Q3预计营收增长延续景气，期待金九银十旺季表现

公司发布23Q3业绩预增公告，预计23Q3实现营业收入37亿元到42亿元，同比增长15.78%到31.43%。（22Q3公司营收同增51%，23Q1、Q2分别同增46%、78%）。 公司业绩预增主要系：①黄金珠宝产品工艺提升、文化寓意丰富、外观造型设计迭代，及自戴悦己和泛婚恋等需求持续升温，消费者购买意愿增强，带动公司销售收入增长；②23Q3国内金价呈现震荡上行趋势并创历史新高，刺激黄金类产品消费需求走高；③公司提升门店运营质量，开展多样化营销活动，持续开拓线下市场，门店数量同比增长，形成销售增量；④线上渠道方面优化电商平台店铺运营，提升经营效率，积极推进直播渠道业务，深化外部主播合作和自播团队建设，探索新的增长点，通过多种平台渠道触达消费者，形成收入贡献。 自主设计深化产品定位，丰富IP联名单品 消费者对于高工艺产品、造型时尚产品和带有传统文化元素、IP元素的产品呈现较为明显的偏好，客群结构方面，年轻化顾客群体持续增多，在消费场景方面，涵盖了自戴悦己、泛婚恋情景、节庆馈赠、收藏投资等多元化需求。 公司深入研究消费者喜好和黄金珠宝美学及寓意，抓住热点元素，加大自主设计研发力度，以文化自信为内涵，以IP联名为抓手，持续深入产品系列化进程，细化“京承百韵”“菜百东方花园”“菜百恋意”“菜百传世”等系列定位，持续丰富款式，并尝试多种材质组合设计，以及“5G+CNC精雕珐琅”的复合工艺，推出造型更加别致，风格更加独特的产品，得到消费者喜爱和认可，成为系列主打款商品。 全直营拓店灵活管理，京津冀为中心辐射全国 公司发挥直营模式优势，确保全部门店以统一标准为消费者提供高质量服务，有效提升顾客购物体验；直营模式下可获取第一手消费反馈的优势，根据消费者对于自戴悦己、婚庆刚需和节庆馈赠、收藏投资等多维度的需求，以及对于产品设计、内涵寓意、文化属性等方面的偏好，持续优化产品结构，开展精细化和精准化服务，发掘会员资源，开展公私域的组合式营销提升销售，实现增量拓展和存量挖潜。 公司已成为北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业，也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先，线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。 维持盈利预测，维持“买入”评级 公司打造黄金类“三架马车”，各产品齐头并进。持续加密北京门店，巩固华北优势，同时布局空白市场，运用直营连锁经营模式逐步扩张全国。随着线上、线下消费复苏，新工艺和需求转变为黄金市场带来新活力，公司坚持直营模式扩张更易受宏观消费环境改善展现经营弹性，我们预计23-25年归母净利润为6.2/7.2/8.1亿元，EPS分别为0.8/0.9/1.0元/股，对应PE分别为17/15/13x。 风险提示：经营区域集中风险；原材料价格波动风险；委外加工风险等风险。 财务数据和估值