战。《通知》强调，各级农业农村、水利、应急、气象等部门要加强应急值守，强化沟通会商，精细精准调度灾情、研判影响；要千方百计广辟抗旱水源；要分区域分条件落实抗高温热害干旱措施，分作物分环节落细稳产增产措施；要充分发挥农业、水利、气象等专业技术力量作用，科学指导抗御高温热害干旱。另外，据中国气象局公共气象服务中心消息，8月25日开始，经过冷空气和台风的共同助力，这次旷日持久的高温过程终于有所收缩，预计等到下周，副热带高压外强中干，冷空气也将继续南下发力，高温将进一步缓解。标的选择方面，我们重点推荐先发优势明显的大北农、隆平高科以及杂交玉米品种表现优异的登海种业。